Имейте в виду: у маржинальной торговли есть не только преимущества, но и существенный недостаток для потенциальных инвесторов — риск потери всех денег и активов. И если вы задумываетесь о торговле с кредитным плечом, вам обязательно будет нужно это учесть. Начинающим инвесторам этот инструмент, скорее всего, не подойдёт.
Стать инвестором на фондовом рынке сейчас очень просто: счета открываются онлайн, порог входа в рынок низкий. По данным ЦБ, в среднем сумма на счёте инвестора-физлица на брокерском обслуживании в III квартале 2022 года составляла 211 тысяч рублей. При этом 21% клиентов держали на своём счету не более 10 тысяч рублей.
Это говорит о том, что в основном наши частные инвесторы — люди небогатые. Совершать сделки на крупные суммы они не могут. Даже если они покупают и продают активы при хорошей конъюнктуре, доход с таких сделок, как правило, невелик.
Почему?
Если купить одну акцию за 1000 рублей, а потом продать на росте за 1500, прибыль составит 500 рублей. Из неё нужно будет заплатить брокерскую комиссию за сделки и налог на прибыль. Если при тех же условиях купить 10 акций, потратив 10 000 рублей, то доход составит уже 5000 рублей (минус комиссии и налог).
То есть в процентном выражении прибыль та же — 50%, а вот в натуральном — значительно больше. Чтобы дать возможность получать более высокий доход инвесторам, не имеющим возможности вкладывать в рынок большие суммы, придуман инструмент кредитного плеча, или маржинального кредитования.
Заёмные средства, которые брокер предоставляет своему клиенту, чтобы тот имел возможность увеличить сумму сделки и получить доход более высокий, чем если бы он торговал только на свои, образуют кредитное плечо. Сделки с использованием кредитного плеча называются маржинальной торговлей. Средства кредитного плеча на счёт клиента не поступают: их можно использовать в торговле, но вывести нельзя. Операция, совершаемая с привлечением заёмных средств брокера, называется непокрытой позицией.
Просто так при нулевом балансе взять деньги взаймы у брокера нельзя: на счету обязательно должны быть и собственные средства (активы). Соотношение в сделке собственных средств инвестора к заёмным называется плечом.
Заём выдается клиенту под залог. Это могут быть как ранее приобретённые активы, так и те, которые только планируется приобрести при помощи кредитного плеча. Такой залог называется маржей. Наличие маржи — гарантия того, что клиент сможет рассчитаться по сделке со своим брокером.
С кредитным плечом 1:5 инвестор может провести сделку на сумму, в 5 раз превышающую сумму залога, за вычетом стоимости самого залога. Если у инвестора есть депозит в размере 100 тысяч рублей, то брокер даст ему взаймы 400 тысяч рублей: 100 тысяч рублей, умноженные на 5, минус 100 тысяч рублей.
В процентном выражении 1:5 означает, что 20% сделки инвестор обеспечивает за счёт собственных средств.
Состав залога определяет сам брокер. Это могут быть деньги или высоколиквидные бумаги. Надо быть готовым к тому, что не все имеющиеся активы будут включены в состав маржи.
Заёмные средства возвратные: всё, что вы взяли взаймы у брокера, нужно будет вернуть с процентами — точно так же, как в случае с банковским кредитом. Если вы закроете сделку в течение одного торгового дня, то платить комиссию не придётся. Если же нет (непокрытая позиция переносится на следующий день), то оплачивать пользование заёмными средствами нужно будет за каждый день.
В среднем по рынку размер брокерской комиссии за использование кредитного плеча составляет 0,03–0,05% от суммы сделки в день, или 13–20% годовых.
Кроме того, комиссия взимается и за сам факт совершения сделки (так же, как и в случае с обычными, немаржинальными сделками). Такая комиссия возникает дважды: при открытии непокрытой позиции (покупке или продаже активов с кредитным плечом) и при её закрытии (возврате долга брокеру). Размер комиссионных будет зависеть от тарифа, назначаемого каждым брокером индивидуально. Условия действия тарифа всегда можно уточнить у своего брокера.
От трёх факторов: дисконта финансового инструмента, уровня риска инвестора и размера маржи. Разберёмся с каждым в отдельности.
Он же — минимальная ставка риска. Это параметр, применяемый к ценным бумагам, который зависит от ликвидности бумаги (возможности её быстро продать по рыночной цене) и её волатильности (насколько резко и насколько сильно может меняться её цена). У разных инструментов минимальная ставка риска разная. Например, если бумага низколиквидная и при этом имеет высокую волатильность, дисконт инструмента будет очень высоким.
Чем выше дисконт инструмента, который вы хотите купить с помощью кредитного плеча, тем меньше в итоге будет плечо. Рассчитывается размер плеча по формуле: сумма собственных средств клиента разделить на дисконт.
Это показатель, присвоенный самому инвестору брокером. Он зависит от суммы денег на счёте, стоимости активов, приобретённых на этот счёт, срока существования счёта и количества совершённых сделок. Все эти параметры и соответствующий им уровень риска можно уточнить в своём личном кабинете на сайте брокера.
В целом всё довольно просто: чем богаче и опытней инвестор, тем большее плечо ему будет готов предоставить брокер, и наоборот.
