Каждую пятницу готовим «Ужин инвестора». В этом выпуске, среди прочего, расскажем: как настроены глобальные инвесторы и управляющие активами; на какие сектора они ставят; почему стратеги инвестбанков ставят на рубль.
Bank of America: управляющие начинают с меньшим оптимизмом смотреть на экономику
Меньше половины (47%) портфельных управляющих считают, что в течение ближайших 12 месяцев темпы роста мировой экономики ускорятся, пишет Business Insider со ссылкой на июльский опрос Bank of America (BofA). Это худший показатель с мая 2020 года. Для сравнения, в марте 2021 года он составлял 91%. Также только 53% респондентов ожидают роста прибылей компаний, в марте — 89%.
Снижению оптимизма инвесторов способствовало распространение дельта-штамма коронавируса, а также сигналы Федрезерва по поводу более раннего, чем ожидалось, ужесточения денежно-кредитной политики, пишет Bloomberg. Большинство (около 70%) управляющих ожидают сокращения программы выкупа активов уже в августе-сентябре. Управляющие также менее оптимистично смотрят на вероятность принятия инфраструктурного плана президента США Джо Байдена в полном объёме в этом году.
Большинство (те же 70%) управляющих считают, что рост инфляции — временное явление. В таких условиях инвесторы перекладывают деньги из акций стоимости из циклических отраслей в технологические быстрорастущие акции, а также из компаний малой капитализации — в крупные, отмечает Bloomberg. Также в июле снизился интерес к развивающимся странам.
Почему это важно
За последнюю неделю сразу несколько инвестбанков предупредили о возможной коррекции (снижении на 10–20%) рынка. Так, BofA спрогнозировал падение индекса S&P 500 в третьем квартале из-за пяти факторов: пандемии, переоценённости активов, ротации средств инвесторов, снижения стимулов и замедления темпов роста прибылей.
В Morgan Stanley считают, что S&P 500 может временно снизиться на 15%. Технологические компании активно растут и играют всё большую роль в индексе, однако их прибыли находятся под угрозой из-за роста производственных затрат, ослабления доллара, ужесточения конкуренции, роста налогов, ужесточения регулирования и негативной реакции потребителей.
Инвесторам нужно вкладываться компании исходя из фундаментальных показателей: прибыли, выручки, и так далее, говорят в Morgan Stanley. Если вы хотите защититься от роста ставок, то можно часть денег вложить в акции финансовых организаций, советуют в инвестбанке.
Три крупнейших управляющих активами верят в продолжение рефляционного тренда
JPMorgan, Blackrock и Morgan Stanley прогнозируют продолжение роста акций, выигрывающих от восстановления экономики вследствие её стимулирования (рефляции) после временной коррекции, пишет Bloomberg. Это три крупнейших управляющих активами на Уолл-стрит, на них суммарно приходится 12 трлн $. По их мнению, глобальное восстановление экономики только набирает обороты, оно ещё не до конца учтено в котировках.
Так, в начале июля в США вышли лучшие данные по безработице с марта 2020 года. И даже несмотря на то что монетарное стимулирование, вероятно, достигло своего пика, может пройти несколько кварталов или даже год, прежде чем рост рынков замедлится, считают в Goldman Sachs.
Почему это важно
Несмотря на позитивный прогноз по рынку акций, аналитики Goldman стали более осторожно относиться к выбору акций стоимости и добавили в свой портфель акции из менее цикличных отраслей, например фармацевтики и товаров первой необходимости. Вероятно, инвесторам нужно готовиться к тому, что не все акции будут расти в ближайшее время.
Bloomberg: рубль может вырасти благодаря ценам на нефть
Стратеги из Goldman Sachs, JPMorgan, ING ставят на рост курса рубля наряду с мексиканским и колумбийским песо, пишет Bloomberg. Причины — ужесточение денежно-кредитной политики Центробанка и рост цен на нефть. Экономическое восстановление будет способствовать росту цен на сырьё вне зависимости от результатов переговоров ОПЕК+ по сокращению добычи нефти.
Почему это важно
Ожидание укрепления рубля может способствовать притоку средств международных инвесторов в российские активы, что будет способствовать росту их цен.
Financial Times: индустрия ETF — на пути к рекордному году
В первой половине 2021 года приток средств инвесторов в биржевые инвестиционные фонды (ETF) составил 659 млрд $, пишет Financial Times со ссылкой на данные компании ETFGI. Для сравнения, за весь 2020 год приток составил 767 млрд $. С учётом оттока средств, этот год уже опередил прошлый. Бум вложений в фонды связан с восстановлением рынка после кризиса, вызванного пандемией. При этом фонды акций привлекают деньги активнее, чем фонды облигаций.
Почему это важно
В BlackRock ожидают, что к 2025 году объём средств под управлением ETF может вырасти до 15 трлн $ с нынешних 9 трлн $. Это может способствовать опережающему росту акций компаний, занимающих большую долю в индексах (например, IT-корпораций — в S&P 500). Большинство фондов просто повторяют один из индексов.
Gartner: траты на технологии превысят 4 трлн $
Глобальные траты компаний на информационные технологии в 2021 году вырастут на 8,6% и превысят 4,2 трлн $, говорится в отчёте компании Gartner. Компании будут инвестировать в инновации, операционную деятельность и продуктивность работников. Самый большой прирост ожидается в устройствах (13,9%, до 0,8 трлн $) и программном обеспечении для бизнеса (13,2%, до 0,6 трлн $). По объёму трат лидером остаются телекоммуникационные услуги (1,4 трлн $, +3,5%) и IT-сервисы (1,2 трлн $, +9,8%). Прогноз на 2022 год более скромный: рост на 5,3%, до 4,4 трлн $.
Почему это важно
Аналитики Goldman Sachs называют цифровизацию бизнеса и автоматизацию рабочего процесса в числе пяти больших трендов, на которых может заработать инвестор. Всё больше компаний будут внедрять решения IT-компаний. От этого могут выиграть в том числе производители программного обеспечения, например Adobe или Salesforce, внедряющая CRM-системы. Их акции торгуются на МосБирже.
