Ужин инвестора: профессиональные инвесторы всё меньше боятся инфляции

Каждую пятницу готовим «Ужин инвестора». В этом выпуске, среди прочего, расскажем: почему управляющие стали меньше опасаться роста цен, благодаря чему нефть может вернуться к 100 $ за баррель впервые за 7 лет, какие сектора американского рынка акций являются фаворитами у Уолл-стрит.

BofA: инвесторы стали меньше опасаться инфляции

Почти три четверти (72%) портфельных управляющих считают, что рост инфляции в США и мире — временное явление, пишет Business Insider со ссылкой на июньский опрос Bank of America (BofA). Профессиональные инвесторы стали меньше опасаться роста цен: только 64% управляющих заявили, что, по их мнению, в ближайшие 12 месяцев инфляция ускорится. Это на 19 процентных пунктов (п. п.) меньше, чем в мае, и на 29 п. п. — чем в апреле.

Международное рейтинговое агентство Fitch в своём июньском глобальном прогнозе отметило, что рост инфляции во многом связан с ростом спроса из-за восстановления мировой экономики. Также потребители активно скупают товары длительного пользования из-за отложенного спроса, что способствует росту цен. В агентстве полагают, что влияние этих факторов ослабнет в следующем году.

Почему это важно

Рост инфляции увеличивает вероятность, что центральным банкам, прежде всего Федеральной резервной системе (ФРС) США, придётся сокращать программы выкупа активов или поднимать ставки. Это может негативно сказаться на рынках, так как приведёт к сокращению ликвидности. Если рост инфляции действительно окажется временным, это поддержит рынки.

ФРС в своём заявлении по итогам заседания на этой неделе тоже сохранила формулировку о том, что рост инфляции «является следствием преимущественно временных факторов». Центробанк решил не менять ставку, однако теперь участники комитета по открытым рынкам, принимающего решения о денежно-кредитной политике, в среднем закладывают два повышения ставки в 2023 году. В марте предполагалось, что ставка не поднимется раньше 2024 года. Это снижает желание инвесторов вкладывать в акции, отмечал Wall Street Journal.

МЭА: спрос на нефть вернётся к доковидным уровням в 2022 году

Мировой спрос на нефть к концу 2022 года вернётся к допандемийным 100,6 млн баррелей в сутки (б/с), говорится в июньском отчёте Международного энергетического агентства (МЭА). Это первый прогноз агентства на следующий год. В МЭА ожидают, что благодаря восстановлению экономик и росту спроса на энергоносители в 2021 году спрос вырастет на 5,4 млн б/с, в 2022-м — на 3,1 млн б/с.

Рост спроса на нефть, а также не успевающее за ним предложение могут привести к росту цен на сырьё до 100 $ за баррель впервые с 2014 года по сравнению с нынешними 73 $, приводит Financial Times (FT) мнение крупнейших нефтетрейдеров, а также инвестбанка Goldman Sachs. Нефтяные компании меньше инвестируют в освоение новых месторождений, отмечает издание. Это может быть связано с требованием акционеров выплачивать больше денег в виде дивидендов, а также экологическим регулированием и ростом альтернативной энергетики, из-за чего нефтяники откладывают новые проекты.

Почему это важно

Рост цен на нефть может способствовать росту финансовых показателей и, как следствие, стоимости акций нефтяных компаний. Инвесторы могут упустить возможности в энергетическом секторе, согласны аналитики BofA. Акции нефтяных компаний занимают всего 2% в портфелях американских инвесторов, но в будущем они могут показать опережающий рост, считают в инвестбанке.

Factset: аналитики с Уолл-стрит наиболее оптимистично смотрят на энергетику и IT

Почти две трети (64%) акций из энергетического сектора, входящих в индекс S&P 500, имеют рекомендацию «покупать» от аналитиков с Уолл-стрит, подсчитали в Factset (см. график ниже). На втором месте по доле рекомендаций на покупку — IT (63%) и здравоохранение (62%). Наиболее пессимистично аналитики оценивают перспективы сектора товаров первой необходимости (только 44% рекомендаций «покупать»). В целом, из более чем 10,5 тыс. рекомендаций 56,7% — «покупать», что лучше среднего за 5 лет (51,6%).

Почему это важно

Что интересно, даже несмотря на рост индекса S&P 500 на 37% с 30 июня 2020 года, аналитики сейчас более оптимистичны, отмечают в Factset. Год назад доля рекомендаций «покупать» составляла 52,6%. Это может означать, что большинство экспертов не видят признаков пузыря на рынке и рассчитывают на рост цен акций.

