Банк России восьмой раз подряд снизил ключевую ставку

24 апреля Совет директоров Банка России вновь снизил ключевую ставку на 0,5 процентных пункта до 14,5%. Это восьмое подряд снижение показателя с лета 2025 года. Решение регулятора совпало с консенсус-прогнозами аналитиков. При этом регулятор дал умеренно жёсткий сигнал. Заседание было опорным – Банк России также обновил свой среднесрочный макроэкономический прогноз.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14-14,5% годовых в 2026 году и 8-10% годовых в 2027 году, что означает продолжение плавного снижения «ключа».

Решение Банка России по ставке принималось на фоне символического роста недельной инфляции и продолжающегося замедления годовой. По данным Росстата, с 14 по 20 апреля рост потребительских цен ускорился до 0,01% с нулевого уровня в предыдущий недельный период. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 20 апреля уменьшилась до 5,68% с отметки 5,77%, зафиксированной неделей ранее.

При этом инфляционные ожидания – один из важных факторов, который учитывает ЦБ при решении по ставке – в апреле значительно снизились. По данным ежемесячного опроса инФОМ, который проводится по заказу Банка России, инфляционные ожидания населения в апреле составили 12,9% против 13,4% в марте. Это минимальный показатель за последние полгода — ниже в последний раз он был в октябре 2025 года. Показатель наблюдаемой инфляции в апреле упал ещё значительнее, до 14,6% с 15,6% в марте.

Регулятор решил продлить цикл непрерывного снижения ставки в условиях рекордного дефицита бюджета, который, по данным Минфина, за январь-март составил около 4,6 трлн рублей (1,9% ВВП) и почти на 20% превысил плановый показатель на весь 2026 год. Кроме того, в российской экономике по итогам первого квартала зафиксировано первое за три года квартальное падение ВВП.

1. Резюме обсуждения ключевой ставки Советом директоров Банка России и комментарий к среднесрочному прогнозу будут опубликованы 7 мая.
2. Следующее заседание Банка России по ключевой ставке запланировано на 19 июня.