Маржа, как мы уже говорили, это стоимость тех активов на счёте инвестора, которые брокер берёт в залог для предоставления клиенту кредитного плеча. В расчёте размера маржи учитывается дисконт инструментов, входящих в состав этих активов. Обычно учитываются самые ликвидные из них. Некачественные или рискованные инструменты брокер в качестве залога не примет.
Соответственно, чем больше будет маржа, тем больше будет и плечо. Учитывается также и сумма собственных средств клиента, используемая в маржинальной сделке.
Размер кредитного плеча, которое может предоставить под ту или иную сделку брокер, зависит от многих параметров, но в целом большее плечо всегда получит тот клиент, у которого больше маржа, меньше дисконта в инструментах, больше опыта и больше сумма активов на брокерском счёте. Самим считать ничего не придётся: сумма возможного кредитного плеча автоматически рассчитывается в торговом терминале брокера.
В конце июня 2022 года руководитель Службы по защите прав потребителей финансовых услуг и миноритарных акционеров Банка России Михаил Мамута заявлял о намерении регулятора ограничить размер кредитного плеча, с которым могут торговать неквалифицированные розничные инвесторы. Однако позже он сообщил, что ЦБ передумал: ограничений на маржинальную торговлю для инвесторов-новичков вводиться не будет.
Что ж, это будет довольно неприятно. Кредитное плечо имеет свойство увеличивать не только прибыль, но и убытки. Если купленная за 1000 рублей одна акция потеряет в цене половину, то ваш убыток составит 500 рублей. А если таких акций было десять, то 5000 рублей. К этому прибавьте комиссионные брокера — за открытие и закрытие позиций и перенос непокрытых позиций на последующие дни.
Важно внимательно следить за своим счётом, чтобы избежать катастрофических последствий.
Когда цены на бумаги в портфеле инвестора падают, брокер посылает клиенту сигнал (он называется маржин-колл) в терминал, на почту или другим способом о том, что надо добавить деньги на счёт. Это касается изменения цен как на приобретаемые в ходе маржинальной сделки инструменты, так и на те, которые учитываются в расчёте маржи.
Самое глупое, что может сделать инвестор в такой ситуации — проигнорировать маржин-колл. Если ничего не предпринять, брокер начнёт самостоятельно продавать активы со счёта клиента, чтобы вернуть свои средства (закрывать позиции). При неблагоприятном стечении обстоятельств можно не только лишиться всех активов и денег, но ещё и остаться должным брокеру.
Можно. В случае с обычной торговлей на понижение последовательность событий такая: вы предполагаете, что какие-то из принадлежащих вам ценных бумаг будут по каким-то причинам дешеветь; вы решаете их продать в самом начале этого процесса, а позже откупить обратно по уже более низкой цене и заработать на разнице.
В случае с маржинальной торговлей на понижение можно зарабатывать на разнице цен на те бумаги, которых не было в вашем портфеле — занять их у брокера, продать, откупить обратно, вернуть брокеру и взять прибыль. Однако эта игра довольно опасная: если вопреки вашим ожиданиям цена на заёмные инструменты пойдёт не вниз, а вверх, вам всё равно придётся откупить их, чтобы вернуть брокеру, но уже по невыгодной цене. Вы получите убыток, ну а брокер ничем не рискует — он получит и бумаги, и свою комиссию.
Скорее нет, чем да. Это попросту невыгодно. Чем дольше инвестор держит купленные взаймы бумаги, тем больше комиссия, которую он платит брокеру. Маржинальная торговля чаще всего — торговля внутри одного торгового дня, открытые позиции на следующий день не переносятся.
Потому что операции с кредитным плечом, как и любые операции с чужими деньгами, которые придётся возвращать, сопряжены с высоким риском. Скорее всего, брокер считает, что ваш уровень риска (опыт, объём средств на счету, стратегия по желаемой сделке и т. д.) пока не вполне соответствуют сложности и ответственности, с которыми сопряжены такие сделки.
Пользуйтесь кредитным плечом только тогда, когда абсолютно уверены в своей квалификации как трейдера, имеете крупный депозит и возможность посвящать биржевой торговле значительное количество времени.
Вам понравилась статья?
В избранное
Какие инструменты могут принести инвесторам регулярный доход?
Вряд ли вы бы отказались от регулярного дохода, неважно, работаете вы или нет. И мы говорим сейчас не о государственной пенсии, а о доходе, который не зависит от возраста, от работодателя и от вашей трудоспособности. Мы говорим про то, чтобы сформировать инвестиционный портфель, который мог бы приносить регулярные выплаты. Вместе с независимым финансовым консультантом Натальей Смирновой рассмотрим основные инвестиционные инструменты.
Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям от 7 февраля 2023
Совкомбанк опубликовал предложение холдинговой компании Sovco Capital Partners о выкупе всех четырёх выпусков еврооблигаций банка. Ценовые параметры выкупа не выглядят привлекательными для инвесторов, однако это возможность выйти из бессрочных еврооблигаций, по которым банк приостановил выплаты.
Что нужно знать инвестору о национализации и деприватизации
Иногда стратегически важные производства переходят из частной собственности в государственную. Это может происходить по инициативе собственника или государства, с компенсацией или на безвозмездной основе. Чаще всего это процедуры национализации или деприватизации. Рассказываем, чем они отличаются и как могут повлиять на интересы инвестора.
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru