Облигации — инструмент консервативных инвесторов. На них можно заработать больше, чем на банковском вкладе, но рисков меньше, чем у вложений в акции. Рассказываем о самых простых стратегиях инвестирования в облигации.
Облигации — это долговые ценные бумаги. Покупая облигацию, инвестор кредитует эмитента, который выпускает облигации по стартовой стоимости — номиналу. У бумаги есть срок обращения, в среднем 4–6 лет. Всё это время эмитент выплачивает инвестору купоны — процент за пользование его деньгами. Как правило, купоны выплачивают раз в полгода или квартал, а в конце срока обращения эмитент гасит облигацию, возвращая инвестору долг — сумму номинала. Облигации можно купить и продать на бирже в любой момент, держать их до конца срока обращения необязательно.
Облигации бывают корпоративными, государственными и муниципальными. Корпоративные бумаги выпускают компании, государственные — Минфин, а муниципальные — регионы.
Что влияет на стоимость облигаций
В первую очередь, ключевая ставка — процент, по которому Центробанк (ЦБ) выдаёт займы коммерческим банкам. Когда ЦБ снижает ключевую ставку, банки уменьшают ставки и по депозитам — процент, по которому они берут в долг у вкладчиков. Также снижается и стоимость привлечения денег на долговом рынке — новые облигации будут выпускаться с меньшим купоном. Поэтому если инвесторы ожидают, что ЦБ снизит ключевую ставку, спрос на уже выпущенные облигации растёт. В итоге их цена растёт, а доходность снижается, чтобы текущая купонная доходность в процентах соответствовала новым выпускам облигаций с более низкими ставками. Верно и обратное: если ключевая ставка растёт, стоимость выпусков облигаций в обращении падает.
Самыми надёжными считаются государственные бумаги — облигации федерального займа (ОФЗ). Вероятность того, что государство не заплатит по своим долгам, все инвесторы оценивают как очень низкую. Но и доход по ним небольшой, обычно чуть выше ставок по вкладам. Корпоративные облигации считаются более рискованным инструментом из-за того, что у компании могут возникнуть проблемы с возвратом долга, но доход от купонов выше. Самые надёжные облигации у голубых фишек — крупнейших компаний с устойчивым бизнесом. На Московской бирже это «Лукойл», Сбербанк, «Газпром» и еще 12 компаний.
Доход измеряют так: если по облигации номиналом 1 тыс. руб. выплачивают купон 40 руб. два раза в год, доход составит 80 руб., т.е. 8 % годовых. Это номинальная доходность облигации. При этом текущая (рыночная) стоимость, по которой облигации можно купить на бирже, может отличаться от номинальной, поэтому реальная доходность может быть другой.
Рассмотрим на примере ОФЗ-26205.
Номинал облигации 1000 руб., дата погашения — 14 апреля 2021 года. Купон 37,9 руб. выплачивают каждые полгода. Цену облигаций обозначают в процентах от номинала: здесь — 102,6090, значит, её рыночная стоимость — 1026,1 руб.
Ставка купона — 7,6 % годовых, однако доходность указана 4,21 %. Это доходность к погашению — она учитывает разницу между текущей и номинальной стоимостью облигации. Она ниже ставки купона из-за того, что сейчас бумага стоит дороже номинала. К тому же, при покупке облигации добавят накопленный купонный доход (НКД), который предыдущий держатель уже успел накопить после последней выплаты купонов — 16,24 руб. Инвесторы могут продавать облигации без потери накопленного дохода.
При расчёте итоговой доходности по облигациям инвесторам нужно учитывать налоги: до окончания 2020 года доход по ОФЗ и части корпоративных облигаций, выпущенных после 1 января 2017 года, не облагается НДФЛ (13 %). Доход будет больше, если вы будете покупать бумаги на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС).
Стратегии инвестирования в облигации
Самый простой путь — купить облигации, получать купоны и ждать погашения по номиналу. За это время купоны можно реинвестировать в эту же или другую облигацию. Такая стратегия подойдёт консервативным инвесторам: облигации приносят деньги и во время роста экономики, и в кризис.
Главное, покупать бумаги, срок погашения которых соответствует вашему инвестиционному горизонту: планируете получить деньги через два года — покупаете облигации, срок обращения которых заканчивается через два года. Тогда вам не так важно, как изменится стоимость облигаций в будущем.
Чтобы получить больший доход, эту стратегию можно модифицировать. Как правило, доходность по облигациям одного эмитента с большим сроком до погашения выше — инвесторы считают, что за долгий срок может реализоваться больше рисков, например если ключевая ставка сильно изменится. Поэтому часть денег можно вложить в «короткие» облигации с небольшим сроком до погашения, часть — в «длинные».
Первая «классическая» стратегия в этом случае: разделить портфель на одинаковые части и вложить их в облигации с разным сроком до погашения. Скажем, если у вас есть 100 тыс. руб., то можно вложить по 10 тыс. руб. в государственные облигации со сроками погашения от 1 до 10 лет. Так вы сможете диверсифицировать портфель, а на деньги от погашения более «коротких» облигаций покупать более выгодные на момент получения номинала облигации.
Вторая: распределить средства между «короткими» и «длинными» облигациями. Например, половину денег вложить в бумаги со сроком погашения до 3 лет, ещё половину — от 10 лет. Долгосрочные облигации обеспечат стабильный доход, а краткосрочные бумаги дают больше гибкости на случай изменения ситуации в экономике.
Опытные инвесторы, которые хорошо разбираются в экономике и рынке облигаций, применяют активные стратегии управления портфелем облигаций. Например, если они видят более выгодный вариант, то заменяют одни бумаги в портфеле на другие. Такой подход может принести больше дохода, но и рисков по нему больше. Если инвестируете в бумаги компаний, нужно проводить анализ эмитента.
Запомнить
- Консервативным инвесторам подходят облигации: купоны по ним выплачиваются, даже когда на рынках нестабильная ситуация.
- На доходность облигаций влияет ключевая ставка. Если инвесторы ждут её снижения, доходность уже выпущенных бондов снижается.
- Не хотите следить за ценой облигаций — держите бумаги до погашения. Хотите заработать больше — используйте активные стратегии.