Bloomberg: инвесторы активно вкладываются в европейские акции

В мае инвесторы вложили в американские биржевые инвестиционные фонды (ETF), вкладывающиеся в европейские акции, $5,7 млрд, сообщил Bloomberg. Это рекордный приток с 2015 года. Росту оптимизма способствовало восстановление экономической активности и снятие коронавирусных ограничений благодаря массовой вакцинации, отмечает агентство. Кроме того, европейские акции сильно недооценены по сравнению с американскими, отмечал Marketwatch.

Почему это важно

До четверга главный европейский биржевой индекс STOXX 600 рос 9 дней подряд, и только итоги заседания ФРС прервали эту серию, отметил Reuters. Это был самый долгий период роста европейских акций с 2019 года. На МосБирже европейские акции могут появиться в этом году, говорил представитель биржи, зато доступен биржевой фонд, повторяющий STOXX 600.

Reuters: рекорд 2020 года по объёму IPO в США уже побит

C января по середину июня 2021 года американские компании провели размещения акций на бирже (IPO) на 171 млрд $, пишет Reuters со ссылкой на данные Dealogic. Для сравнения: за весь прошлый год этот показатель составил рекордные на тот момент 168 млрд $. «Золотая лихорадка» на рынке IPO, как пишет Reuters, связана с «заоблачными» оценками на фондовом рынке и денежно-кредитными стимулами ФРС, которые позволяют компаниям привлекать на бирже значительные средства.

Почему это важно

Пока что всё указывает на то, что во II полугодии активность на рынке IPO будет не ниже, говорят опрошенные Reuters инвестбанкиры. Среди вероятных громких размещений — китайский сервис по вызову такси DiDi, американские финтех-стартап Robinhood и производитель электромобилей Rivian. Появление новых компаний на бирже даёт инвестору возможность вложиться в перспективные отрасли и рынки.

Wall Street Journal: расходы на онлайн-рекламу вырастут больше, чем ожидалось

Мировые расходы на цифровую рекламу в этом году вырастут на 26% (без учёта политической рекламы в США) вместо ожидавшихся в декабре 15%, пишет Wall Street Journal (WSJ) со ссылкой на прогноз агентства GroupM. Прогноз пересмотрен благодаря росту рекламной выручки у крупнейших компаний мира, в том числе Amazon и Google (входит в холдинг Alphabet) в I квартале, отмечает издание.

Цифровая реклама растёт опережающими темпами: ожидается, что весь рынок рекламы в этом году вырастет на 19% (прошлый прогноз — 12%). Отчасти это связано с тем, что новые небольшие бизнесы, возникшие во время пандемии, сразу ориентируются только на онлайн-платформы для привлечения покупателей, отмечает WSJ.

Почему это важно

Рост рынка цифровой рекламы поддержит финансовые показатели IT-гигантов. По данным GroupM, на крупнейших продавцов рекламы (Google Amazon, Alibaba Group Holding Ltd. и ByteDance) в прошлом году пришлось 46% общемировых расходов на рекламу. Скорее всего, глобальная концентрация будет усиливаться, так как медиакомпании будут добавлять платформы и стриминговые сервисы для привлечения глобальной аудитории, считают в агентстве.

FT: хедж-фонды планируют существенно увеличить вложения в криптовалюты к 2026 году

Через пять лет руководители хедж-фондов рассчитывают держать в среднем 7,2% своих активов в криптовалютах, пишет FT со ссылкой на результаты исследования компании Intertrust. Нынешние показатели не известны, но, вероятно, это очень небольшая доля, отмечает издание. Хедж-фонды занимаются активным управлением, вкладывая деньги крупных инвесторов (в США — с активами от 1 млн $) в соответствии с выбранной стратегией. Ожидается, что к 2026 году объём вложений фондов в криптовалюты составит 312 млрд $. Для сравнения: капитализация всех криптовалют сейчас составляет 1,57 трлн $.

Почему это важно

Увеличение вложений хедж-фондов в криптовалюты может стать одним из факторов роста их цен. В 2020–2021 гг. они снова привлекли внимание инвесторов. А некоторые компании, например производитель программного обеспечения MicroStrategy, даже перевели часть своих активов в биткоины, рассчитывая на их рост. Купив бумаги компании, инвестор может сделать ставку на рост биткоина через Московскую биржу, а не через сомнительные площадки для покупки криптовалют, отмечают аналитики SberCIB.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».