В США, где его придумали, правило звучит так: если забирать из своего капитала 4% ежегодно, то деньги закончатся самое ранее через 30 лет. Каждый год к сумме, которую снимаете, можно прибавить процент инфляции.
Пример расчета
Вы вышли на пенсию в начале 2019 года с капиталом в 15 млн рублей. В конце этого года сняли 4%, т. е. 600 тысяч рублей. В следующем, 2020 году, году инфляция в России составила 4,9%. Соответственно, в конце года можно снять 629 400 рублей (600 000 x 104,9% = 629 400 рублей).
Считается, что правило работает при условии, что сбережения инвестированы. Половина — в акции, половина — в активы с небольшими рисками, например гособлигации.
Формулу рассчитали в 1994 году на основе данных о доходности активов в США за 75 лет. Выяснилось, что средняя доходность акций и облигаций (10,3% и 5,1% годовых) в любой 30-летний период оказались достаточными для безопасного снятия 4% в год с ежегодной добавкой за инфляцию.
Последующие исследования на более широком историческом интервале — с 1871 по 2020 год включительно — подтвердили справедливость правила 4%.
Правило вывел финансист Уильям Бенген. В своём исследовании он взял данные о доходности акций крупных американских компаний и государственных облигаций с 1926 по 1976 год и смоделировал выход на пенсию в каждый год из этого периода для разных процентов снятия — от 3% до 7%. Выяснилось, что при снятии 4% с ежегодной поправкой на инфляцию из портфеля, где акции занимают 35–75%, пенсионных накоплений хватит минимум на 30 лет.
В 1998 году подобные модели сделали в Университете Тринити в Техасе. Исследователи взяли более долгий период — с 1926 по 1995 год, — а также ввели в модельные портфели корпоративные облигации. В итоге они вычислили примерно ту же безопасную ставку — 4% при доле акций не менее 50%. Все дальнейшие исследования также подтверждали выводы Бенгена.
Теоретически данные за 26 лет существования индекса МосБиржи показывают, что инвесторы в российский рынок могут снимать даже больше. Индекс РТС — долларовый аналог индекса МосБиржи — с 1995 по 2021 год рос в среднем на 12,6% в год, а индекс американских акций S&P 500 — на 8%. Также на российском рынке выше дивиденды — 5,9% дивидендной доходности индекса РТС против 1,9% среди компаний из индекса S&P 500.
Правда, основной рост индекса РТС пришёлся на период до 2008 года, что хорошо видно на графике. Также заметно, что доходность российского рынка в долларах более изменчива и может резко снижаться, когда национальная валюта теряет свою стоимость.
Но зато правило 4% может использоваться для российских инвесторов, покупающих американские активы. На МосБирже можно приобрести акции компаний США, а также паи инвестиционных фондов, инвестирующих в американские компании.
Для этого необходимо определиться с годом выхода на пенсию и желаемым уровнем расходов. Например, инвестор хочет выйти на пенсию в 55 лет и иметь достаточные накопления минимум на 30 лет. Его ежемесячные расходы сейчас составляют 50 тысяч рублей, и он планирует тратить на пенсии столько же с учётом инфляции.
Чтобы рассчитать необходимую сумму накоплений, нужно умножить годовые расходы (600 тысяч рублей в данном случае) на 100% и поделить их на 4%:
S = 600 000 x 100%/4% = 600 000 x 25 = 15 000 000
Получается, что к 55 годам инвестору стоит накопить 15 млн рублей, минимум 50% из которых инвестированы в акции. Этой суммы может быть достаточно для сохранения текущего уровня расходов в течение 30 лет на пенсии, но безопасную ставку нужно корректировать каждый год.
Проще воспользоваться калькулятором правила 4%, который можно найти в интернете. Помимо расчёта нужной суммы и выбора доли акций, он также показывает вероятность сохранения капитала после 30 лет пенсии и учитывает среднюю инфляцию. Калькулятор использует модели Университета Тринити, которые рассчитывают возможные сценарии доходности портфеля по историческим данным рынка США. Эти вероятности будут справедливы только для портфелей, состоящих из американских активов.
Предыдущая доходность, даже рассчитанная на основе такой длинной истории, какой обладают американские активы, не может быть гарантией будущей доходности. Поэтому правило 4% стоит рассматривать как ориентир и при изменении ситуации жить на чуть меньший процент.
Если вы планируете провести на пенсии не 30 лет, а больше, то правило 4% может не сработать, в этом случаем сумма накоплений должна быть больше.
#инвестиции
Вам понравилась статья?
В избранное
На прошлой неделе «Газпром» приступил к размещению восьмого выпуска замещающих облигаций: 2–12 декабря будет открыта книга заявок на участие в обмене выпуска еврооблигаций Газпром-31. Также 6 декабря компания начала размещение девятого выпуска замещающих облигаций для обмена выпуска еврооблигаций Газпром-29.
Центральный банк России снижает ставки, из-за этого депозиты становятся менее привлекательными. Если в январе 2019 года средние ставки по вкладам на год составляли 6,02 %, то в январе 2020 года — 4,46 %. Это стимулирует людей искать альтернативные варианты вложения средств, например на фондовом рынке. Число инвесторов на Московской бирже за год удвоилось, достигнув 4 млн к концу января 2020 года. Для тех, кто еще раздумывает, стоит ли вкладываться в акции или облигации, разбираем основные мифы, связанные с инвестированием на бирже.
Книга может стать не только приятным и полезным досугом и даже не только лучшим подарком, но ещё и неплохой инвестицией. СберСова собрала советы для начинающих библиофилов, которые рассчитывают на увеличение стоимости их коллекции. В этой статье рассказали про инвестирование в книги.
«Газпром» объявил о проведении обменов на замещающие облигации еще трех выпусков: Газпром-23 Е (заявки принимаются до 2 ноября), Газпром-24 Е (сбор заявок продлится до 7 ноября), Газпром-28Е (сообщается, что сбор заявок пройдет с 1 по 7 ноября).
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru