Как с помощью золота защитить портфель от коррекции на рынках

Золото называют защитным активом — обычно его цена растёт, когда всё остальное на рынке падает. Рассказываем, почему так происходит и какую часть портфеля можно выделить под золото, чтобы защита сработала.

Почему на золото всегда есть спрос

Основные покупатели золота — производители драгоценностей и инвесторы (см. график ниже).

Главные источники спроса

1. Ювелирная промышленность. Золото как драгметалл популярно благодаря социальным и культурным причинам, говорится на сайте World Gold Council (WGC). Например, в Китае принято дарить новорождённым украшения из золота, а в Индии металл — главный символ богатства и статуса.
2. Технологии. Золото активно используется в промышленности, в частности, при изготовлении полупроводников.
3. Инвесторы. Они в основном вкладывают в драгметалл, чтобы снизить риски своего портфеля. Цена золота имеет нулевую или даже отрицательную корреляцию со стоимостью акций и облигаций на длинном горизонте, пишет Wall Street Journal. Поэтому золото, когда акции и облигации теряют в цене, может улучшить показатели портфеля в целом.
   
   Центральные банки могут «напечатать» столько денег, сколько потребуется. Это может привести к росту инфляции и, как следствие, снижению привлекательности акций и облигаций. О том, как это работает, мы рассказывали в этой статье. В то время как количество золота ограничено запасами на Земле, поэтому золото — защита против инфляции. По этой причине золота особенно востребовано во времена кризисов.
   
4. Центральные банки. Они тоже покупают драгметалл, потому что в случае кризиса и падения доходов бюджета его можно продать, — на него всегда есть спрос. Крупнейшие запасы золота принадлежат Центробанку США — 8133 тонны. У Банка России — 2292 тонны: это пятый золотой резерв в мире.

Какую доходность приносит золото

15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон отменил «золотой стандарт». До этого мировые центробанки могли менять деньги на золото по курсу 35 $ за унцию (28,3 грамма). С тех пор котировки золота зависят от спроса и предложения на рынке, а его цена выросла в 50 раз. В середине октября 2021 года унция золота стоила примерно 1763 $.

Среднегодовая доходность золота за это время значительно меньше, чем у рынка акций (см. табл. ниже). При этом быстрее всего золото росло в цене в первые 10 лет после отмены «золотого стандарта», когда его цена достигла 413 $ за унцию. Если исключить это время, то среднегодовая доходность золота снизится до 3,6% за последние 40 лет. Для сравнения, у акций компаний из индекса S&P 500 доходность — 12,2%.

Среднегодовая доходность золота и американских акций,%

Источник: World Gold Council, расчёты Доходчиво

Золото часто двигается в противоположную рынку акций сторону. Например, во время финансового кризиса 2008 года инвесторы распродавали почти все биржевые активы, но не драгметалл. Тогда были снижены ставки и были запущены программы покупки активов. Инвесторы стали опасаться роста инфляции.

Какие бумаги сильнее всего реагируют на изменение ключевой ставки

Зачем инвестировать в золото

Согласно расчётам профессоров Университета Дьюка Кэмпбелла Харви и Клода Эрб, покупать золото лучше на долгий срок, потому что на краткосрочном горизонте его доходность колеблется так же, как и у других классов активов. Исследования также подтверждают, что пенсионные фонды, которые 2–10% своего портфеля вкладывали в золото, заметно снижали риски.

Если вы инвестируете на долгий срок, но при этом не готовы на временное снижение портфеля, золото может занять небольшую долю вашего портфеля — 5–10%. Это снизит шансы того, что при падении рынка вы под влиянием эмоций продадите акции себе в убыток.

Легендарный инвестор Рэй Далио отмечал, что в портфеле, который показывает высокую доходность при любой ситуации на рынке, должно быть 7,5% золота. Он назвал это «всепогодным портфелем».

При этом акции золотодобывающих компаний не могут считаться защитным активом. Их стоимость может снижаться вместе с другими акциями. Например, в феврале — марте VanEck Vectors Gold Miners ETF, в который входят акции золотодобывающих компаний с листингом в США, снизился на 39%, в то время как S&P 500 — только на 34%.

Как вложить деньги в золото: плюсы и минусы разных способов

Слитки и инвестиционные монеты

Плюсы:

• осязаемость (металл находится у вас),
• монеты могут иметь дополнительную коллекционную или художественную ценность.

Минусы:

• нужно организовывать хранение,
• нельзя быстро продать.

Биржевые инвестиционные фонды (ETF и БПИФы)

Плюсы:

• низкая комиссия,
• можно быстро продать на бирже,
• низкий порог входа — от 1000 рублей (примерно столько стоит акция FinEx Gold ETF).

Минусы:

• маленький выбор (только «золотые» и «серебряные» фонды).

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

Плюсы:

• деньги инвестируют профессиональные управляющие.

Минусы:

• относительно высокие комиссии — за вход, управление активами, ранний выход из фондов.

Обезличенные металлические счета (ОМС)

Плюсы:

• самый низкий порог входа — от 100 рублей,
• можно быстро продать в интернет-банке.

Минусы:

• разница между курсом покупки и продажи.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».