Почему может падать цена акции

Стоимость акций меняется постоянно и довольно активно. Это может пугать начинающих инвесторов. Но не всегда падение цены — повод для тревоги и свидетельство проблем в компании. Рассказываем, по каким причинам могут снижаться котировки и будут ли они после этого снова расти.

Спекуляции и инсайдерская торговля

Обычно падение цены спровоцировано поведением продавцов. Чем больше желающих продать, тем ниже падает цена. И наоборот, если потенциальных покупателей больше, цена растёт. Другой вопрос — почему акцию активно продают.

Чаще всего это может быть связано с объективными причинами вроде отмены дивидендов, плохой финансовой отчётности или общей коррекции на рынке — обо всём этом поговорим ниже. Но также причинами могут быть спекуляции или инсайдерская торговля. Давайте сразу разберёмся с этими причинами, чтобы потом перейти к более объективным.

Спекуляции — краткосрочные сделки с активом с целью быстро заработать на движении цены. Например, спекулянты могут массово скупить акции на слухах о скорой выплате дивидендов компанией, которая никогда их не платила.

Иногда такие слухи распространяют специально, чтобы цена выросла и спекулянты могли продать акции с наваром. После этого окажется, что никаких дивидендов нет, все будут массово продавать, и цена упадёт. Конечно, такая деятельность считается манипулированием рынком (а это незаконно), но потерянные деньги обычно уже не вернуть.

Инсайдерские сделки — это когда кто-то покупает или продаёт акции, используя информацию, которую не могут получить остальные инвесторы и трейдеры. Обычно такой информацией обладают владельцы компаний, топ-менеджеры, работники с доступом к финансовым документам.

Тут довольно много законодательных ограничений, такая торговля может быть манипулятивной и противозаконной. Но инсайдеры могут действовать и в рамках закона: просто любой топ-менеджер даже без использования инсайдерской информации знает о своей компании больше, чем основная масса инвесторов, так что многие следят за их сделками.

Инсайдеры часто владеют довольно большим пакетом акций своей компании и могут ощутимо уронить цену, продавая акции.

Снижение потенциала доходности

Чаще всего акции начинают активно продавать, когда ожидают уменьшения их доходности. Доходность акций зависит от многих причин: рентабельность бизнеса компании, эффективность управления, перспективы отрасли и т. д.

Доходность в перспективе может упасть — в том числе из-за таких причин:

• плохая финансовая отчётность (например, снижение прибыли или рост долгов компании);
• отмена или уменьшение дивидендов;
• проблемы в управлении (слухи о корпоративных конфликтах, неэффективный менеджмент);
• потенциальные большие расходы (судебные иски к компании, сильный износ оборудования и др.);
• проблемы в отрасли (санкции, дополнительные налоги, законодательные ограничения, недостаток сырья или рынков сбыта);
• неоправданные надежды (например, когда новая технология компании оказалась неэффективной или невостребованной);
• отсутствие перспектив на будущее (устаревание технологий, падение спроса на продукцию компании в ходе прогресса — сегодня уже очень мало кто пользуется проводными телефонами или CD-проигрывателями).

Эти причины — не всегда негатив. Важно в этом разбираться. Например, почему происходит отмена дивидендов? В одном случае бизнес объективно стал менее эффективным, из-за этого нет прибыли. Это негатив. В другом случае компания планирует серьёзное расширение, скачок в развитии, на который нужны деньги. Такие изменения могут хорошо сказаться на доходности акций в будущем.

Дивидендный гэп

Один из немногих случаев, когда падение цены акции можно предсказать — дивидендный гэп.

Чтобы получить дивиденды, необходимо купить акцию до даты отсечки, то есть даты закрытия реестра акционеров. Тот, кто владеет акцией на момент отсечки, попадёт в реестр. Если же купить акцию после даты отсечки, получить ближайшие дивиденды уже не удастся.

Когда реестр закрывается, цена акции резко падает примерно на размер дивидендов — это и называют дивидендным гэпом (от англ. gap — разрыв). Причин несколько.

• Перед дивидендами цена растёт — многие покупают. А после закрытия реестра покупать акцию по высокой цене смысла уже нет, ведь права на дивиденды уже не возникнет. В результате цена резко падает.
• Капитал компании уменьшается на сумму дивидендов. Если у неё и так непростое финансовое положение, некоторые инвесторы предпочитают избавиться от актива.

Точно предсказать глубину падения сложно — обычно цена падает примерно на размер дивидендов. Но в реальности на это влияют и положение дел в отрасли и компании, и общие настроения на рынке и в экономике в целом.

Сколько времени цена будет восстанавливаться, тоже неизвестно. Дивидендный гэп может закрыться за несколько недель или месяцев, а может закрываться годами — например, на фоне падения прибыли или экономического кризиса.

Перекупленность акции

Цена может упасть просто из-за того, что взлетела слишком высоко и уже не соответствует реальности. Такое часто бывает с популярными акциями, которыми хотят владеть многие: цена растёт из-за повышенного спроса и в какой-то момент становится такой раздутой, что желающих купить больше нет. Видя, что рост прекратился, спекулянты начинают продавать акции, чтобы зафиксировать прибыль, и цена падает.

Перекупленной (то есть с неоправданно высокой ценой) может стать действительно перспективная бумага, которую просто несколько переоценили. Но также цена может взлететь незаслуженно, на волне слухов и манипуляций. В любом случае обычно время расставляет всё на свои места, и цена приходит к справедливым отметкам.

В любом случае, прежде чем покупать, нужно уметь оценить, насколько котировки справедливы — в этом поможет знание фундаментального анализа.

Дополнительная эмиссия

Иногда компании выпускают дополнительные акции к уже имеющимся. В результате доля каждого инвестора в бизнесе становится меньше, так что цена акций обычно падает. Бизнес так поступает нечасто, понимая, что допэмиссия может подорвать доверие инвесторов. Но иногда компании очень нужны деньги, а получить их другими способами она не может.

В то же время бывают ситуации, когда допэмиссия буквально спасает компанию, оказавшуюся под угрозой разорения, и тогда это неплохая новость для владельца акций — лучше так, чем полное банкротство.

Общая коррекция рынка

Наконец, акции могут падать просто потому, что на рынке происходит общая коррекция. Ведь, как известно, рынки растут не линейно, а волнообразно. Время от времени происходят коррекции (снижение цен на 10-20%) и даже серьёзные кризисы, когда цены могут падать вдвое-втрое.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».