Принцип одного портфеля
Как работает перевод ценных бумаг «по клику»
Но стоит частному инвестору попытаться перевести пакет акций от одного брокера к другому, как цифровой XXI век заканчивается. Начинается суровая бюрократия: необходимость заполнять депозитарные поручения, сопоставлять реквизиты счетов депо, оплачивать депозитарные комиссии и ждать исполнения неделями.
В мае 2026 года Банк России опубликовал Указание, которое запускает на фондовом рынке новый механизм перевода ценных бумаг с 1 сентября 2026 года.
Теперь процедура будет проходить по принципу «одного окна».
Теперь инвестору не нужно оформлять два встречных поручения (на списание у старого депозитария и на прием у нового). Достаточно зайти в электронное приложение передающей стороны, выбрать счёт для списания, нового брокера и бумаги для перевода. Всю цепочку сверки легитимности владения профучастники провели заранее и активы после перевода не будут заблокированы новым брокером.
Капитал получил физическую свободу маневра. Но у этой свободы есть чёткие регламенты, которые важно соблюдать.
Держать бумаги у разных брокеров: какие сложности могут возникнуть?
Долгие годы сложность процедуры перевода ценных бумаг заставляла инвесторов плодить сущности. Например, часть бумаг они покупали у брокера А, пакет облигаций – у брокера Б, а валютные инструменты оставляли у брокера В. Такой метод диверсификации был наиболее распространён.
На практике физическое разделение портфеля по разным брокерам может создать критические уязвимости:
Покупая активы в разных интерфейсах под влиянием разрозненных новостей, инвестор не видит их пересечения. На консолидированном графике часто выясняется, что вместо сбалансированной корзины человек незаметно для себя сформировал 55% капитала в одном секторе — например, в нефтегазовом. Любая отраслевая коррекция бьет по такому портфелю наотмашь.
При этом рассчитать реальную волатильность портфеля и его потенциальную просадку (VaR) можно только тогда, когда облигации и акции сведены в единую математическую модель. Если размещать ценные бумаги у разных брокеров, отслеживать их в разных приложениях, прогнозировать и управлять рисками становится сложнее.
У брокеров могут отличаться принципы расчёта доходности и алгоритмы учёта комиссий. Поэтому клиенту может быть сложно высчитать самостоятельно, сколько он на самом деле смог заработать на своих ценных бумагах.
Капиталу нужен один диспетчерский пульт. Но прежде чем стягивать активы в одну точку, нужно разобраться с физикой процесса.
Как работает перевод без встречного поручения на самом деле
(сроки и ограничения)
Новая модель междепозитарного перевода действительно избавляет от курьерской беготни с документами, но она не делает телепортацию ценных бумаг мгновенной. На практике инвестор столкнётся с двумя инфраструктурными барьерами.
Барьер первый: транзакция идет по секундомеру, а не по щелчку
Ценная бумага – это не запись на балансе, а титул собственности. Поэтому Указание ЦБ устанавливает чёткие временные рамки:
- с 1 сентября 2026 года каждый депозитарий в цепочке учёта обязан тратить на каждое своё действие – например, обработку поручения – не более 5 минут;
- с 1 сентября 2027 года норматив обработки сократится до 2 минут для каждого действия депозитария.
Если вы переводите акции внутри элементарной цепочки (передающий депозитарий → НРД → принимающий депозитарий), операция займет примерно 25 минут. Если цепочка хранения сложная и включает промежуточных кастодианов, перевод может занять до одного рабочего дня. Это бесконечно далеко от трех секунд в СБП, но космически быстро на фоне прежних 30 дней ожидания.
Барьер второй: перевод «спит» по ночам и выходным
Фондовый рынок — синхронная система, завязанная на операционные дни расчетных депозитариев. Сервис быстрых переводов ценных бумаг не работает в режиме 24/7. Поручение на перевод, отправленное в пятницу после 18:00 или в воскресенье утром, просто не исполнится. Необходимо подавать поручение в рабочие часы принимающего и передающего депозитариев.
Что должно быть внутри удобного депозитария
(на примере Сбера)
Принимая решение о переводе ценных бумаг к одному брокеру, нужно предварительно оценить свой выбор по нескольким важным критериям.*
приведённый здесь список критериев не является исчерпывающим1. Надёжность инфраструктуры
При переводе портфеля важно оценить не только тарифы и их прозрачность, но также устойчивость всей инфраструктуры брокера. От стабильности работы торговых систем зависит, насколько быстро инвестор сможет иметь доступ к своим активам и проводить сделки.
2. Скорость депозитарного обслуживания
Перевод ценных бумаг, регистрация операций и исполнение корпоративных действий происходят через депозитарий. Чем выше уровень автоматизации процессов, тем быстрее обрабатываются поручения клиента и тем меньше времени требуется на выполнение стандартных операций.
В Сбере внедрена жёсткая учётная логика: выписки за прошлые периоды генерируются мгновенно, но отчёт за текущий день формируется строго не ранее 12:00 следующего рабочего дня.
Депозитарий дожидается финальных клиринговых файлов от Московской биржи, проводит полную ночную сверку транзакций и только потом фиксирует баланс. Клиент защищен от ситуации, когда из-за технического сбоя на бирже в его приложении отобразился фантомный минус или некорректный остаток.
