Большие тренды, на которых может заработать долгосрочный инвестор

Если в 1964 году средняя продолжительность пребывания компании в индексе S&P 500 составляла 33 года, а в 2016 — 24, то в 2027 году этот показатель может уменьшится до 12, говорится в одном из исследований. Скорость появления и внедрения технологий увеличивается, и компании, которые не перестраивают свою бизнес-модель, быстрее теряют свою стоимость. Рассказываем о том, какие компании, по прогнозам аналитиков, могут принести высокую доходность на длинном горизонте.

В сентябре 2020 года капитализация финтех-компании Square, занимающейся переводами между пользователями и платежами бизнесу, впервые превысила стоимость Goldman Sachs — инвестбанка с 151-летней историей. За два месяца до этого электронная платёжная система Paypal обошла по капитализации все американские банки, кроме JPMorgan Chase. Пандемия ускорила тренд на внедрение онлайн-платежей во многие индустрии, объясняли эксперты.

Инвесторы, которые смогли предугадать этот тренд несколько лет назад, неплохо заработали. Так, акции Paypal выросли с $35 в июле 2015 года до $238 в декабре 2020 года, бумаги Square — c $13 до $228 за 5 лет.

Сейчас компании стоят дорого относительно своей прибыли: чтобы оправдать такие мультипликаторы, бизнес компаний должен в будущем расти высокими темпами. Поэтому многие инвесторы сейчас предпочитают искать компании из перспективных отраслей, которые могут так же выстрелить в будущем.

Соотношение цена/прибыль (P/E) финансовых компаний, по данным на 25 декабря 2020 года

Источник: Wall Street Journal

На какие секторы ставят аналитики

За последние 10 лет самый быстрый рост на американском рынке, в среднем, показывали IT-компании: соответствующий отраслевой индекс S&P 500 вырос на 440%. Для сравнения, общий индекс S&P 500 за это время прибавил 197%. Также в тройке лидеров — индекс производителей потребительских товаров (+336 %), куда входит, в частности, Amazon (бизнес компании построен на IT-решениях), и здравоохранения (+253%).

Однако в ближайшем будущем лидеры роста последних лет: IT-гиганты Apple, Amazon, Microsoft, Google — могут «отойти на второй план», считают аналитики Goldman Sachs. Им будет тяжело поддерживать высокие темпы роста.

В сентябре 2020 года на эти компании приходилось 23% капитализации S&P 500 — самый высокий уровень концентрации рынка за 40 лет, отмечали аналитики. Схожая картина наблюдалась в начале 2000-х гг. на пике пузыря доткомов: на долю пяти крупнейших на тот момент компаний (Microsoft, Cisco, GE, Exxon и Intel) приходилось 18% рыночной капитализации. Спустя 5 лет доля этих же 5 компаний составляла всего 12%, через 20 лет — 8%, а их выручка и прибыль росли гораздо медленнее прогнозов, говорится в отчёте. Сохранить позиции удалось только Microsoft.

Где могут появиться будущие «звезды» рынка

По прогнозу Goldman Sachs, новыми лидерами роста на горизонте по крайней мере двух лет, скорее всего, будут компании из более перспективных отраслей. Аналитики выделили пять из них.

1. Отрасль на границе здравоохранения и IT: технологии повлияли на все аспекты жизни, особенно на здравоохранение. Одна из компаний, на которые делают ставку аналитики, — Abiomed. Она производит медицинские имплантаты, в том числе искусственное сердце.
2. Цифровизация бизнеса: всё больше компаний будут внедрять решения IT-компаний. От этого могут выиграть производители программного обеспечения, например Autodesk и Adobe.
3. Автоматизация рабочего процесса: набор сотрудников, приём платежей, и т. д. Выиграет, например, Salesforce, внедряющая CRM-системы.
4. Электронная коммерция (e-commerce) и цифровые платежи: пандемия ускорила процесс перехода от личных продаж к удалённым, от наличных — к цифровым платежам. Выиграют Paypal, Mastercard и др.
5. «Наука о жизни»: в условиях старения населения в развитых странах компании будут искать новые способы лечить широко распространённые болезни.

Эти сектора должны показать существенный рост. Так, синергия IT-, биотехнологий и др. приведёт к «биореволюции», отмечали недавно эксперты McKinsey. Масштаб изменений в 2020-х — 2040-х гг., по их прогнозу, будет сравним с «цифровой революцией». Одна из причин — удешевление геномных исследований.

