УРОК 2
Как Сбер зарабатывает деньги
И как вы получаете свою долю
От мобильного банка до ипотечной платформы, от искусственного интеллекта до онлайн-кино.
Каждое подразделение Сбера — это самостоятельный центр прибыли, а вместе они формируют устойчивую, многокомпонентную бизнес-модель. Понимание их роли позволяет:
оценивать структуру доходов;
анализировать источники роста;
принимать обоснованные инвестиционные решения;
осознавать, как именно формируется доход от владения акцией.
Каждый компонент бизнеса создаёт вклад в общую прибыль, формируя основу для дивидендных выплат и роста стоимости компании
Основные подразделения Сбера и как они работают для акционеров
(данные на основе годового отчёта за 2024 год и отчёта по МСФО за Q2 2025)
Розничный бизнес (физические лица)
Это крупнейшее направление в структуре группы. Оно обеспечивает устойчивый поток доходов за счёт кредитования, привлечения денег на вклады, а также продажи финансовых и нефинансовых продуктов.
Чем занимается:
потребительские кредиты (ипотека, карты);
депозиты, вклады;
страховки, подписки, инвестиции.
Как зарабатывает:
на процентах по выданным кредитам;
на комиссиях за переводы, страховки, инвестиции;
на продаже ИИ-услуг и новых финтех-продуктов.
Что это даёт акционеру
Рост клиентской базы, объёмов розничного кредитования и вкладов напрямую влияет на размер процентного и комиссионного дохода. Эти показатели — основа чистой прибыли и, как следствие, дивидендных выплат. Если инвестор будет понимать динамику розничного блока, он сможет увидеть стабильность и потенциал компании как долгосрочного актива.
Корпоративный бизнес (юридические лица)
Сбер активно работает с компаниями всех масштабов — от малого бизнеса до крупнейших предприятий страны. Банк предоставляет широкий спектр услуг: от кредитования до расчётно-кассового обслуживания и инвестиционного сопровождения.
Чем занимается:
выдаёт кредиты бизнесу;
обслуживает расчётные счета и зарплатные проекты;
предлагает инвестиционные, лизинговые и зарплатные решения.
Как зарабатывает:
на кредитах и расчётно-кассовом обслуживании;
на комиссиях за эквайринг, валютных операциях и лизинге;
на внедрении ИИ-решений для оптимизации бизнес-процессов.
Что это даёт акционеру
Корпоративное направление развивается, а это значит, что банк способен эффективно работать, как с малым бизнесом, так и с крупными клиентами. Так прибыль группы становится устойчивее и выше.
Для акционера это показатель надёжности бизнеса и потенциала роста в ключевых отраслях российской экономики.
Технологии и искусственный интеллект
Сбер — лидер цифровой трансформации в банковской сфере. ИИ применяется в ключевых бизнес-процессах: от систем защиты от мошенников до персонализированных сервисов, улучшающих клиентский опыт.
Чем занимается:
разрабатывает ИИ-продукты: GigaChat, Kandinsky;
фрод-мониторинг, рекомендации;
оптимизирует процессы внутри Сбера (автоматизация);
продаёт решения для государства и бизнеса.
Как зарабатывает:
экономит миллиарды на внутренних процессах;
продаёт решения другим: госуслуги, медицина, ЖКХ, образование;
укрепляет доверие — меньше потерь от мошенничества.
Что это даёт акционеру
Использовать ИИ — значит существенно снижать издержки, ускорять процессы и формировать новый источник дохода. Это происходит как за счёт внутренних эффектов, так и за счёт коммерциализации ИИ-решений. Акционер, знакомый с этой частью бизнеса, понимает, как инновации уже сейчас создают ощутимую финансовую отдачу.
Недвижимость и экосистема Домклик
Домклик объединяет всё, что связано с жильём: покупку, ипотеку, аренду, обслуживание и сопровождение сделок. Это не просто цифровой сервис, а самостоятельная экосистема, в которую включены миллионы клиентов.
Чем занимается:
полный цикл покупки/продажи недвижимости;
ипотека + сделки + ремонт + ЖКХ в одном окне.
Как зарабатывает:
экономит миллиарды на внутренних процессах;
продаёт решения другим: госуслуги, медицина, ЖКХ, образование;
укрепляет доверие — меньше потерь от мошенничества.
Что это даёт акционеру
Ипотека — один из ключевых драйверов прибыли. Кроме того, комиссия за сделки, сервисные подписки и дополнительный спрос на банковские продукты создают комплексную монетизацию. Для акционера это диверсифицированный и перспективный источник дохода, укрепляющий позиции Сбера на рынке.
