В 1989 году Баффет купил привилегированные акции авиакомпании USAir. К тому моменту компания показывала высокие темпы роста выручки. В 1994 году он признал, что инвестиция была неудачной. Бизнес USAir больше не рос теми же темпами, и компания перестала платить дивиденды, на которые рассчитывал Баффет. В 1998 году на волне роста оптимизма Баффет сумел выгодно продать акции, и не зря: за последующие 10 лет компания дважды объявила себя банкротом. К этой ошибке Баффет возвращался не раз.
Иногда компания может выглядеть привлекательно с точки зрения роста выручки, однако чтобы сохранять такой рост, компании может требоваться много заёмного капитала, объяснял Уоррен Баффет в письме инвесторам в 2007 году. Это относится и к авиакомпаниям: чтобы развивать бизнес, им нужно приобретать больше самолётов. Если компания — по разным причинам — больше не может увеличивать выручку теми же темпами, высокая долговая нагрузка может стать помехой для роста. Инвестору нужно чётко понимать, за счёт чего компания добивается роста финансовых показателей.
В 2008 году Баффет, на решения которого инвесторы-любители и рынок обращают пристальное внимание, купил акции нефтяной компании ConocoPhillips. В 2009 году в письме акционерам Баффет написал, что эта инвестиция была «большой ошибкой», объяснив, что компания на момент покупки была слишком дорогой. То есть Баффет её неправильно оценил.
Но «худшей сделкой» стала покупка акций Dexter Shoes в 1993 году. Конкурентное преимущество, которое Баффет видел в компании, по его собственным словам, исчезло в течение нескольких лет. Это один из главных рисков, если вы вкладываетесь в «компании роста».
Стэнли Дракенмиллер управлял фондом Джорджа Сороса Quantum Fund более 10 лет. В 1999 году он поставил на падение IT-компаний — скорее всего, опасаясь пузыря доткомов. Но в тот год их акции росли, поэтому позиция Дракенмиллера приносила убыток. Затем Дракенмиллер поставил на рост курса евро, однако также ошибся. В то же время трейдеры фонда получали прибыль на быстрорастущих акциях IT-компаний.
«Гордость Дракенмиллера отодвинула на задний план страх перед пузырем доткомов. Он не хотел, чтобы молодые трейдеры опередили его, поэтому он снова вложил деньги в технологии», — писал в своей книге Майкл Батник, директор по исследованиям в Ritholtz Wealth Management. Пузырь всё-таки лопнул, а активы Quantum Fund, которые на пике в августе 1998 года составляли $22 млрд, в 2000 году сократились на $7,6 млрд, — годовой убыток составил 21 %.
Выступая в 2015 году с речью, Дракенмиллер объяснил, что просто не мог остановиться: «Я купил акции технологических компаний на $6 млрд, и за шесть недель я потерял на них $3 млрд. Вы спросили меня, чему я научился. Я ничему не научился. Уже тогда я знал, что не должен был этого делать».
Одна из главных ошибок инвестора — покупать акции, когда на рынках царит безудержный оптимизм, и продавать при общем пессимизме. Иногда стоимость акций растёт без объективных причин, как это было в случае «пузыря доткомов». Инвесторы позитивно оценивали новые интернет-компании и ждали наступления «новой экономики», капитализация IT-компаний стремительно росла. Когда инвесторы поняли, что реальной прибыли у многих компаний нет, они начали продавать акции.
Чтобы осознанно принимать решения об инвестициях в компанию, нужно изучать её отчётность, разбираться в бизнесе и не пытаться заработать «на хайпе».
В 1960-е гг. Джон Богл работал в одном из старейших взаимных фондов, управляющих деньгами инвесторов, — Wellington Fund. Тогда стала популярна идея активного трейдинга (то время называли эрой «гоу-гоу»). В 1965 году Богл был назначен исполнительным вице-президентом фонда, а в 1970 году стал его главой. Несмотря на то что Богл был, скорее, сторонником пассивного инвестирования, он поддался моде и начал совершать рискованные операции.
Самая главная ошибка Богла, которая стоила ему работы, — покупка небольшой инвестиционной фирмы. В результате объединения доля акций в портфеле консервативного фонда, который всегда много инвестировал в облигации и привилегированные акции, выросла со средних 55 % до 80 %. В 1969 рынки начали падать: промышленный индекс Dow Jones снизился на 36 % за 1,5 года. Активы под управлением Wellington Fund так и не вернулись на прежний уровень, в 1974 году Богла уволили.
Переосмыслив этот опыт, Богл решил больше не соревноваться с рынком и в 1975 году создал один из первых так называемых индексных фондов — Vanguard 500, доступный для обычных инвесторов.
Инвестору стоит использовать подходящую лично ему стратегию. Например, если для вас недопустим высокий уровень риска, то не стоит инвестировать все средства в акции. Чтобы зарабатывать на краткосрочных колебаниях цен, нужно иметь опыт, поэтому начинающим инвесторам, которые не могут посвящать много времени торговле, спекулятивная стратегия не подходит.
Вам понравилась статья?
В избранное
Что подарить начинающему инвестору
Люди любят подарки, которые отвечают их интересам и увлечениям. Но подарить инвестору копилку или конверт с деньгами было бы слишком банально. Рассказываем, чем можно порадовать инвестора на день рождения или Новый год: от книг и символов до коллекционных часов и ценных бумаг.
Что такое ликвидность актива и как её определить
Ликвидность — это возможность продать актив быстро и по хорошей цене. Например, у доллара высокая ликвидность, потому что на рынке всегда есть покупатели, готовые купить его по текущему курсу. Активы с низкой ликвидностью увеличивают риски инвестора — продать их по хорошей цене в будущем будет трудно. Чтобы оценить ликвидность бумаги, проверьте два показателя: объём торгов и спред.
Зачем инвестировать регулярно
Один из самых простых способов увеличить потенциальную доходность инвестиций — докупать активы регулярно, особенно в моменты проседания, когда цена опускается до минимальной за последнее время. Так инвестор может снизить среднюю стоимость бумаги или драгоценного металла в портфеле, даже если вначале купил их не по самой удачной цене. Как именно это сделать — рассказываем в статье.
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru