Трейдерами могут называть сотрудников инвестиционных компаний, которые совершают операции на фондовом рынке, а также частных инвесторов, которые придерживаются спекулятивной стратегии. В данной статье под трейдерами понимаются те, кто совершает большое количество сделок за короткое время, а под инвесторами — те, кто вкладывает деньги надолго.
Чёткой разницы между трейдерами и инвесторами нет: и те и другие ставят на изменение стоимости актива, чтобы получить прибыль. Но у трейдеров есть несколько отличительных черт.
Трейдеры зачастую используют заёмный капитал, чтобы увеличить ставку на изменение стоимости актива.
Сразу несколько исследований показывают, что большинство трейдеров несут убытки.
Инвесторы, которые не пытаются обогнать рынок, могут иметь более высокую доходность. Так, реальная (с учётом инфляции) среднегодовая доходность российского рынка акций по индексу МосБиржи в 2000–2022 годах составляла 6%. Рынок акций США — один из ориентиров для инвесторов по всему миру — в 1900–2021 годах рос в среднем на 6,7% в год с учётом инфляции, подсчитали в Credit Suisse.
Чтобы инвестировать во что-то, вам нужно оценить справедливую стоимость. Если она ниже рыночной цены, то актив можно покупать, пишет автор известных учебников по инвестиционному анализу, профессор финансов в Школе бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете Асват Дамодаран. Трейдинг — это более простое упражнение, когда вы ставите на то, будет ли что-то расти или падать в следующий период времени, отмечает Дамодаран.
Хотя добиться успеха можно и в том и в другом, считает Дамодаран, набор навыков и инструментов для трейдинга и инвестиций различен.
Характеристика | Трейдинг | Инвестиции |
---|---|---|
Лежащая в основе философия | Текущая цена — это единственный реальный показатель, на основании которого вы можете действовать. Никто не знает, какова реальная стоимость актива, поэтому его оценка бесполезна. | Каждый актив имеет справедливую (истинную) стоимость. Вы можете оценить это значение, хотя и с некоторой ошибкой, и цена должна сойтись со стоимостью (в конечном итоге) |
Что делать | Пытаться угадать, какие действия — покупки или продажи — будут совершать другие участники рынка на основе новостей. Чтобы заработать, вы должны оказаться правы в своих прогнозах и опередить основную массу сделок, которые произойдут на основе какой-либо новости. | На основе анализа множества фактов пытаться найти активы, которые в будущем могут оказаться более ценными, чем сейчас. Чтобы заработать, вы должны найти недооценённые активы, чью стоимость ещё не распознали другие участники рынка, и оказаться правыми в своих оценках. |
Ключевые драйверы рынка | Цена определяется реакцией рынка на новости. | Цена определяется «объективной» ценностью актива относительно других. |
Отношение к информации | Любая новая информация может влиять на принятие решения о сделке. | Только информация, которая меняет ценность актива (например о новом распределении денежных потоков или росте рисков) будет влиять на решение о сделке. |
Инструменты | (1) Технические индикаторы на графиках цен. (2) Психология инвестора. | (1) Анализ по мультипликаторам. (2) Оценка по модели дисконтированных денежных потоков. (3) Изучение отчётности компаний (в случае с акциями). |
Временной горизонт | Может быть очень краткосрочным (минуты) или умеренно краткосрочным (недели, месяцы). | Долгосрочный (месяцы, годы, десятилетия). |
Ключевые навыки | Уметь оценивать изменения настроений/импульсов рынка раньше, чем другие инвесторы. | Умение оценивать активы в условиях неопределённости. |
Ключевые черты личности | (1) Амнезия к прошлому на рынке. (2) Желание действовать быстро. (3) Инстинкт к азартным играм. | (1) Вера в «ценность». (2) Вера в рынок. (3) Терпение. (4) Невосприимчивость к давлению. |
Самая большая опасность | Изменение моментума может происходить так быстро, что в несколько часов сведёт на нет прибыль за несколько месяцев. | Цена может не прийти к правильным значениям. |
Самая большая ошибка | Путать себя с инвестором. | Думать, что сделал уникальные выводы относительно перспектив стоимости актива. |
Источник: блог Дамодарана
Ключевое различие — в философии. Трейдер, или спекулянт, совершает операции на основе недавних изменений цен активов, пишет Джейсон Цвейг — один из самых известных в мире авторов текстов про инвестирование и личные финансы, колумнист Wall Street Journal, автор нескольких книг о финансах. Чтобы определить, во что вкладывать деньги, трейдер рассчитывает, сколько готова заплатить другая сторона.
Инвестор же обращает внимание на внутренние показатели прибыли — дивиденды, рост будущих прибылей или стоимости активов, пишет Цвейг, — чтобы определить, во что стоит вкладывать. Для этого используется фундаментальный анализ.
C точки зрения инвесторов, актив должен приносить денежные потоки. К примеру, в случае акции — это денежные потоки, которые приносит бизнес. Поэтому инвесторы оценивают акции в том числе с помощью дисконтирования будущих денежных потоков (подробнее об этом мы рассказывали здесь). Недвижимость — это возможные рентные платежи, которые могут вырасти в случае роста спроса на жильё. Инвестор не будет вкладываться в биткоин, потому что он денежных потоков не приносит, поэтому оценить его справедливую стоимость невозможно, отмечал Дамодаран.
Почти все комментарии по поводу положения дел на финансовых рынках, которые встречаются в медиа, предназначены для трейдеров, а не инвесторов, пишет Цвейг. Инвесторы не обращают внимание на информационный шум, который окружает рынки, и не продают акции только потому, что пришла негативная новость. Инвестор никогда не покупает актив только потому, что цена растёт, и никогда не продаёт исключительно потому, что цена падает.
Вам понравилась статья?
В избранное
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru