С ноября 2021 года годовая инфляция в США каждый месяц обновляла максимальный показатель с 1982 года. В апреле 2022-го она составила 8,3%. В России по итогам года инфляции, вероятно, будет двузначной. Центральные банки реагируют на это повышением ставок, — соответственно, котировки акций и облигаций в обозримом будущем будут под давлением. Разбираемся, в каких активах можно переждать инфляционный шторм.
Какие активы дают защиту от инфляции в США
Исследователи MAN Institute (входит в международную инвестиционную компанию MAN Group с 123 млрд $ под управлением) на основе данных из США за 1927–2021 годы выделили несколько периодов, когда инфляция в годовом выражении превышала 5% на протяжении не менее 6 месяцев подряд. В такие периоды реальная, то есть с учётом инфляции, доходность 10-летних государственных облигаций США, которые ещё называют казначейскими, составляла минус 5% годовых, акций — минус 7%.
Эксперты MAN Institute выяснили, что лучшую защиту от высокой инфляции инвесторам дают биржевые товары, прежде всего энергетические — нефть и газ. Их реальная доходность в периоды высокой инфляции составляет 41% в годовом выражении (см. таблицу ниже).
Реальная доходность активов и стратегий в периоды высокой инфляции
| Актив | Доходность |
|---|---|
| Товары (энергетические) | 41% |
| Товары | 14% |
| TIPS | 2% |
| Недвижимость | –2% |
| 10-летние казначейские облигации США | –5% |
| Акции | –7% |
Источник: MAN Institute
Что такое TIPS
Связь между ростом цен на энергетические товары и инфляцией не очевидна, отмечают в MAN Institute. С одной стороны, товары — это источник инфляции. С другой — инфляция растёт вследствие экономического роста и роста спроса на все товары, в первую очередь на энергоресурсы.
Во что можно вложиться российскому инвестору
- Биржевые фонды, следующие за индексом МосБиржи. Рост цен на биржевые товары может положительно сказаться на финансовых показателях нефтегазовых компаний и, как следствие, стоимости их акций. По данным на март 2021 года (последние доступные данные), 40,2% стоимости всех акций, входящих в индекс МосБиржи, приходятся на компании нефтегазовой отрасли. Для сравнения: у индекса S&P 500, по данным на май 2022 года, этот показатель равен 4,2%. Поэтому рост стоимости акций нефтегазового сектора может положительно сказаться на капитализации всего рынка.
- Акции отдельных компаний из сектора энергетики, которые могут вырасти при росте цен на энергоресурсы. Это более рискованный вариант по сравнению с биржевыми фондами.
- Золотые слитки, инвестиционные монеты и металлические счета. Рост инфляции, как правило, негативно сказывается на акциях и облигациях, поэтому инвесторы покупают золото. Драгметалл традиционно считается защитным активом — его цена растёт, когда всё остальное падает. По данным MAN Institute, реальная доходность золота в периоды высокой инфляции в США в годовом выражении исторически составляет 13%.
- ОФЗ-ИН — облигации федерального займа с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции, так называемые линкеры.
29 марта аналитики SberCIB открыли инвестиционную идею покупать и держать ОФЗ-ИН серий 52002 и 52003 (погашение в 2028 и 2032 годах соответственно). Совокупный доход по этим выпускам на ближайшие 12 месяцев может превысить 20%.
Чтобы купить ОФЗ-ИН, необходимо успешно пройти тестирование у брокера.
Что ещё почитать
- Разные способы вложений в золото имеют свои преимущества и особенности. Подробнее о них — тут.
- При росте инфляции центральные банки могут поднять ключевую ставку. Что это такое и как влияет на биржевые активы, рассказываем в этой статье.
- Считается, что акции роста, то есть бумаги быстрорастущих компаний, при росте инфляции снижаются сильнее, чем акции стоимости. Как их отличить, рассказываем тут.
