Банк России взял паузу и сохранил ключевую ставку на уровне 21%

20 декабря на последнем в уходящем году заседании Совета директоров Банк России вопреки ожиданиям оставил без изменений ключевую ставку на отметке 21% годовых.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина ранее не исключала нового увеличения ключевой ставки, заявляла о приверженности регулятора задаче вернуть инфляцию к таргету и добиться её устойчивого снижения. Тем не менее она говорила, что решение о повышении ставки не является предопределённым.

В пресс-релизе по итогам заседания Банк России отметил, что «произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы».

Как пояснила на пресс-конференции председатель Банка России Эльвира Набиуллина, «дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий связано в том числе и с реакцией банков на регулярные меры ЦБ. Как следствие – темпы роста кредитования в ноябре резко снизились».

Глава ЦБ также предупредила, что из-за сильного отклонения инфляции от цели «нам всё равно потребуется длительный период жёстких денежно-кредитных условий».

Нынешний период высоких ставок в России является рекордно долгим и продолжается с июля 2023 года, когда регулятор поднял ключевую ставку до 16%. На фоне резкого роста потребления, рекордно низкой безработицы и ускорения инфляции во второй половине 2024 года ЦБ был вынужден приступить к новой фазе повышения ставки. С помощью этого инструмента Банк России пытается избежать риска стагфляции – высоких темпов роста цен на фоне замедления экономики из-за нехватки производственных мощностей и кадров для удовлетворения потребительского спроса населения.

Эксперты ожидают сохранения высокой ключевой ставки как минимум на горизонте 2025 года. По данным декабрьского макроэкономического опроса ЦБ, среднегодовое значение ставки в 2025 году может составить 21,3% против 18% в прошлом прогнозе. Также повышены ожидания по годовой инфляции на 2025 год с 5,3% до 6%. Возвращения инфляции к таргету 4% опрошенные ЦБ экономисты ожидают только к 2027 году.