Как зарабатывают на дивидендах: инструкция для тех, кто готов покупать акции надолго

Владельцы акций могут получать прибыль двумя способами: за счет изменения котировок и на дивидендах — части прибыли, которую компании распределяют между акционерами. Дивидендная доходность бумаг российских компаний по итогам 2018 года стала самой большой в мире: 6,9% против 4,2% в Европе и 2,1% в США. По прогнозам экспертов, в 2019 году отечественные эмитенты могут выплатить рекордные 3 трлн ₽ дивидендов: на 700 млрд ₽ больше, чем годом раньше. Рассказываем, как инвесторы могут заработать на дивидендах, сколько получают акционеры «Газпрома» и почему держателям ценных бумаг «Яндекса» выплаты не положены.

Как устроены дивиденды

Чтобы привлекать новых инвесторов, публичные компании выплачивают владельцам своих акций дивиденды. Размер выплат привязывают к разным показателям, чаще всего к чистой прибыли организации или свободному денежному потоку. Если на стоимость акций сильно влияют новости и рынок, то размер дивидендов зависит в первую очередь от эффективности и экономических показателей конкретной компании. С помощью дивидендов инвестор может снизить зависимость дохода от колебаний рынка.

Принципы начисления дивидендов прописывают в дивидендной политике. Этот документ компании размещают на своих сайтах в разделах для инвесторов. Многие организации не выплачивают дивиденды совсем: например, такого принципа придерживаются IT-гиганты «Яндекс», Mail.ru и Alphabet, которой принадлежит Google. Свою позицию они объясняют тем, что на инновационных рынках прибыль необходимо направлять на развитие.

Российские государственные компании обязаны выплачивать акционерам 50% годовой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности, МСФО. Тем не менее некоторые правило нарушают, — например, «Газпром» не выполнял его ни разу. Компания направляла на дивиденды максимум 17% чистой прибыли по МСФО, аргументируя это либо необходимостью инвестировать в новые проекты, либо ссылаясь на изменение системы налогообложения. В 2019 году «Газпром» и Минфин договорились повысить этот показатель до 27%. В обмен ведомство не будет повышать НДПИ — налог на добычу полезных ископаемых.

Сколько можно заработать

Основной объем дивидендных выплат — более 60% — в 2018 году обеспечили экспортеры: нефтегазовые и металлургические компании. Например, инвесторы «Татнефти» получили по 85 рублей дивидендов на акцию. Компания направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли, в 2018 году она составила 212 млрд ₽ по МСФО. Кроме того, за год одна акция «Татнефти» подорожала на 238 ₽.

Дивиденды крупнейших российских компаний за 2018 год

Когда приходят выплаты

Дивиденды бывают годовые и промежуточные: по итогам кварталов, полугодий и за 9 месяцев. Решения по выплате зависят от финансовых результатов компании, ее инвестиционных планов и ситуации на рынке. Так, дивидендная политика «Татнефти» предусматривает возможность любых промежуточных выплат, однако в 2017-2018 гг. акционеры получали дивиденды 2 раза в год, а до этого — только единоразовые годовые.

Решение о выплатах обычно принимает общее собрание акционеров вместе с советом директоров. После этого в течение нескольких недель закрывают реестр — список всех владельцев акций на данный момент. Даты собраний акционеров и закрытия реестров публикуют на сайтах компаний и в календарях аналитиков.

Чтобы инвестор получил право на дивиденды, его имя должно быть занесено в реестр, то есть акции надо купить заранее. На Московской и Санкт-Петербургской биржах важно учитывать правило Т+2: покупатель становится обладателем акций на второй рабочий день после сделки. Например, реестр «Роснефти» на выплаты за 2018 год закрылся 17 июня 2019 года. Чтобы попасть в него, нужно было купить акции не позднее 13 июня — за 2 рабочих дня до закрытия. Выплаты по этому реестру компания завершила в июле.

