С обретением Российской Федерацией государственного суверенитета в 1991 году страна взяла курс на создание рыночной экономики. Такую модель принято считать наиболее свободной и эффективной — рынок самоорганизуется, цены определяются спросом, предложением и конкуренцией, а государственное регулирование рынка минимально.
Сейчас нашу экономику уже можно смело назвать рыночной, хотя и с влиянием госрегулирования. Ее еще называют смешанной. Впрочем, рыночной экономики в чистом виде, совсем без вмешательства государства, вряд ли можно встретить в других странах.
Властям в любом случае приходится хотя бы немного отклонять ценовой рыночный баланс своими решениями: давать более дешевые кредиты и субсидии важным отраслям, ограничивать цены на социально значимые товары, чтобы защитить малоимущих, контролировать уровень инфляции и т.п.
Государство старается сохранять этот рыночный баланс и поддерживать экономический рост. Но также в его задачи входит не допустить разгула инфляции и недобросовестной конкуренции, помочь стратегически важным отраслям и обеспечить безопасность, в том числе через поддержание суверенитета.
Для этого применяют разные меры: разрабатывают антимонопольные законы, вводят пошлины на иностранные товары для поддержки отечественного производителя, дают льготные кредиты на важные для страны проекты и др.
Государству нужен экономический рост. Тогда товаров становится больше, бизнес развивается, зарплаты повышаются и в целом жизнь становится приятнее, а страна — крепче. Но тут есть свои нюансы.
Рост не бывает вечным и непрерывным, он идет циклами. Время от времени он замедляется или останавливается, и для его поддержания государству может потребоваться добавлять в экономику новые деньги.
Тогда суммарное количество денег в экономике — денежная масса М2 — становится больше. М2 — это все деньги, которые принадлежат государству, компаниям и домохозяйствам.
Денег стало больше, но количество товаров и услуг осталось тем же. А если рост денежной массы не соответствует росту количества товаров и услуг (которое чаще всего выражают через показатели ВВП), это неизбежно ведет к высокой инфляции.
Высокая инфляция, то есть быстрый рост цен — враг и для граждан, и для бизнеса, и для страны в целом. Поэтому государству постоянно приходится балансировать между двумя задачами: обеспечивать рост экономики и при этом не дать разгуляться инфляции.
Это довольно тонкий баланс, уравнение с множеством неизвестных. Сколько денег добавить в экономику и сколько из нее забрать, чтобы рост был максимально возможным с учетом цикла, и при этом инфляция осталась в разумных рамках?
Государственные органы, которые отвечают за весь этот процесс, должны учитывать сотни разных факторов, среди них:
При этом разные госорганы отвечают за разные части этой задачи, поэтому необходимо выработать консенсус и не мешать друг другу их решать. А теперь пора пояснить, как все это реализуется на практике и кто за что отвечает.
У каждого свои функции и цели. В основном они дополняют друг друга, но в чем-то и ограничивают, сдерживая от перекосов. Работает это так:
Задача Банка России — сохранять покупательную способность рубля, вести здоровую монетарную политику и регулировать финансовую отрасль.
Именно Центробанк отвечает за сдерживание инфляции через повышение ключевой ставки. Инвестору важно следить за этим параметром, потому что в том числе от ставки зависит, какая будет доходность у облигаций и вкладов, насколько дорогими будут кредиты, будут ли у бизнеса финансовые возможности для развития.
Центробанк оценивает уровень инфляции. Если она растет, он может, учитывая динамику экономического роста, повышать ставку, чтобы охладить спрос и замедлить рост цен.
В то же время если ЦБ будет заботить только уровень инфляции, есть риск перегнуть палку и слишком замедлить экономику. Здесь на сцену выходит Минэк, чья главная задача как раз растить экономику — и это естественный ограничитель для жесткой монетарной политики ЦБ.
Минэк отвечает собственно за развитие экономики, за то, чтобы и бизнес, и граждане могли зарабатывать. Но у министерства тоже должны быть ограничители, чтобы активный экономический рост не привел к неконтролируемой инфляции.
Так, ЦБ следит, чтобы Минэк на пару с Минфином своими действиями не «обвалили» курс рубля. А Минфин не дает Минэку тратить слишком много средств бюджета, например,на послабления для бизнеса.
Задача Минфина — сделать так, чтобы государственный бюджет получал достаточно денег и тратил их оптимальным образом. Минфин разрабатывает и обеспечивает реализацию единой финансовой, бюджетной, налоговой и валютной политики, выбирает приоритетные направления развития, управляет госдолгом.
При этом Минэк присматривает, чтобы Минфин в своем рвении не слишком душил бизнес и граждан налогами и всякими ограничениями. А ЦБ может напомнить Минфину о целях по инфляции. При этом ЦБ учитывает решения Минфина по бюджету.
В общем, все друг за другом «присматривают», несут взаимную ответственность и находят оптимальные решения.
Тем, кто не хочет разбираться в работе этого трио, может казаться, что госорганы, как лебедь, рак и щука, тянут экономику в разные стороны, противоречат друг другу и даже враждуют. Например, ЦБ может радоваться крепкому рублю, а Минэк будет переживать за прибыль экспортеров, которым слишком крепкий рубль невыгоден.
Но в реальности все эти инстанции балансируют друг друга и учитывают цели каждого при выработке решений. Серьезные разногласия между ними редки и обычно заканчиваются разумным компромиссом.
Поэтому инвестор вряд ли увидит в серьезных СМИ заголовки вроде «ЦБ почти разрушил экономику своими ставками» или «Минфин будет забирать через налоги всю прибыль». Такие «тревожные» мнения можно иногда встретить у финансовых блогеров или в желтой прессе, но относиться к ним серьезно и тем более строить на этом инвестиционную стратегию явно не стоит.
#фондовый рынок
#инвестиции
В избранное
Комментариев пока нет
Наверняка большинство из вас видели рядом с названиями компаний или биржевым кодом выпуска облигаций буквы АА или ВВВ, иногда со значками «плюс» или «минус». Так обозначаются кредитные рейтинги, присвоенные компаниям и их бумагам. Что же такое кредитный рейтинг, для чего он нужен и чем может быть полезен частному инвестору — разбираемся в этом материале.
Одно из самых громких IPO 2020 года могло вовсе не случиться. Сервис бронирования жилья Airbnb сильно пострадал из-за пандемии: к апрелю бронирования снизились на 72 %. На помощь пришли фонды прямых инвестиций, давшие в долг около $1 млрд. Рассказываем, как и в каких ситуациях они могут вмешаться в рынок.
На прошлой неделе российский рынок акций скорректировался. В центре внимания было выступление главы ЦБ. Эльвира Набиуллина призвала российские компании более активно привлекать деньги в капитал, выходить на IPO и рынок облигаций. Среди важных корпоративных событий – финансовая отчётность компаний за 3 квартал 2023.
Рынок облигаций (и шире — рынок ценных бумаг в целом) делится на две составляющие — первичный и вторичный. На первичном рынке эмитент впервые предлагает новые ценные бумаги покупателям. На вторичном участники торгов перепродают уже выкупленные на первичном рынке ценные бумаги друг другу. Как же устроен первичный рынок облигаций? Что должен сделать эмитент, чтобы инициировать торги новыми бумагами? Какие роли отведены всем участникам этого процесса? Рассказываем в первой части нашего материала.
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2026 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruНа этом сайте используются Cookies.
Подробнее
Вам понравилась статья?
0 / 2000