Нефинансовые сервисы партнёров
Сбер развивается как универсальная цифровая платформа, объединяющая различные направления — от медицины и образования до подписочных сервисов и электронной коммерции.
Чем занимается:
продукты вне банка: медицина, образование, доставка, госуслуги;
подписки (СберПрайм), кешбэк, онлайн-кинотеатр, музыка.
Как зарабатывает:
продаёт сервисы и подписки;
создаёт замкнутую систему: клиенту удобно — компания зарабатывает;
снижает отток клиентов за счёт продаж внутри экосистемы.
Что это даёт акционеру
Чем больше клиентов вовлечены через нефинансовые сервисы, тем выше их лояльность и меньше отказов от использования продуктов Сбера. Это повышает так называемую пожизненную ценность клиента (LTV) и, в конечном счёте, укрепляет финансовую стабильность компании. Именно экосистемный подход позволяет Сберу развивать долгосрочные отношения с клиентами и формировать новые источники выручки.
Ключевые финансовые показатели Сбера
Финансовая отчётность банка — это не просто обязательство перед регулятором и рынком. Для акционера она играет принципиально важную роль: именно в этих цифрах отражается эффективность управления, устойчивость бизнес-модели и потенциал будущих дивидендов.
Сбер публикует финансовые результаты по российским стандартам отчётности ежемесячно, а по международным стандартам — раз в квартал. Все результаты публикуются на сайте: https://www.sberbank.com. Это позволяет акционерам понять, как идут дела у компании.
Чистая прибыль: 1,58 трлн рублей
Рост +4,8% по сравнению с 2023 годом. Это сумма, которая в том числе распределяется в виде дивидендов. Именно из чистой прибыли формируются дивиденды. Чем она выше — тем больше может быть выплата на одну акцию. Сбер традиционно делится не менее 50% прибыли с акционерами. Порядок распределения чистой прибыли закреплён в Дивидендной политике Сбера.
Рентабельность капитала (ROE): 24%
Один из самых высоких показателей на российском рынке. Оценка эффективности использования собственного капитала компании показывает, насколько результативно компания использует средства акционеров. Иначе говоря, сколько рублей чистой прибыли приходится на каждый вложенный акционером рубль собственного капитала.
Высокий ROE — один из признаков зрелой, хорошо сбалансированной бизнес-модели. Уровень выше 20% — один из лучших на рынке. Для акционера это сигнал: вложенный капитал работает результативно и стабильно.
Для сравнения: среднее значение ROE среди российских банков колеблется в районе 10–15%.
Сбер демонстрирует одну из самых высоких доходностей капитала среди мировых банков (ROE ≈ 24%), но при этом его акции торгуются всего на уровне собственного капитала (P/BV ≈ 1.0). Для сравнения, многие зарубежные банки с меньшей прибыльностью оцениваются рынком в 2–3 раза дороже. Это говорит о явной недооценённости Сбера и потенциале роста стоимости его акций.
Чистый процентный доход: 3 трлн рублей
Рост +17% год к году. Это основа дохода банка — разница между тем, сколько он зарабатывает на кредитах, и сколько платит по депозитам. Рост процентного дохода говорит о расширении бизнеса, увеличении активов и хорошей маржинальности (отражает долю прибыли в выручке компании в процентах). Это «хлеб» банковского заработка.
Чистый комиссионный доход: 843 млрд рублей
Рост +10,3% год к году. Доход от всех «непроцентных» продуктов: переводов, эквайринга, подписок, страховок, и др. Комиссионный доход — источник прибыли, независимый от процентных ставок.
Операционные расходы: 1,063 трлн рублей
При росте бизнеса — всего +15% расходов. Это все затраты на обеспечение деятельности: персонал, технологии, аренда, развитие инфраструктуры. Контроль уровня операционных расходов при растущей выручке позволяет сохранять высокую рентабельность бизнеса.
Показатель операционной эффективности CIR: 30,3%
Соотношение расходов к доходам. Чем ниже этот показатель, тем выше эффективность бизнеса. CIR ниже 35% — признак исключительной операционной дисциплины. Для акционера это означает, что значительная часть дохода конвертируется в чистую прибыль. То есть 70 копеек с каждого рубля дохода идут в прибыль, а не в расходы. Это высокий стандарт управления.
Достаточность капитала (Н20.0): 13,3%
Это фактический показатель по нормативу Н20.0 Сбера, который показывает запас прочности финансовой организации и её способность покрыть риски за счёт собственного капитала. Минимально допустимый уровень — 8%.
Сбер поддерживает высокий уровень капитала даже при выплате рекордных дивидендов, что гарантирует стабильность бизнеса и соблюдение регуляторных требований.
