Понимание ситуации в экономике помогает выбрать инструменты, которые лучше соответствуют вашей инвестиционной стратегии. Вот главные индикаторы, описывающие состояния экономики мира и отдельных стран.
Валовой внутренний продукт (ВВП)
Динамика объёма всех произведённых товаров и услуг — главный индикатор положения дел в экономике страны. Чем быстрее растёт экономика, тем быстрее компании могут увеличивать свою прибыль. Эта связь подтверждается, например, исследованием на основе данных из США в 1929—2008 гг.
Напротив, снижение ВВП может негативно сказываться на корпоративных доходах: падают производство, кредитование, реальные доходы потребителей, и т. д. Из-за этого инвесторы начинают менее оптимистично смотреть на перспективы компаний. Напомним, что 29 из 30 последних рецессий (до 2020 года) в США, Германии и Великобритании приводили к снижению фондовых рынков более чем на 10 %.
Что такое рецессия
Снижение экономики два квартала подряд
За какими индикаторами следить
ВВП России. Этот показатель важен прежде всего для компаний, работающих внутри страны и ориентированных на внутренний спрос. Например, увеличение темпов роста ВВП способствует росту корпоративного кредитования, что положительно сказывается на прибыли банков.
ВВП США. За этим показателем следят инвесторы по всему миру: ситуация в экономике США влияет на прибыли большого числа американских компаний (и не только). Например, падение ВВП может приводить к снижению темпов роста прибыли Google и Faсеbook, получающих значительную долю выручки от рекламы.
Также США потребляют больше всего нефти в мире. Падение экономики страны может приводить к падению цен на нефть.
ВВП Китая. КНР, по данным на 2019 год, вторая крупнейшая экономика мира. Как и в случае с США, экономическая ситуация в КНР влияет на весь мир.Например, Китай — крупнейший потребитель стали в мире. Замедление роста экономики КНР может приводить к снижению спроса на металл и падению цен на него, что может негативно сказаться на прибыли сталелитейных компаний, в том числе из России.
Какие ещё показатели могут говорить о ситуации в экономике
Уровень безработицы. Особенно важен этот показатель для развитых стран — при увеличении безработицы падение прибыли может быть более серьёзным.
Индекс деловой активности (PMI) — результаты опроса директоров по закупкам компаний. Подробнее об этом и нескольких других опережающих индикаторах положения дел в экономике — в этой статье.
Что нужно знать о ситуации
В апреле МВФ улучшил прогноз по росту мирового ВВП в 2021 году по сравнению с январскими оценками на 0,5 процентного пункта (п.п.), до 6%, на 2022 год прогноз повышен с 4,2% до 4,4%. Это связано с дополнительными мерами поддержки в нескольких крупных экономиках, например США, и ускорением темпов вакцинации. В частности, для США оценка увеличилась с 5,1% до 6,4%, для Китая — с 8,1% до 8,4%, для России — повысилась с 3% до 3,8%.
Свои прогнозы по динамике ВВП дают многие крупнейшие инвестбанки, организации и статистические агентства (в России — Росстат и Минэкономразвития).
Инфляция
Как её ещё называют, индекс потребительских цен. Учитывает изменение цен на определённую корзину товаров. Ценовая стабильность защищает доходы людей от обесценения, повышает доступность кредитования и упрощает планирование для бизнеса, объясняет Центробанк России (ЦБ РФ).
Поэтому центральные банки следят за тем, чтобы инфляция находилась вблизи целевого уровня. Так, у ЦБ РФ таргет по инфляции составляет 4 %, у Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Федеральной резервной системы (ФРС), исполняющей роль центрального банка (ЦБ) в США, — 2 %.
При этом слишком низкая инфляция, как и высокая, может навредить экономике, говорится на сайте ФРС: она может приводить к снижению инфляционных ожиданий бизнеса и людей, и ЦБ придется снижать ставку, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. Из-за этого в случае экономического кризиса у ЦБ будет меньше возможностей влиять на экономику.
Как связаны ключевая ставка, инфляция, и рынки
Когда ключевая ставка снижается, банки могут снизить ставку по кредитам для людей и бизнеса. В конечном счёте это может способствовать экономическому росту. Но из-за опасности роста инфляции ЦБ снижают ключевую ставку осторожно.
За какими индикаторами следить
Инфляция в США. По мнению многих аналитиков, ключевой макроэкономический показатель для инвесторов по состоянию на апрель 2021 года. В ответ на кризис, вызванной пандемией, ФРС снизила ставку и увеличила объём программы выкупа активов (ещё один способ влияния ЦБ на рынки). Если вследствие этого инфляция увеличится, ФРС может поднять ставку. Это один из главных рисков для рынков.
Инфляция в Еврозоне. Подъём ставок ЕЦБ может уменьшить желание глобальных инвесторов вкладываться в рисковые активы (акции).
Инфляция в России. Снижение ставок помогает российским компаниям снижать долговую нагрузку, так как они могут перекредитоваться по более выгодным условиям. С другой стороны, низкие ставки негативно сказываются на банках, так как их процентные доходы, скорее всего, уменьшаются.
Что нужно знать о ситуации
Годовая инфляция в США в марте 2021 года резко ускорилась — до 2,6% (по сравнению с 1,4%) в годовом выражении. Но это не значит, что ФРС повысит ставку сразу при превышении уровня 2%: в августе 2020 года ФРС перешла к таргетированию инфляции на основе среднего показателя за неопределённое время. По прогнозу Bloomberg Economics, повышение ставок в США произойдёт не раньше 2025 года.
В России инфляция в начале 2021 года также увеличилась. Из-за этого Банк России уже начал поднимать ставку.
Важно
Начинающему инвестору прогнозировать макроэкономическую ситуацию сложно — даже профессиональные экономисты редко могут предсказать наступление рецессии. По этой причине стоимостные инвесторы, которые проводят анализ бизнеса и выявляют справедливую стоимость акции, избегают вложений в сырьевой и энергетический секторы.
Дело в том, что они относятся к так называемым циклическим секторам, — их прибыль сильно зависит от ситуации в экономике. Если вы всё же хотите рискнуть и попробовать заработать на изменении ситуации на рынке (смены циклов денежно-кредитной политики или экономики), внимательно изучите, как она влияет на компании из разных секторов.
