Как правило, портфель долгосрочного инвестора состоит из акций и облигаций (или фондов, инвестирующих в эти инструменты). Их соотношение зависит от склонности инвестора к риску и от инвестиционного горизонта. Чем меньше вы готовы рисковать и чем меньше времени до достижения вашей цели, тем меньше должна быть доля акций. О том, как составить портфель, подходящий именно вам, мы подробнее рассказывали в этой статье.
Допустим, вы определили, что ваш портфель на 60 % должен состоять из акций и на 40 % — из облигаций. В целом это соответствует умеренному уровню риска. Представим, что за год с того момента, как вы собрали такой портфель, стоимость акций выросла, а облигаций — осталась без изменений. И теперь условно 75 % ваших денег приходится на акции и только 25 % — на облигации. Такое соотношение будет более рискованным.
В этом случае вашему портфелю потребуется ребалансировка — возвращение к исходным соотношениям. Чтобы её провести, вы можете докупить облигации или продать часть акций.
Главная цель ребалансировки — снижение рисков, а не увеличение потенциальной прибыли, отмечают аналитики одного из крупнейших мировых фондов Vanguard. Их исследование, сделанное на американском рынке на небольшом временном горизонте (2005–2014 годы), показало, что портфель с ребалансировкой за это время обогнал по доходности портфель без неё. Инвесторы, которые до мирового финансового кризиса не пересматривали состав портфеля, выигрывали за счёт большей доли акций в портфеле. Зато в кризис их портфели пострадали сильнее.
1. Только по времени. Самый элементарный подход. Вы проводите ребалансировку с определённой периодичностью: раз в день, месяц, квартал, полугодие, год и т.д. в зависимости от нескольких факторов.
2. Только по порогу. Допустим, вы решили, что максимально допустимая доля акций в вашем портфеле — 65 %. Независимо от времени, когда этот порог достигнут, вы проводите ребалансировку. Минус такого подхода — в том, что портфель нужно часто проверять и следить за рынком, что ведёт к дополнительным издержкам.
3. По времени и порогу. Пример такого подхода: ребалансировать портфель раз в полгода или год, но только если отклонение от принятого соотношения — 5 процентных пунктов (п.п.). По оценке аналитиков фонда, для большей части сбалансированных портфелей с достаточно ликвидными активами (которые можно быстро продать) именно такой подход — оптимальный с точки зрения баланса риска и доходности.
Ребалансировку стоит проводить регулярно, отмечают аналитики Vanguard. Она помогает инвесторам быть более дисциплинированными и избегать эмоциональных решений, когда волатильность стоимости вашего портфеля больше той, к которой вы готовы.
Оптимальной стратегии ребалансировки, как и в случае с распределением денег в разные активы, нет — всё зависит от ваших предпочтений. Но, как считают аналитики, лучше всего пересматривать портфель раз в полгода или год при отклонении от желаемой структуры на 5 п.п. Решили, что в вашем портфеле должно быть 70 % акций, — проводите ребалансировку, когда их доля становится меньше 65 % или больше 75 %.
Вам понравилась статья?
В избранное
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru