Зачем инвестору читать финансовую отчётность

Финансовая отчётность поможет оценить, как идут дела у компании, акции которой инвестор хочет купить. А ещё по данным из отчётов можно сравнивать компании между собой, чтобы выбрать наиболее привлекательные для инвестиций ценные бумаги. Рассказываем, где искать отчёты и на какие показатели в них смотреть.

Содержание:

1. Что такое финансовая отчётность
2. Где искать отчётность
3. Что полезного можно извлечь из отчётов
4. Отчёты и мультипликаторы

Что такое финансовая отчётность

Компании, акции которых торгуются на бирже, обязаны выкладывать результаты своей работы в открытый доступ. Все финансовые показатели собраны в один документ, который состоит из нескольких отчётов.

Обычный объём такого документа — 60-100 страниц, но пугаться не стоит. Инвестору бывает достаточно ознакомиться с 5-6 страницами, которые содержат следующие отчёты:

Этого может быть достаточно, чтобы составить общую картину. В статье расскажем, какую пользу инвестор может извлечь из каждого отчёта.

Как часто выходит отчётность

Отчётность может быть промежуточной — за квартал, полугодие, девять месяцев — и итоговой, то есть за весь год.

Инвестору стоит смотреть итоговую отчётность и самую свежую промежуточную. Важно сравнивать её с показателями за последние несколько лет, чтобы видеть динамику.

В каком стандарте смотреть

Отчёты могут выходить в разных стандартах. Для российских компаний есть два варианта.

Смотреть данные можно в любом формате, основная разница для инвестора в том, что РСБУ указывает прибыль компании вместе с дочерними организациями общей суммой, а МФСО разделяет прибыль компании и её дочек.

Где искать отчётность

Есть несколько вариантов. Вот основные:

Сайты компаний

Смотрите раздел «Для инвесторов». Как правило, на сайтах отчёты появляются раньше всего. Также здесь часто выкладывают сокращённые версии и презентации с самыми основными данными.

Сайт Центра раскрытия корпоративной информации

Сервис БФО

БФО — государственный информационный ресурс бухгалтерской отчётности от Федеральной налоговой службы. Данные в сервис поступают из отчётов, которые компании подают в налоговую службу;

Сайт Мосбиржи

Смотрите раздел «Отчётность эмитентов».

Иногда регулятор может разрешить бизнесу временно не публиковать отчёты. Например, так было в 2022 году, когда требовалось снизить риски от санкций.

Что полезного можно извлечь из отчётов

Посмотрим на каждый отчёт и разберёмся, какие показатели и чем могут быть полезны инвестору.

1. Бухгалтерский баланс или Балансовый отчёт

Из такого отчёта инвестор поймёт следующее:

• Чем владеет компания и сколько у неё долгов. Компания с большими долгами вряд ли сможет выплачивать хорошие дивиденды, ведь большая часть прибыли будет уходить кредиторам.
• Насколько компания финансово устойчива. Если своих денег много, а долги невелики — значит, бизнес не слишком зависит от займов и справляется в основном собственными силами.
• Как меняются показатели в динамике. Так, если активы год от года растут — это хорошо. Но если это происходит на фоне падения прибыли, нужно разбираться в причинах. Если активы падают, то чтобы понять, куда они уходят, нужно смотреть в другой отчёт — о движении денежных средств.

2. Отчёт о прибылях и убытках

Пройдя по всем графам отчёта, инвестор увидит, как выручка компании постепенно превращалась в прибыль. Вот эти графы:

• Размер выручки — это все деньги, которые компания получила за свои товары/услуги.
• Если из выручки вычесть себестоимость, получим валовую прибыль.
• Если вычесть ещё и коммерческие и операционные расходы, получим значение операционной прибыли.
• Если к операционной прибыли прибавить прибыль из других источников, например, от инвестиций, и вычесть налоги, останется чистая прибыль.

Для инвестора самые полезные из этих показателей: выручка, операционная и чистая прибыль.

По объёму выручки можно судить, насколько компания серьёзная и масштабная, большую ли долю рынка она занимает. Можно сравнить компанию с другими в пределах своей отрасли.

Из операционной прибыли компания покрывает производственные затраты. Если её мало, бизнесу придётся занимать деньги, а это негатив.

Наконец, чистая прибыль — это основной финансовый результат работы компании. Это то, что бизнес заработал «чистыми» — после вычета всех расходов.

Какие выводы инвестор может сделать из отчёта о прибылях и убытках

• Много ли компания заработала — или, наоборот, получила убытков. Много ли она пускает на расходы, на каком этапе тратит больше всего.

• В отчёте обычно есть показатели за прошлый период, а иногда даже прогнозы на будущее. Инвестор видит динамику и делает из неё выводы.

3. Отчёт о движении денежных средств

Из него инвестор видит:

• Движение абсолютно всех денежных средств компании: приход выручки, расходы на зарплаты, электроэнергию, аренду помещений, капитальные затраты, траты на покупку ценных бумаг и доход от них и т. д.
• Здесь также отмечают получение и возврат кредитов и выплаты дивидендов.
• С помощью такого отчёта можно посмотреть, насколько эффективно компания распределяет деньги, и рассчитать свободный денежный поток — разницу между чистым денежным потоком от основной деятельности и капитальными затратами. Это сумма, которая остаётся в распоряжении компании. Инвестору она помогает понять, есть ли у бизнеса возможность для выплаты дивидендов.

Отчёты и мультипликаторы

Ещё одна польза от отчётов — мультипликаторы. Это коэффициенты финансовых показателей компании. С их помощью можно оценить эффективность бизнеса, не отвлекаясь на его масштаб, и сравнить его с конкурентами.

Например, если одна компания зарабатывает больше другой, это не значит, что она эффективнее. Если сравнить прибыль каждой с её активами, долгами и капиталом, можно понять, какой бизнес лучше работает.

Так, известный мультипликатор ROE показывает отношение чистой прибыли к капиталу. Из его значения можно понять, хорошо ли компания извлекает прибыль из того, что имеет.

Мультипликаторов очень много. Какие-то из них уже прописаны в отчётах, какие-то нужно рассчитывать самому. Подробнее о них можно почитать в отдельной статье.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».