Жителю России со средней зарплатой в 50 тысяч рублей потребуются накопления в размере 15 млн, чтобы не работать и сохранить привычный уровень потребления. Таких денег может хватить на 30 лет и при условии, что они будут инвестированы. Это легко рассчитывается с помощью известного правила 4%. Оно же поможет вычислить сумму сбережений, нужную лично вам, чтобы не зависеть от работы.
Что такое правило 4%
В США, где его придумали, правило звучит так: если забирать из своего капитала 4% ежегодно, то деньги закончатся самое ранее через 30 лет. Каждый год к сумме, которую снимаете, можно прибавить процент инфляции.
Пример расчета
Вы вышли на пенсию в начале 2019 года с капиталом в 15 млн рублей. В конце этого года сняли 4%, т. е. 600 тысяч рублей. В следующем, 2020 году, году инфляция в России составила 4,9%. Соответственно, в конце года можно снять 629 400 рублей (600 000 x 104,9% = 629 400 рублей).
Считается, что правило работает при условии, что сбережения инвестированы. Половина — в акции, половина — в активы с небольшими рисками, например гособлигации.
Формулу рассчитали в 1994 году на основе данных о доходности активов в США за 75 лет. Выяснилось, что средняя доходность акций и облигаций (10,3% и 5,1% годовых) в любой 30-летний период оказались достаточными для безопасного снятия 4% в год с ежегодной добавкой за инфляцию.
Последующие исследования на более широком историческом интервале — с 1871 по 2020 год включительно — подтвердили справедливость правила 4%.
Как это посчитали
Правило вывел финансист Уильям Бенген. В своём исследовании он взял данные о доходности акций крупных американских компаний и государственных облигаций с 1926 по 1976 год и смоделировал выход на пенсию в каждый год из этого периода для разных процентов снятия — от 3% до 7%. Выяснилось, что при снятии 4% с ежегодной поправкой на инфляцию из портфеля, где акции занимают 35–75%, пенсионных накоплений хватит минимум на 30 лет.
В 1998 году подобные модели сделали в Университете Тринити в Техасе. Исследователи взяли более долгий период — с 1926 по 1995 год, — а также ввели в модельные портфели корпоративные облигации. В итоге они вычислили примерно ту же безопасную ставку — 4% при доле акций не менее 50%. Все дальнейшие исследования также подтверждали выводы Бенгена.
Данных по российскому рынку меньше. Но что они показывают?
Теоретически данные за 26 лет существования индекса МосБиржи показывают, что инвесторы в российский рынок могут снимать даже больше. Индекс РТС — долларовый аналог индекса МосБиржи — с 1995 по 2021 год рос в среднем на 12,6% в год, а индекс американских акций S&P 500 — на 8%. Также на российском рынке выше дивиденды — 5,9% дивидендной доходности индекса РТС против 1,9% среди компаний из индекса S&P 500.
Правда, основной рост индекса РТС пришёлся на период до 2008 года, что хорошо видно на графике. Также заметно, что доходность российского рынка в долларах более изменчива и может резко снижаться, когда национальная валюта теряет свою стоимость.
Но зато правило 4% может использоваться для российских инвесторов, покупающих американские активы. На МосБирже можно приобрести акции компаний США, а также паи инвестиционных фондов, инвестирующих в американские компании.
Как рассчитать нужный размер накоплений к пенсии?
Для этого необходимо определиться с годом выхода на пенсию и желаемым уровнем расходов. Например, инвестор хочет выйти на пенсию в 55 лет и иметь достаточные накопления минимум на 30 лет. Его ежемесячные расходы сейчас составляют 50 тысяч рублей, и он планирует тратить на пенсии столько же с учётом инфляции.
Чтобы рассчитать необходимую сумму накоплений, нужно умножить годовые расходы (600 тысяч рублей в данном случае) на 100% и поделить их на 4%:
S = 600 000 x 100%/4% = 600 000 x 25 = 15 000 000
Получается, что к 55 годам инвестору стоит накопить 15 млн рублей, минимум 50% из которых инвестированы в акции. Этой суммы может быть достаточно для сохранения текущего уровня расходов в течение 30 лет на пенсии, но безопасную ставку нужно корректировать каждый год.
Проще воспользоваться калькулятором правила 4%, который можно найти в интернете. Помимо расчёта нужной суммы и выбора доли акций, он также показывает вероятность сохранения капитала после 30 лет пенсии и учитывает среднюю инфляцию. Калькулятор использует модели Университета Тринити, которые рассчитывают возможные сценарии доходности портфеля по историческим данным рынка США. Эти вероятности будут справедливы только для портфелей, состоящих из американских активов.
О каких рисках стоит помнить инвестору
Предыдущая доходность, даже рассчитанная на основе такой длинной истории, какой обладают американские активы, не может быть гарантией будущей доходности. Поэтому правило 4% стоит рассматривать как ориентир и при изменении ситуации жить на чуть меньший процент.
Если вы планируете провести на пенсии не 30 лет, а больше, то правило 4% может не сработать, в этом случаем сумма накоплений должна быть больше.