Улучшение технологий секвенирования, масс-спектрометрии и др., по одному из прогнозов, может привести к росту сервисов и товаров «науки о жизни» с $50 млрд в 2019 году до $96 млрд в 2027-м, — это равносильно ежегодному росту на 8,5 %.

Другой пример: рынок цифровых платежей в 2020 году, который должен достичь рекордных $4,7 трлн, — это на 15,3 % больше, чем годом ранее. К 2023 году этот показатель может составить уже $6,7 трлн при ежегодном росте в 14 %.

Цифровая трансформация и инновации в здравоохранении — одни из самых важных трендов, за которыми нужно следить долгосрочному инвестору, согласны в JP Morgan (третий — «устойчивость»). Например, искусственный интеллект (ИИ) «добавит» мировой экономике около $15,7 трлн к 2030 году, прогнозируют аналитики, — больше, чем нынешний ВВП Китая.

ИИ позволит более эффективно обращаться с данными: например, алгоритм Alibaba может проанализировать КТ-снимок в течение 20 секунд, в то время как врачу на это требуется от 5 до 15 минут, приводят пример в JP Morgan.

Внедрением ИИ занимаются и ведущие российские компании. Например, ИИ и IT-решения позволили «Сберу» снизить стоимость транзакций в 2 раза, ИИ используется во всех процессах и стал обычной практикой, рассказал глава компании Герман Греф во время недавнего Дня инвестора.

На какие технологии ставить долгосрочному инвестору

Бизнес компаний из секторов, которые выделили в Goldman Sachs, основан на технологиях, которые уже доказали свою востребованность. Инновации, которые могут повлиять на более отдалённое будущее, должны удовлетворять следующим критериям, считают аналитики ARK Invest:

• стоимость внедрения может быть значительно снижена по мере развития технологии (пример — литий-ионные аккумуляторы для электромобилей);
• применение возможно в разных секторах и странах, то есть технологию можно масштабировать (так, электричество в 1890 — 1920 гг. проникло почти во все сферы);
• может быть использована как платформа для новых инноваций (например, развитие батарей привело к распространению коммерческого использования дронов).

По мнению экспертов, на данный момент этим критерием удовлетворяет 12 технологий, объёдинённых в 5 групп: блокчейн, искусственный интеллект, к которому относятся облачные вычисления, интернет вещей и др., накопление энергии, секвенирование ДНК и роботы. По их прогнозу, внедрение этих технологий добавит примерно $50 трлн капитализации передовым компаниям (сейчас «добавочная стоимость» этих инноваций — около $10 трлн).

Аналитики швейцарского банка UBS в своём недавнем годовом отчёте написали, что «следующей большой идеей» на ближайшие 10 лет будут инвестиции в такие сектора:

сети нового поколения (5G): к 2035 году 5G может добавить мировой экономике $13,2 трлн, в том числе благодаря развитию автономных автомобилей, интернета вещей, умных городов и др.;

финтех: кроме цифровых платежей, финтех будут активно проникать в страховой, инвестиционный, арендный и другие бизнесы. В целом, рынок финтех-сервисов может вырасти со $150 млрд в 2018 году до $500 млрд в 2030;

медтех (или цифровая медицина): число людей старше 65 лет во всем мире к 2035 году вырастет на 60 %, до 1 млрд, что увеличит спрос на медицину, в том числе продвинутую диагностику и телемедицину. Так, только в США рынок телемедицины может до 2024 года расти на 17 % в год (до $35 млрд), в Китае — на 50 %;

«гринтех»: из-за усиления экологического регулирования будет расти всё, что связано с альтернативной энергетикой, аккумуляторами и т. п. Так, годовые продажи электромобилей должны вырасти с нынешних $60 млрд до $800 млрд — $1 трлн в 2030 году, что увеличит спрос на батареи.

Что делать инвестору

Предсказывать, как будут развиваться технологии и будут ли они востребованы, сложно даже экспертам, отмечают аналитики UBS: например, гиганты прошлого вроде Netscape и Yahoo уступили свои позиции Google, Amazon и Ebay. Поэтому инвесторам, которые хотят заработать на меняющих мир технологиях, не стоит ставить всё на один тренд или рынок, советуют аналитики банка.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.