Обзор фондового рынка с 24 по 28 июня

• На прошлой неделе российский рынок акций значительно вырос. В составе индекса сильнее всего подорожали бумаги банковского сектора.
• Акции Банка ВТБ отыгрывают ограничение на открытие коротких позиций по этой бумаге, котировки МКБ подросли после публикации отчета «Эксперт РА», согласно которому перевод заблокированных активов может оказать положительное влияние на чистую прибыль МКБ в 2024 г. Акции Банка «Санкт-Петербург» растут на ожиданиях повышения ставки ЦБ. «Селигдар» оказался в отстающих после новостей о президенте компании, однако в компании сообщили, что это задержание не связано с её деятельностью и не скажется на её оперативном управлении.
• Среди наиболее важных новостей – совет директоров Софтлайна утвердил допэмиссию на 76 млн акций, это 23,5% от их текущего количества. Основная цель допэмиссии – фондирование сделок M&A для укрепления позиции компании на рынке. Цель Софтлайна, который торгуется около 6 EBITDA 2024о, состоит в том, чтобы покупать компании не дороже 5 EBITDA. Аналитики SberCIB считают новость положительной. Исторически приобретаемые Софтлайном компании демонстрируют хорошие темпы роста, стремление к сделкам M&A направлено на создание дополнительной стоимости для акционеров.
• ЮГК объявила результаты SPO. Компания привлекла 8 млрд руб. Полученные средства будут направлены на погашение долга. Размер free float теперь составляет 10,1%, что позволяет ЮГК попасть в котировальный список первого уровня на Московской бирже и повышает вероятность включения в индекс МосБиржи. Аналитики SberCIB сохраняют нейтральный взгляд на акции ЮГК, которая торгуется примерно на одном уровне с Полюсом по коэффициенту EV/EBITDA 2025о и на данном этапе среди золотодобывающих компаний предпочитают бумаги Полюса.
• Аналитики SberCIB изменили основные предпосылки в финансовых моделях металлургических компаний: учли повышение налоговой нагрузки с 2025 года, увеличили ставку дисконтирования вслед за ростом доходностей ОФЗ, а также скорректировали прогнозы цен на металлы. Налоговые изменения оказались относительно умеренными. По оценкам аналитиков, они снизят чистую прибыль компаний сектора в среднем на 7%, а свободный денежный поток и дивиденды – на 10-11%. Важно, что экспортные пошлины не были продлены. В целом аналитики имеют нейтральный взгляд на сектор, среди компаний выделяют Полюс и ММК с учётом их более привлекательной оценки по коэффициентам.
• Также аналитики SberCIB возобновили анализ акций ТКС Холдинга с целевой ценой 4 000 руб. за акцию, с оценкой ПОКУПАТЬ. Привлечение капитала в ходе предстоящей сделки с Росбанком позволит и дальше ежегодно наращивать кредитный портфель на 35% в 2024-2028 гг., а также увеличить чистую прибыль с 106 млрд руб. в 2024 году до 372 млрд руб. к 2028.
• Whoosh опубликовала операционные показатели за неполные шесть месяцев текущего года. Количество поездок увеличилось на 55% г/г, а среднее число поездок на активного пользователя - на 32% до 12,8. Аналитики считают представленные результаты сильными. Увеличение количества самокатов до 199,5 тыс. соответствует их прогнозам роста парка до конца года. Аналитики подтверждают оценку ДЕРЖАТЬ бумаги Whoosh.
• Аналитики SberCIB также понизили целевую цену акций ФосАгро и Акрона. Главной причиной этого стало повышение предпосылок по стоимости капитала, применяемых для оценки российских акций, вслед за ростом доходности ОФЗ, а также учет результатов этих компаний за 1К24 по МСФО. Их новые оценки предполагают незначительный потенциал роста цены акций ФосАгро и потенциал снижения цены акций Акрона. Они сохраняют оценку ДЕРЖАТЬ для ФосАгро и понижают её до ПРОДАВАТЬ для Акрона.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».