Коротко напомним, как было раньше.
Не облагались налогом:
Облагались налогом:
Например:
12,25 % — купонная доходность такой облигации;
4,28 % — среднеарифметическое значение ключевой ставки в течение купонного периода: июль — декабрь 2020 года;
ставка налога: 35 % × (12,25 % — 4,28 % — 5 %) / 100 % = 1,04 % (настолько уменьшится купонная доходность).
Все доходы от государственных и корпоративных облигаций с 1 января 2021 года облагаются налогом — вне зависимости от ставки купона и ключевой ставки. Для резидентов ставка — 13 %, для нерезидентов — 30 %.
Покажем, как новый налог повлияет на итоговую доходность для инвестора.
Возьмем облигацию ОФЗ 25083. Дата погашения — 15 декабря 2021 года. Для удобства цена облигаций показывается в процентах от номинала. 28 декабря 2020 года ее цена составляла 1024,98 руб. Купон выплачивается 2 раза в год, его размер — 34,9 руб.
Купонная доходность — (34,9 + 34,9)/1000 × 100 % = 7 % годовых, если учитывать номинальную стоимость облигаций.
Если вы планируете держать облигации до конца срока обращения, вам нужно будет посчитать доходность к погашению. Она учитывает купонный доход и разницу между ценой погашения и рыночной ценой, по которой вы покупаете облигацию.
НКД — накопленный купонный доход. Он составляет 2,49 руб. — именно столько вы должны будете заплатить продавцу облигации сверх рыночной стоимости облигации при её покупке за то, что он не получит купон.
Рассчитаем «грязную» стоимость облигации (её еще называют gross value). Для этого к курсовой стоимости нужно прибавить НКД: 1024,98 + 2,49 = 1027,47
Рассчитаем, сколько денег можно получить за время владения облигацией. Для этого нужно сложить купоны и номинал облигации: 1000 + 34,9 + 34,9 = 1069,8
Рассчитаем доходность: 1069,8/1027,47 — 1 = 4,12 %
Приводим к годовой: 4,12 %/352*365 = 4,27 %
Рассчитаем простую эффективную доходность с учётом налогов. В 2021 году по каждой облигации будут выплачены купоны в 69,8 руб., с них нужно будет заплатить 13 % × 69,8 руб. = 9,074 руб. налога.
За время владения облигацией вы получите купоны и номинал облигации минус налог: 1000 + 34,9 + 34,9 — 9,074 = 1060,7
Рассчитываем доходность: 1060,7/1027,47 — 1 = 3,23 %
В годовом выражении: 3,23 % /352*365 = 3,35 %
Увеличить отдачу от инвестиции можно, если полученные купоны вкладывать в новые облигации, то есть реинвестировать. В этом случае рассчитывают так называемую эффективную доходность к погашению (часто пишут как YTM, или Yield to Maturity).
Эффективная доходность к погашению облигации на 28 декабря 2020 года, без учёта налога, по данным калькулятора МосБиржи, составляет 4,37 % годовых. После введения налогов она также уменьшится.
Чем больше купон и дольше срок погашения облигации, тем сильнее на доходность повлияет налог, — большее число купонов уменьшится на сумму налога.
Вариант 1. Инвестировать в паевые (ПИФы) и биржевые инвестиционные фонды (ETF), инвестирующие в облигации. Большинство ETF не платят купонных выплат, поэтому изменений в налогах не будет. А если владеть паями ПИФов от 3 лет, то можно воспользоваться налоговой льготой на долгосрочное владение и не платить НДФЛ с прибыли — до 3 млн руб. за год.
Вариант 2. Инвестировать в облигации с индексируемым на инфляцию номиналом, например ОФЗ серий 52001, 52002, 52003. Большая часть дохода от таких бумаг получается благодаря индексации номинала, а не от купонов, которые теперь будут облагаться налогом.
Кроме того, можно покупать облигации на индивидуальный инвестиционный счёт типа Б (с «вычетом на доход»). В этом случае можно не платить налог с прибыли от роста цены облигаций.
Вам понравилась статья?
В избранное
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru