Государственные облигации Европы: кто и зачем покупает бумаги с нулевой доходностью

Облигации большинства европейских стран не приносят прибыли, а иногда и вовсе показывают отрицательную доходность: вы даете государству в долг и сами доплачиваете за это. Так, средняя годовая доходность по долгосрочным немецким облигациям на май 2019 составляет минус 0,31%, а по французским — 0,08% Разбираемся, зачем инвесторы соглашаются на такие условия.

Заработок на курсовой разнице

Европейские облигации — или бонды — номинируются в евро и валютах стран, не входящих в еврозону. Вкладываясь в облигации европейских стран, инвестор может заработать, если их номинальная валюта вырастет относительно рубя.

Поскольку госбонды других государств можно купить только через зарубежных брокеров, многие инвесторы диверсифицируют портфель по валютам иначе — на Московской бирже. С помощью приложения «Сбербанк Инвестор» можно купить как иностранную валюту, так и долю в фондах ETF, инвестирующих в акции зарубежных компаний. Так, ETF, вкладывающий в бизнес Германии, по итогам 2018 года принёс трейдерам доход 21,56%, а фонд, ориентированный на британские организации, — 16%. Государственные облигации европейских стран за то же время показали более низкую доходность, к тому же покупка некоторых таких бумаг — например греческих — слишком рискованна из-за возможного дефолта.

Вид на жительство в обмен на инвестиции

Некоторые страны ЕС предлагают вид на жительство тем, кто инвестирует в их ценные бумаги. В Испании ВНЖ для всей семьи можно получить при покупке госбондов на €2 млн, на Мальте — от €250 тыс. При этом власти устанавливают минимальный срок инвестирования, обычно 5 лет. Также может потребоваться единоразовый сбор — например, на Мальте он составляет €24,5 тыс.

Доход с облигаций

Бонды некоторых стран еврозоны могут быть прибыльными. Например, на облигациях Италии в мае 2019 года трейдеры заработали 2,64% годовых: высокую доходность объясняют политическим кризисом 2018 года.

Облигации Греции с доходом 3,37% причисляют к «мусорным»: на них можно хорошо заработать, но и риски высоки. У этих долговых бумаг низкий кредитный рейтинг, а привлекательная доходность по ним — это премия за высокий риск дефолта. Поэтому «мусорные» облигации не инвестиционный, а спекулятивный инструмент.

Также высока доходность ценных бумаг Румынии и Венгрии: судя по кредитным рейтингам, инвестиции в них довольно надежны.

Суверенные кредитные рейтинги стран на основе макроэкономических показателей составляют агентства, такие как Moody’s, Standart & Poor’s и Fitch. У каждого — своя шкала долгосрочных и краткосрочных рейтингов. Например, в краткосрочной шкале Standard & Poor’s — 22 рейтинга от АAA, который получают самые платежеспособные государства, до D: его присваивают странам, которые терпят дефолт. Чем выше кредитный рейтинг страны, тем ниже риск инвестирования в ее облигации и другие ценные бумаги.

Макроэкономическую статистику ЕС публикует Евростат. На его сайте можно следить за доходностью облигаций, инфляцией и темпами роста экономики.

Самые доходные европейские облигации и их кредитный рейтинг в июне 2019

Как купить облигации стран Европы

Европейские госбонды торгуются на биржах стран-эмитентов. Для выхода на европейские биржи надо открыть счет у иностранного брокера: это можно сделать онлайн, отправив сканы документов. Деньги на счет зачисляют переводами из российского банка. Налоги в Европе надо платить самостоятельно, а документооборот ведется на английском языке. Кроме того у инвесторов обычно просят документы, подтверждающие законность происхождения денег.

У некоторых российских брокеров есть дочерние компании в Европе. С ними работать проще, но деньги инвестора пойдут через несколько юрлиц, а значит, вырастут риски и комиссии. Кроме того, к этой схеме есть вопросы у Центробанка — в июле 2018 года он опубликовал письмо, в котором указал на неприемлемость рекламы иностранных финансовых организаций на территории России. Тем не менее открывать счета у европейских брокеров, включая российские «дочки», — законно. Это запрещено делать только чиновникам.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».