Как оценить компанию по дивидендной политике, кредитным рейтингам и аудиторским заключениям

Чтобы принять взвешенное решение об инвестировании в компанию, трейдеры оценивают ее по объективным показателям.

Мы уже рассказывали, как изучать отчеты и рассчитывать мультипликаторы. Сегодня — о том, какие еще данные заслуживают внимания.

Дивидендная политика

Дивидендная политика — документ, в котором прописаны принципы выплат дивидендов владельцам акций публичных компаний. Почитать его можно на официальных сайтах организаций в разделах для акционеров.

Чаще всего размер дивидендов зависит от чистой прибыли компании, реже — от свободного денежного потока и других параметров. К примеру, «ЛУКОЙЛ» недавно принял решение выплачивать акционерам дивиденды в зависимости от свободного денежного потока. До этого компания выплачивала акционерам не менее 25% от чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности, МФСО.

В общем случае дивиденды до 50% чистой прибыли и стабильный доход компании — хороший признак с точки зрения долгосрочного инвестирования. При этом эксперты советуют осторожно относиться к компаниям, которые тратят на дивиденды больше половины чистой прибыли. Такая политика нередко говорит о том, что мажоритарные — крупные — акционеры выводят деньги из компании, вместо того чтобы вкладывать в развитие. Со временем у такого бизнеса могут закончиться деньги на проекты. Чтобы отсеять такие компании, нужно оценить dividend payout ratio — показатель отношения выплат дивидендов к чистой прибыли.

Российские компании-лидеры по дивидендным выплатам

Источник: РБК

Есть успешные организации, которые никогда не выплачивают дивиденды. Так поступает Alphabet, которой принадлежит Google. Руководство объясняет свою позицию необходимостью часто и много тратить на новые разработки. Инвесторы таких компаний пытаются заработать на росте котировок ценных бумаг.

Следите за новостями об изменениях в дивидендной политики нужных компаний, а также о решениях по выплате дивидендов.

Кредитные рейтинги

Кредитные рейтинги рассчитывают рейтинговые агентства, тройка крупнейших в мире — Moody’s, Standart & Poor’s и Fitch. В России работают АКРА и «Эксперт РА». У каждого из них — своя шкала долгосрочных и краткосрочных рейтингов. Например, в краткосрочной шкале Standard & Poor's 22 пункта: наиболее платежеспособным компаниям присваивают рейтинг АAA, а терпящим дефолт — D.

Чем выше рейтинг компании, тем ниже риск инвестирования в ее акции. Например, кредитный рейтинг ПАО «Россети» 8 февраля 2019 года агентство Standart & Poor’s повысило с BB+ до BBB-. Это означает, что из разряда рискованных для инвестирования бумаг акции компании перешли в разряд вложений со средним уровнем риска. В теории это поможет «Россетям» занимать деньги под меньший процент и увеличит котировки ее ценных бумаг. За рейтингами публичных компаний можно следить на их официальных сайтах.

Аудиторские заключения

Для независимого анализа своей финансовой отчетности компании привлекают аудиторов. Крупнейшие аудиторские компании составляют «большую четверку»: Deloitte, PricewaterhouseCoopers, Ernst & Young и KPMG. Результат их анализа — аудиторское заключение, в котором эксперты выносят свое мнение о достоверности финансовой отчетности компании. Независимая оценка помогает инвестору убедиться в реальном финансовом положении организации.

В конце апреля 2019 года авиакомпания Utair опубликовала отчетность с негативным аудиторским заключением Ernst & Young. В 2018 году организация вместе с дочерними предприятиями понесла убыток в размере 22 млрд рублей, также аудиторы отметили серьезное превышение обязательств над оборотными средствами и большую задолженность, которую невозможно погасить без реструктуризации. C 29 апреля по 16 мая акции Utair упали на 14%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».