Дореволюционные ОФЗ: у кого Россия брала в долг?

122-летний кредит Екатерины II и 7-летние облигации для народа. Коротко — о первых займах российского государства.

Первые заявки на кредит

Сейчас каждый человек может дать в долг государству и заработать, купив облигации федерального займа или ценные бумаги других стран. До возникновения фондовых рынков государства брали в долг не у людей, а друг у друга. Первым на рынок международных займов вышел Михаил Федорович, основатель династии Романовых. В 1613 году русская делегация прибыла в Нидерланды, чтобы вручить принцу Морицу Оранскому грамоты-извещения о вступлении на престол нового царя и попросить финансовой помощи, чтобы противостоять польской интервенции. Однако Голландия сражалась за независимость и денег в ее казне не было. Тогда с аналогичной просьбой московский государь обратился к англичанам и в 1614 году посол Джон Мерик предложил помощь в обмен на беспошлинную торговлю и открытие торгового пути по Волге. Царь отказался.

7,5 млн гульденов на войну с Турцией

Во второй половине XVIII века стране нужно было много денег — страна постоянно воевала, в том числе с Турцией. В 1769 году Россия получила первый внешний заём: Голландия выдала 7,5 млн гульденов, по современным меркам ≈₽2 млрд. Екатерина II направила в Сенат указ, в котором оговаривались условия займа: на 10 лет под 5% годовых.

Расплатиться с долгом вовремя страна не смогла, поэтому займ продлили еще на 10 лет, уже под 4% годовых. Сейчас ситуацию назвали бы техническим дефолтом: он наступает, когда государство не отказывается платить по обязательствам, но переносит их исполнение. Долг перед Голландией погасили только в 1891 году.

Дать в долг империи под 6% годовых

Занять деньги у поданных российское государство впервые решило в 1809 — 1810 гг., когда выпустило облигации на сумму ₽100 млн. Номинал бумаг составлял от 1 тыс. ассигнационных рублей (в 2019 году стоила бы ₽252 тыс.), доходность — 6% годовых, а срок обращения — 7 лет.

Для начала XIX века это тоже была большая сумма, поэтому государственное предприятие не увенчалось успехом, — было размещено лишь 3% облигаций.

В 1831 году страна выпустила облигации в виде билетов Государственного казначейства, которые тогда называли «сериями», потому что они были выпущены на 4 года тремя сериями по ₽10 млн. Доходность составляла 4,32%. Их можно было использовать в качестве платежей и залогов, но в государственных банках их не принимали. Благодаря этому облигации стали популярны у населения. Срок обращения бумаг составлял 4 — 8 лет. К 1 января 1881 года эмитировано 72 «серии» на ₽216 млн.

Первые облигации для народа

Особой популярностью у инвесторов того времени пользовались так называемые «выигрышные займы», впервые выпущенные в 1864 году. Устроены они были так: государство выплачивало купоны, при этом каждый год погашало целые серии облигаций. Эти серии выбирались случайным образом. Никто из держателей облигаций не хотел, чтобы их бумаги были погашены, потому что их номинальная стоимость была в разы меньше рыночной. Кроме того, государство разыгрывало денежный приз среди инвесторов — отсюда и название. Самый большой выигрыш составлял ₽200 тыс. Для сравнения: зарплата работника фабрики тогда могла составлять ₽250.

В России также выпускались уникальные облигации — выкупные свидетельства. После отмены крепостного права крестьяне получали надел земли. За него они должны были в рассрочку заплатить государству, а государство — помещикам. Но нужного количества денег у властей не было, поэтому они выпустили специальные бумаги — выкупные свидетельства: по ним помещики получали 5—5,5% годовых.

Потом рынок ценных бумаг стал разнообразнее: развивается торговля акциями. К началу XX века в Санкт-Петербурге до 20% горожан (около 300 тыс. человек) были владельцами ценных бумаг. Как так получилось, мы расскажем в следующем тексте об истории российского фондового рынка.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».