Прибыль на акцию EPS: 72 рубля
Это означает, сколько рублей заработала компания на каждую обыкновенную акцию. EPS — один из ключевых показателей для оценки привлекательности ценных бумаг. Рост EPS — ключевой фактор, влияющий на их рыночную стоимость и размер дивидендов. Это показатель эффективности бизнеса в расчёте на одного акционера.
Средства клиентов:
физических лиц — 27,8 трлн рублей (+21,5%);
корпоративных — 16,8 трлн рублей.
Объём привлечённых во вклады средств отражает уровень доверия клиентов и даёт основу для активных операций (в первую очередь — кредитования).
Прирост средств клиентов — это сигнал устойчивости бизнеса и возможности дальнейшего роста процентного дохода. Больше возможностей для размещения в кредиты, инвестиции, операции. Это база для дальнейшего наращивания доходов.
Акционер — не статус, а стиль мышления
Быть акционером Сбера — значит не просто владеть бумагой, а участвовать в диалоге и развитии компании. Это умение слушать и быть услышанным, вера в созидание и осознание того, что даже одна акция связывает личную историю с историей бизнеса и делает её частью будущего.
Реклама: ПАО Сбербанк; ОГРН 1027700132195; Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19; erid 2Ranym5xiQq
Для тех, кто хочет вернуться в Сбер
Многие держатели акций Сбера пользуются услугами разных брокеров. При этом есть возможность перевести ценные бумаги и вступить в Клуб акционеров Сбера.
Реклама: ПАО Сбербанк; ОГРН 1027700132195; Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19; erid 2RanymmzP29
Сравнение финансовых показателей банковской деятельности
Первое полугодие 2025 | Сбер | Банк 1 | Банк 2 | Банк 3 | Банк 4 |
P/BV | 1 | 0,4 | 1 | 1,2 | 0,4 |
P/E | 4,2 | 1,9 | 10,3 | 5,5 | 6,6 |
Чистая прибыль, в млрд ₽ | 859 | 280,4 | 18 | 80,2 | 3,5 |
Чистая процентная маржа | 6,10% | 0,90% | 4,50% | 10,40% | 5,90% |
Стоимость риска | 1,50% | 0,80% | 3,00% | 5,90% | 6,00% |
Отношение операционных расходов к доходам | 27,70% | 42,00% | 55,40% | 47,40% | 37,60% |
Рентабельность капитала | 23,70% | 20,70% | 10,20% | 26,50% | 7,40% |
Дивидендная доходность за 2024 | 10,70% | 27,70% | 2,20% | 2,10% | 7,50% |
Сбер демонстрирует одно из самых сильных сочетаний финансовых показателей в секторе:
Чистая прибыль Сбера, к примеру, существенно превышает показатели сопоставимых гипотетических банков, отражая масштаб бизнеса и устойчивую генерацию доходов.
Чистая процентная маржа у Сбера находится на высоком уровне, обеспечивая стабильность доходов.
Стоимость риска остаётся контролируемой и ниже среднерыночных значений, что говорит о качестве кредитного портфеля.
Отношение операционных расходов к доходам у Сбера — одно из самых низких, что подтверждает высокую операционную эффективность.
Рентабельность капитала (ROE) сопоставима с лидерами сектора и существенно выше большинства участников рынка.
Дивидендная доходность сочетает привлекательный уровень выплат с устойчивой финансовой базой.
Советы акционеру
Знания о финансовых показателях компании — это ваш инструмент, а не формальность. Используйте их осознанно и регулярно.
1. Регулярно проверяйте финансовые результаты
Ключевые финансовые показатели можно посмотреть на сайте Сбера в разделе для акционеров и инвесторов, или в ТГ канале @sberforinvestors.
2. Используйте показатели для оценки дивидендного потенциала
Зная уровень чистой прибыли и политику выплаты (не менее 50%), вы можете примерно рассчитать, чего ожидать от дивидендов ещё до официального решения.
Пример: Чистая прибыль — 1,58 трлн рублей → ожидаемый дивиденд — ≈790 млрд рублей При 22 586 948 000 акций → 34,84 рубля на акцию (подтверждено за 2024 год).
3. Сравнивайте текущие показатели с предыдущими годами
Показатели в динамике — это сигнал, куда движется бизнес. Рост ROE, EPS или других ключевых показателей говорит о развитии. Ухудшение CIR или снижение капитала — повод внимательнее следить за показателями.
4. Используйте информацию на собраниях акционеров, активно участвуйте и голосуйте
Вы — не просто наблюдатель. Как акционер вы можете принимать участие в жизни Сбера и получать часть прибыли Сбера. Чтобы максимизировать эту ценность, регулярно возвращайтесь к показателям и интерпретируйте их как бизнес-ориентированный владелец.