Можно ли заработать на облигациях регионов России

Облигации могут выпускать не только федеральные власти, но и регионы. Многие субъекты России и муниципалитеты — районы — размещают облигации на Московской бирже и выпускают облигации для населения («народные» облигации). Рассказываем, чем облигации регионов и районов могут быть интересны инвестору.

Облигации регионов называют субфедеральными, а районов — муниципальными. Но чаще такие бумаги именуют одинаково — муниципальными. И мы тоже так поступим.

Московская биржа рассчитывает индекс муниципальных облигаций, в состав которого входит 33 ценные бумаги. Доходность индекса (на 8 ноября 2019 года) — 6,8% годовых. Для сравнения, доходность ОФЗ —6,% (по индексу гособлигаций).

Муниципальные облигации, как правило, подразумевают амортизацию долга: кроме выплат по купону постепенно погашается номинал облигации. Например, если была выпущена облигация на 1 тыс. рублей, то инвестору каждый год могут платить по 200 рублей. Для сравнения, номинал большинства ОФЗ, которые торгуются на Московской бирже, погашается одномоментно в конце срока обращения. ОФЗ с амортизацией долга были менее популярны у инвесторов, поэтому Минфин не выпускает такие облигации.

Например, облигация Новосибирской области номиналом 1 тыс. рублей размещена в 2016 году и будет погашена в 2021 году. Сейчас по ней выплачивают купоны 4 раза в год по 22,26 рубля при заявленной доходности 8,93% годовых.

Но размер купонов со временем уменьшается. По той же облигации Новосибирской области выплаты с июня 2020 года пойдут на спад и к концу срока составят 4,83 рубля.

Следить за новыми выпусками можно на сайте Rusbonds агентства «Интерфакс». На момент публикации этой статьи самыми свежими муниципальными облигациями были бумаги Московской области с доходностью 7,45% годовых. Как правило, больше всего муниципальных облигаций размещают в конце года, когда региональные власти понимают, сколько денег им нужно в наступающем году.

Недостаток муниципальных облигаций — низкая ликвидность. Эти бумаги не так популярны, как ОФЗ, поэтому продать их может быть сложно. Сейчас Министерство финансов России хочет сделать их более ликвидными. При этом с доходов по муниципальным облигациям, как и в случае с ОФЗ, не надо платить 13% НДФЛ.

Риски

Облигации регионов и районов — надежный инструмент инвестирования: бумаги, по закону, обеспечены муниципальной собственностью. Размещать займы могут только те субъекты и муниципалитеты, которые соблюдают бюджетное законодательство и требования Минфина к состоянию экономики: например, дефицит бюджета регионов не должен превышать 15%, районов — 10%.

Если регион или район не сможет выплатить долг, скорее всего, ему помогут федеральные власти. Они не обязаны давать деньги на погашение займов, но все же дают, не желая допускать дефолты по муниципальным облигациям, — это снизило бы доверие инвесторов и к ОФЗ.

Но иногда дефолты всё же случаются. В базе Rusbonds есть три случая дефолта муниципальных облигаций в 2009–2010 годах. Все они касаются ценных бумаг Клинского района Московской области.

Чтобы снизить риски, перед покупкой муниципальных облигаций изучите рейтинг кредитоспособности регионов «РИА рейтинг». Его обновляют раз в год, а при расчете учитывают долговую нагрузку региона, размер бюджета и такие экономические показатели, как уровень диверсификации экономики, доля прибыльных предприятий и другие.

Самые кредитоспособные регионы по версии «РИА рейтинг»

Максимальная оценка — 100 баллов

Источник: «РИА рейтинг»

Лидеры списка — Москва и Петербург. Хуже всего дела в Кабардино-Балкарии, Северной Осетии и Чукотском Автономном округе. Наибольший рост кредитоспособности в 2018 году показали Томская и Архангельская области.

Есть и рейтинги конкретных ценных бумаг. Так, агентство «Эксперт» присваивает муниципальным облигациям уровни финансовой устойчивости и рисков.

Также можно посмотреть рейтинг агентства АКРА.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».