3. Прозрачность учёта активов
Инвестору важно понимать, какие данные о составе и стоимости портфеля являются предварительными, как быстро формируются отчеты и выписки.
4. Документооборот
Чем быстрее формируются документы и чем проще получить их в электронном виде, тем удобнее пользоваться брокерским обслуживанием.
Например: перевод по готовым шаблонам, а не только по реквизитам.
Заполнение депозитарного поручения вручную — это саперная работа, где ошибка в одной цифре кода НРД приведет к неисполнению поручения. Чтобы исключить ручной ввод, в веб-версию СберБанк Онлайн зашита матрица целевых смарт-шаблонов:
Инвестор выбирает сценарий, а система сама подтягивает идентификаторы разделов учета. При желании можно также оформить поручение по реквизитам.
5. Технологичность сервиса
Личный кабинет и мобильное приложение должны быть не только удобными, но и функциональными. Возможность быстро найти нужную информацию, получить уведомление или выгрузить историю операций значительно упрощает ежедневную работу с инвестиционным портфелем.
Например: голосование и участие в выкупе акций прямо в приложении.
Купить акцию — значит получить долю в бизнесе и право голоса. В старой парадигме миноритарий игнорировал голосования, так как для этого требовалось получать бумажные бюллетени или регистрироваться на разрозненных сайтах регистраторов.
В контур Сбера встроена шлюзовая автоматизация корпоративных действий. Прямо из веб-версии СберБанк Онлайн (а по ключевым бумагам — и внутри приложения СберИнвестиции) инвестор без перехода на внешние ресурсы подает электронные поручения для участия в корпоративных действиях:
Дистанционное голосование по повестке дня собраний акционеров.
Прямое участие в корпоративных офертах и обратном выкупе акций эмитентом.
Реализация преимущественного права выкупа допэмиссии (защита своей доли от размытия).
Участие в досрочном погашении ценных бумаг или приобретение их эмитентом.
Ещё пример: выплата купонов и дивидендов на брокерский счёт
Выплата дивидендов и купонов на платформе происходит в фоновом режиме. Сбер предоставляет удобный сервис отслеживания денежного потока от купонов, дивидендов и погашений облигаций с возможностью спланировать инвестиции на ожидаемые поступления.
Проверьте свой портфель
по трём параметрам и получите план действий - что можно изменить
Три параметра оценки
Риск - оцениваем насколько уровень риска портфеля соответвует вашему инвестиционному профилю
Диверсификация - проверяем не сконцентрировали ли инструменты в одном эмитенте, активе
Доходность - сравниваем прогнозную годовую доходность с целевой
Бесплатный сервис в мобильном приложении «СберБанк Онлайн»
Как не переплатить НДФЛ при переходе
Существует один важный нюанс, способный сказаться на финансовой выгоде от перевода. Это проблема учёта первоначальных затрат.
Когда принимающий депозитарий зачисляет на ваш счёт условные 100 акций «Норникеля», переведенные от другого брокера, он видит физическое поступление актива, но он не знает, по какой цене вы их купили. Для новой системы ваша цена покупки равна нулю. Если вы на следующий день продадите эти акции за 2 778 000 рублей, налоговый алгоритм автоматически посчитает всю эту сумму вашей чистой прибылью и удержит НДФЛ в размере 13–15% со всех 2,77 млн.
Чтобы этого не произошло, инвестор обязан запросить у старого брокера официальный «Отчет о затратах на приобретение ценных бумаг» и передать его принимающей стороне.
Проблема в том, что нормативный срок предоставления этого документа у передающих брокеров до сих пор составляет архаичные 30 дней.
Совет
Инициируя перевод по сервису переводов без встречного поручения, заранее уточните у своего брокера срок, за который он готов направить отчет о затратах и не продавайте активы у нового брокера до получения затрат.
Когда открыты брокерские счета у разных брокеров, может случиться ситуация, что по итогам года по обращающимся ценным бумагам или фьючерсам у одного брокера получен убыток, а у другого брокера положительный финансовый результат. В этой случае чтобы взаимозачесть убытки в разных брокеров нужно получить справку об убытках и до 30 апреля подать в ФНС налоговую декларацию. ФНС зачтет убыток и уменьшит сумму налога.
Если все брокерские счета открыты в Сбере, то мы как налоговый агент в конце года сами консолидируем все убытки по брокерским счетам и подавать налоговую декларацию в ФНС не нужно.
Оба брокерских счёта в Сбере. Брокер по итогу года сам посчитает единый финансовый результат по брокерским счетам 100 000 – 40 000 = 60 000 руб. и удержит налог 7 800 руб. без лишней переплаты. В этом случае дополнительно в ФНС обращаться не нужно.
По брокерскому счёту в Сбере за 2026 г. прибыль 100 000 руб. вы заплатите налог = 13 000 руб., по брокерскому счёту у другого брокера убыток – 40 000 руб. В этом случае вам нужно по итогу 2026 года в апреле 2027 г. заполнить в ФНС налоговую декларацию, чтобы ФНС просуммирует прибыль и убыток по обоим брокерским счетам. Ваш финансовый результат за 2027 г. станет = 60 000 руб., ФНС пересчитает налог равным 60 000 *13% = 7 800 руб. и вернёт излишне удержанный налог 5 200 руб.