08.07.22
9 мин
Джон Мейнард Кейнс — один из самых влиятельных экономистов XX века, к тому же успешный инвестор. Его главная идея — государство должно активно участвовать в экономике для сглаживания бизнес-циклов. По Кейнсу, чтобы экономика вышла из кризиса, государство должно стимулировать спрос, так как именно он в краткосрочной перспективе определяет темпы роста экономики. Когда потребление увеличивается, растёт и производство. Компании могут нанимать новых сотрудников, в результате безработица падает.
Государство, по Кейнсу, может стимулировать спрос несколькими способами: увеличить расходы бюджета или предложение денег, снизить налоги. Идеи Кейнса, представленные в разгар Великой депрессии в США, стали вновь популярны после мирового финансового кризиса 2008 года.
Идеи Кейнса помогают понимать логику действий современных правительств и центральных банков, большинство которых используют неокейнсианские модели.
К примеру, в разгар пандемии правительства ввели методы фискального, то есть налогового, стимулирования, а центральные банки снизили ставки, запустили программы выкупа активов с рынка, предоставляя дополнительную ликвидность. Это позволило экономике быстро вернуться к росту, а рынкам — снова расти. Инвесторы, понимающие, что государства не бросят экономику и рынки, могли заработать на восстановлении цен.
Что прочитать, чтобы лучше разбираться: Джон Кейнс. «Общая теория занятости, процента и денег»
Эта теория во многом противостоит кейнсианству, так как подразумевает ограниченное участие государства в экономике. Главным проводником этой теории считается нобелевский лауреат Милтон Фридман.
Он считал, что главный фактор развития экономики — рост денежной массы: чем больше денег в экономике и чем быстрее они обращаются, тем быстрее она растёт. Фридман вместе с коллегой Анной Шварц доказывали, что причиной Великой депрессии было как раз сокращение денежной массы. Важно, чтобы рост денежной массы равнялся росту экономики, иначе будет расти инфляция, которая в конечном итоге негативно скажется на экономике.
Идеи Фридмана сейчас, когда инфляция в развитых странах достигает максимума за примерно 40 лет, вновь становятся актуальными, пишет Wall Street Journal. На протяжении долгого времени глава ФРС Джером Пауэлл утверждал, что высокая инфляция в США временная и связана с перебоями в цепочках поставок, дефицитом кадров на рынке труда и другими пандемийными факторами. Сейчас Пауэлл уже так не считает.
Помня о монетаристской теории, можно было ожидать роста инфляции в результате пандемийных ограничений и готовиться к тому, что ФРС в итоге придётся поднимать ставки быстрее, а рынки на это отреагируют снижением стоимости активов.
Что прочитать, чтобы лучше разбираться: Милтон Фридман. «Капитализм и свобода»
Экономика развивается циклами. В Международном валютном фонде (МВФ) на основе данных о 21 стране, относящихся к процессам 1960–2007 годов, подсчитали: в среднем 10% времени приходится на рецессию, то есть падение экономики как минимум два квартала подряд.
Объяснений причин циклов есть несколько. К примеру, австрийская теория экономических циклов отмечает, что если центральные банки снижают ставки, то это приводит к росту кредитования. В итоге финансирование зачастую получают неэффективные компании, которые впоследствии банкротятся. Это также приводит к уменьшению сбережений и лишнему потреблению, от чего разгоняется инфляция, и в результате центральному банку приходится повышать ставки. Эту теорию первым в 1920-х годах предложил лауреат Нобелевской премии по экономике Фридрих Август фон Хайек — учитель Милтона Фридмана.
Понимание того, в каком цикле находится экономика, помогает инвесторам распределять средства между разными финансовыми активами и секторами.
Что прочитать, чтобы лучше разбираться: Фридрих Хайек. «Экономические циклы. Часть I»
Вам понравилась статья?
В избранное
3 экономические теории, которые могут помочь инвестору разобраться в том, что происходит
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru