Где искать отчёты компаний и на что там обращать внимание

Если для выбора акций вы решили сами вникать в состояние дел компаний, а не полагаться только на идеи аналитиков, вам понадобятся корпоративные финансовые отчёты. Объясняем, где их можно найти и как правильно читать документы, в которых содержатся показатели.

Кто и в каком виде отчитывается

Если акции, облигации или другие ценные бумаги компании можно купить на бирже, значит, она относится к так называемым публичным компаниям. По закону, каждая из публичных компаний в России обязана каждый квартал в общем доступе публиковать финансовую отчётность, чтобы инвесторы и кредиторы понимали, как у нее идут дела. А каждый год до конца апреля — и отчётность за весь предыдущий год.

Компании, акции которых торгуются на Московской бирже, публикуют отчётность двух видов: по российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ) и по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО). Инвесторам предназначена прежде всего отчётность по МСФО, а отчётность по РСБУ предназначена в первую очередь для раскрытия информации перед налоговой.

МСФО и РСБУ: в чём разница между отчётами и куда смотреть инвестору

Почему важно читать отчётность компаний

Отчётность содержит много информации, влияющей на рыночную стоимость компании. Например, если компания показывает прибыль выше прогнозов аналитиков и инвесторов, то, как правило, стоимость её акций начинает расти. Если же прибыль меньше тех показателей, которые ожидали рынки, то акции компании могут упасть.

Например, после публикации отчётности за II финансовый год акции производителя ПО Oracle выросли сразу на 11%. Выручка и прибыль превзошли ожидания аналитиков благодаря более высоким доходам от лицензирования ПО.

Из прибыли (или свободного денежного потока) платятся дивиденды. Какую точно часть одного из показателей компания направляет на дивиденды, прописано у неё в уставе и в дивидендной политике. Для госкомпаний, у которых главный акционер — государство, этот показатель определён законодательно. Они обязаны выплачивать в виде дивидендов 50% чистой прибыли по МСФО, если это не мешает их деятельности.

Что такое свободный денежный поток

FCF (Free Cash Flow) показывает, какими денежными средствами компания располагает после инвестиций на поддержание или расширение своей базы активов (Capex).

Самые важные показатели отчётности

Каждый отчёт по МСФО может достигать 100 страниц, но читать его полностью не обязательно: самая важная для инвесторов информация находится в двух разделах — «Отчёт о прибылях и убытках» и «Отчёт о финансовом положении компании». Как правило, они находятся в начале отчёта по МСФО.

Показатели, на которые нужно смотреть в первую очередь, — это выручка и чистая прибыль. Они содержатся в разделе «Отчёт о прибылях и убытках». Если упрощенно, выручка показывает, насколько выросла компания за определённый период, а прибыль — как эффективно она работала.

Сами по себе цифры выручки и прибыли за отдельный год ничего не говорят, поэтому в отчётах по МСФО указаны данные как минимум за два года — отчётный и предыдущий, — чтобы можно было сравнить и оценить динамику.

В отчёте о финансовом положении компании можно узнать, чем компания владеет (активы) и сколько она должна (обязательства). Если компания быстро росла, но набрала много кредитов, это повод более скептично отнестись к её успехам.

А что с отчётностью американских компаний на МосБирже?

Американский стандарт отчётности называется US GAAP, по нему отчитываются компании, акции которых торгуются на биржах в США: Apple, «Яндекс» и др. US GAAP похож на МСФО. Подробнее об этом типе отчёта мы рассказывали здесь.

Где искать отчёты

Если интересует определенная компания, то найти и скачать отчёты легче всего на её официальном сайте. Отчёты публикуются в разделах, посвященных акционерам. Также можно следить за выходом отчётов на сайтах, предназначенных именно для раскрытия информации о деятельности компаний, например на e-disclosure. Но там отчёты появляются позже, чем на официальных сайтах.

Как правило, дата выхода отчёта заранее известна, о нём также содержится информация в разделе для акционеров. Многие компании проводят так называемые дни инвесторов, приуроченные к выходу отчётности, во время которых рассказывают о стратегии и планах управления. Посмотреть расшифровки разговоров с аналитиками и презентации для инвесторов, как правило, можно на сайте компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».