5 индикаторов спада в экономике, за которыми стоит следить инвестору

Инвесторам нужно следить не только за рыночными индексами, но и за состоянием экономики. Когда экономика сокращается, у компаний может падать прибыль. Рассказываем, какие экономические показатели могут предсказывать кризисы с опережением официальной статистики.

В 2020 году из-за пандемии глобальная экономика оказалась в рецессии. Рецессия — снижение экономики как минимум два квартала подряд. В США рецессия была официально признана в начале июня, в Германии — в середине мая.

Временные спады естественны для экономики: в среднем страны проводят примерно 10 % времени в состоянии рецессии. 29 из 30 последних рецессий (до этого года) в США, Германии и Великобритании приводили к снижению рынка акций более чем на 10 %. После серьёзных кризисов рынки могут восстанавливаться несколько месяцев или даже лет.

Если для вас неприемлемо временное снижение вашего портфеля из акций, советуем отслеживать несколько экономических индикаторов, чтобы вовремя предпринять меры в будущем.

Инверсия кривой доходности

Что за индикатор: превышение доходности краткосрочных (трехмесячных или двухлетних) казначейских облигаций США над доходностью десятилетних.

Где следить: сайт Минфина США, обновляется каждый день.

Почему важен: обычно доходность более длинных бумаг выше, чем коротких, — инвесторы требуют более высокую премию за вложения на долгий срок. Если всё наоборот, это значит, что ближайшее будущее более рискованно, чем отдаленное, — инвесторы опасаются рецессии.

Как точно предсказывает: с середины 1970-х гг. года рецессия в американской экономике вслед за инверсией доходности происходила в 8 случаях из 8 (если учитывать рецессию 2020 года). В последний раз такая ситуация была в августе 2019 года, а до этого — в 2007 году перед мировым финансовым кризисом, который сильно ударил и по России.

Индекс деловой активности (PMI)

Что это: результаты опроса директоров по закупкам компаний. Их спрашивают, как изменилась деловая ситуация по ряду показателей: новые заказы, занятость и др. После этого формируется сводный индекс: показатель ниже 50 баллов означает снижение объёмов производства относительно предыдущего месяца. Чем он меньше — тем быстрее ухудшение. Для России выходит два индекса PMI: промышленный и сферы услуг.

Где следить: на сайте компании IHS Markit Group каждый месяц публикуются два отчёта. По американской экономике авторитетным источником считается Национальная ассоциация менеджеров по снабжению (сейчас ISM, The Institute for Supply Management).

Почему важен: PMI выходит каждый месяц и показывает ситуацию «на земле» в разных отраслях экономики. Кроме общих значений, отчёты содержат развернутые комментарии и отдельные показатели, важные для инвесторов. Например, рост закупочных цен может говорить об ускорении инфляции.

Как точно предсказывает: PMI лучше всего предсказал мировой финансовый кризис 2008 года в режиме «реального времени», говорится в исследовании ОЭСР. Считается, что если PMI ниже 45 пунктов на протяжении нескольких месяцев, это сигнализирует о наступающей рецессии. Однако это не всегда так.

Индекс потребительской уверенности

Что это: результаты опроса людей относительно ожиданий экономической ситуации, изменений личного финансового положения, ситуации на рынках товаров и услуг и сбережений.

Где следить: на сайте Росстата, обновляется каждый квартал. Также поведение потребителей изучает компания Neilsen.

Почему важен: если ситуация в экономике ухудшается, люди могут ощутить это раньше, чем статистические агентства зафиксируют спад ВВП. При снижении уверенности в будущем потребители снижают расходы, что негативно сказывается на компаниях, продающих товары внутри страны, и начинают больше откладывать.

Как точно предсказывает: по крайней мере, в США снижение потребительской уверенности довольно точно прогнозирует снижение ВВП. А вот в России перед кризисом 2008 года потребители были в очень хорошем настроении.

Погрузка на железных дорогах

Что это: объёмы перевозок грузов по железной дороге, посчитанные в тоннах.

Где следить: на сайте РЖД, статистика выходит раз в месяц.

Почему важен: снижение объёма перевозки грузов может говорить о сокращении объема промышленного выпуска. Правда, на показатель также могут повлиять снижение спроса из-за рубежа на экспортные товары, ремонт железных дорог и повышение тарифов.

Как точно предсказывает: в России снижение объёмов перевозок грузов происходило и перед кризисом 2008 года, и перед началом стагнации в 2012 году.

Упоминания рецессий в деловых медиа

Что это: частота использования слова «рецессия» в статьях.

Где следить: в западных деловые медиа, о которых мы писали в этой статье, и российских изданиях.

Почему важен: при снижении экономической активности журналисты, инвесторы и экономисты, дающие комментарии, чаще говорят о наступлении рецессии.

Как точно предсказывает: в США этот индикатор предсказал бы три последние рецессии из трёх. Для 2020 года исследований пока нет.

Что делать инвестору

Ни один из перечисленных индикаторов не может с точностью 100 % предсказать наступление кризиса. Как и экономисты: из 153 случаев рецессии в разных странах в 1992—2014 гг. они смогли предугадать за год до наступления только 5 из них, говорится в исследовании Международного валютного фонда.

Индикаторы, о которых мы рассказали, стоит рассматривать комплексно. Если они вместе сигнализируют о возможном начале рецессии, для инвестора это повод вложить часть портфеля в защитные активы. О том, как инвестировать в кризис, мы рассказывали подробнее в этой статье. Универсальный совет: не стоит вкладывать все свои деньги в акции, если вы инвестируете на короткий срок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».