После закрытия реестра на рынке обычно происходит «дивидендный гэп» — кратковременное падение цены акции, сопоставимое с размером выплат. Так новые покупатели акций компенсируют потерю дивиденда.

Как выбрать акции для получения дивидендов

Дивидендная стратегия подразумевает вложения на долгосрочную перспективу, поэтому инвестору нужно тщательно выбирать компании. Чтобы оценить перспективы инвестиций, изучите 3 аспекта, — это необходимый минимум.

— Дивидендная политика. Помните, что ее в любой момент могут изменить. Например, TCS Group («Тинькофф-банк») в 2018 году показала рост чистой годовой прибыли по МФСО на 43%. В будущем компания планирует поддерживать рост на уровне 20-40% в год и ради этого снижает выплаты дивидендов. Согласно новой дивидендной политике, установленной с 1 апреля 2019 года, TCS Group направляет на выплаты 30% от прибыли вместо прежних 50%. На фоне новости 2 апреля акции холдинга на Франкфуртской бирже упали на 16,7%.

— История выплат. Если компания несколько лет подряд платила хорошие дивиденды — это хороший знак, хоть он и не гарантирует прибыли инвесторов в будущем. Регулярно выплачивают дивиденды организации со стабильной бизнес-моделью, например «Роснефть» (не менее 50% от чистой прибыли по МСФО), «Ростелеком» (75% от годового свободного денежного потока, но не менее 5 рублей за акцию). За историей выплат можно следить на сайтах компаний и аналитических ресурсах, таких как Conomy или «Доход».

— Долговая нагрузка. Размер чистого долга указывают в отчетности компании. Его можно сравнить с предыдущим годом, а также посчитать по отношению к другим показателям — например к цене ее собственности (мультипликатор D/E, Debt to Equity). Так можно вычислить, какую долю в активах компании составляют заемные средства. Чем показатель меньше, тем более финансово устойчива компания.

Важно также разбираться в бизнесе компании, чтобы понимать перспективы наращивания прибыли.

Чем обычные акции отличаются от привилегированных

Обычные акции предусматривают право акционера на управление компанией. В теории 1 акция дает 1 голос на собрании акционеров, но на практике все решения принимают владельцы крупных пакетов. Имея свыше 1% акций, можно получить список акционеров компании, а владелец более 2% акций имеет право предлагать кандидатов в совет директоров и ставить вопросы на повестку собрания.

Привилегированные акции не дают права голоса, но могут иметь дивидендное преимущество перед обычными акциями: это прописывают в дивидендной политике. Например, в 2018 году «Мечел» не платил дивиденды по обычным акциям, скорее всего из-за высокой долговой нагрузки. По привилегированным акциям дивиденды продолжали выплачивать. По закону, если собрание акционеров решает не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, они становятся голосующими.

Налоги

Дивиденды российских компаний облагаются НДФЛ 13%. Налог уплачивает компания-эмитент акций: на брокерский счет или ИИС инвестора деньги поступают уже за вычетом 13%.

Налоговых льгот по дивидендным доходам нет. Но есть нюанс: налог не надо платить с дивидендов инвестиционных компаний, доход которых зависит от получения дивидендов от других организаций. НДФЛ не платят, например, владельцы бумаг АФК «Система».

Дивиденды по акциям американских компаний, купленным на Санкт-Петербургской бирже, поступают на счет инвестора в долларах. По ним резидентам РФ нужно заплатить налоги и в США, и в России. Если ваш брокер следует FATCA (закон США о налоговой отчетности по зарубежным счетам) и вы подписали форму налоговой отчетности W-8BEN, налог составит 13%: 10% брокер удержит и направит в Штаты, еще 3% инвестор оплачивает в России сам. В остальных случаях ставка налога — 30%, их удерживает налоговая США.

На Московской бирже также торгуются акции иностранных эмитентов, выплачивающих дивиденды в долларах, например Polymetal. В этом случае налог один — 13% НДФЛ. Его инвестор платит в России самостоятельно, в рублях по курсу Центробанка на дату выплаты дивиденда.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».