Что такое облигации и как они работают: полный гайд для новичков

Облигации (бонды) считаются наиболее понятным инструментом инвестирования, поэтому их часто выбирают новички. Опытные инвесторы также не пренебрегают вложениями в бонды — зачастую их приобретают для диверсификации портфеля и снижения рисков. Разберёмся, как это работает, какой потенциальный доход можно получить и как грамотно можно выбрать ценные бумаги.

Рынок акций и облигаций: как понять основные отличия

Что такое облигации

Облигации, или бонды — это разновидность долговых ценных бумаг, позволяющая получить потенциальный доход в установленные сроки. Если объяснять простыми словами, инвестор даёт деньги отдельной корпорации или государству в долг, а спустя время вложения возвращаются с процентами.

Инвестор может получить возможный доход во время всего срока владения облигацией. У государственных бондов доходность к погашению выше — на февраль 2025 года при владении в течение 1 года она составляет 18,5–19% (показатели рассчитываются ежедневно). В целом такие ценные бумаги считаются менее рискованными, однако даже в этом случае нельзя говорить о гарантированном получении дохода.

По данным за 2024 год, частные инвесторы вложили в ценные бумаги более 1,3 трлн рублей. Из них более 859 млрд рублей пришлось на облигации: 74% составили корпоративные бонды, а 26% — федерального займа (ОФЗ).

Как можно получить максимум от инвестиций в облигации

Как работают облигации

При работе с бондами важно знать четыре термина:

• Эмитент — организация, которая выпускает ценные бумаги для финансирования или развития собственной деятельности.
• Номинал — это сумма, которую эмитент привлекает у инвесторов. По окончании срока обращения бонда, в дату погашения, эмитент возвращает сумму держателю ценной бумаги.
• Купон — фиксированный процент, который выплачивается держателям с определённой периодичностью — например, каждый квартал или раз в год.
• Рыночная цена — это установленная стоимость бумаги на бирже в текущий момент. Она часто отличается от номинальной, так как формируется под влиянием спроса и предложения.

Одно из преимуществ бондов перед банковскими депозитами — возможность при наличии спроса продать бумагу до срока её погашения без потери уже накопленных процентов. При продаже инвестор получает не только цену облигации, но и накопленный купонный доход (НКД) — это часть процентов, которые «набежали» с последней выплаты и которые ему компенсирует новый покупатель.

Представьте, что компании требуется 3 млрд рублей на новый проект. Для получения денег она может выпустить облигации. Компания сама выбирает, сколько бумаг выпустить и как по ним платить. Инвесторы выкупают бумаги и могут их перепродавать. Когда срок бумаги заканчивается, то компания возвращает первоначальную стоимость текущему владельцу бонда.

Плюсы и минусы

Достоинств у такого инструмента инвестиций несколько:

• Налоговые льготы. Если вы приобретаете ценные бумаги с использованием индивидуального инвестиционного счёта, то можно получить налоговый вычет 13% при наличии налогооблагаемой базы по НДФЛ или не платить налог с дохода от инвестиций. В ряде случаев можно получить оба вычета.
• Возможность высокой доходности. Наиболее надёжными считаются ОФЗ, бонды регионов и крупных компаний — их потенциальную доходность сейчас сопоставима с банковскими вкладами. Но даже вложения в облигации имеют риски, поэтому доход не гарантирован.
• Минимальный порог входа. Начать инвестировать можно с минимальной суммы — например, 1000 рублей. Это отличный вариант для новичков.

В числе минусов — отсутствие страхования. Облигации не участвуют в программе страхования вкладов или аналогичных программах. То есть вложения можно потерять, даже если выбрать максимально надёжного эмитента.

Виды облигаций

Чтобы правильно выбрать облигации для покупки, определитесь с нужным видом ценных бумаг.

По виду эмитента

Бывает три вида эмитентов. В зависимости от этого ценные бумаги делятся на следующие группы:

• Государственные. ОФЗ эмитирует Министерство финансов. Это наиболее надёжные бумаги на рынке, однако даже у них сохраняется риск потери денег. Однако высокая надёжность означает сравнительно невысокую потенциальную доходность. Например, в 2024 году ставки по ОФЗ составляли 13–14% годовых.
• Муниципальные (субфедеральные). Такие бумаги выпускают органы власти регионов, районов и городов. Они более рискованные, чем ОФЗ. В то же время они предлагают чуть более высокую ожидаемую доходность: в среднем — 15–16% годовых.
• Корпоративные. Это бонды, выпущенные компаниями любого типа — от крупных корпораций до небольших предприятий. Доходность к погашению таких бумаг зависит от надёжности эмитента. Крупные корпорации выпускают бумаги с меньшим уровнем риска, но и возможная доходность составляет до 16% годовых. Есть бонды с потенциальной прибылью от 20% годовых, однако они считаются высокорискованными. Мы подробно писали о них в статье СберСовы.

По обеспеченности

При выборе облигаций учитывайте не только доходность к погашению, но и степень защиты. В зависимости от наличия залога ценные бумаги делятся на обеспеченные и необеспеченные:

• Обеспеченные. Эмитент выделяет под такие бумаги конкретные активы, которые служат залогом — это может быть оборудование, недвижимость, поручительство других компаний. Если эмитент обанкротится, заложенные активы продадут, а вырученные средства направят на возврат инвесторам.
• Необеспеченные. Такие бонды не имеют специального залога. В случае банкротства эмитента долги будут погашаться за счёт общего имущества организации. Если на момент банкротства у компании не останется ликвидных активов, держатели бондов теряют вложенные деньги.

По типу дохода

Ещё один критерий — это тип потенциального дохода. Выделяют следующие категории:

• Купонные. Реализуются по номиналу или по схожей цене. Инвестору полагаются фиксированные выплаты (купоны) в течение всего периода обращения. Доходность к погашению остаётся неизменной, если облигация удерживается до истечения срока.
• Дисконтные. Продаются ниже установленного номинала (со скидкой). Купонных выплат нет — доход формируется за счёт разницы между ценой покупки и номиналом.
• Со структурным доходом. Гибрид между несколькими видами бондов. Есть фиксированный купонный доход (но небольшой), а при погашении выплачивается номинал.
• С индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). Это государственные бумаги, номинал которых увеличивается с учётом уровня инфляции.

По времени погашения

Срок обращения — это период, на который эмитент привлекает деньги у инвесторов. В зависимости от этого параметра выделяют четыре категории:

• Краткосрочные — 1–3 года. Чаще обладают меньшей потенциальной доходностью (но не в условиях инверсии кривой доходности, которая наблюдается с осени 2024 года — ниже подробно расскажем об этом явлении).
• Среднесрочные — 3–7 лет. Считаются компромиссным вариантом между ликвидностью и доходностью к погашению.
• Долгосрочные — 7–30 лет. Долгосрочные бумаги позволяют на длительный срок зафиксировать высокий потенциальный доход.
• Бессрочные. Некоторые облигации не имеют зафиксированной даты погашения, а выплаты по ним продолжаются десятилетиями.

Высокодоходные облигации – это какие?

Как определить доходность облигации

Термином обозначается прибыль, которую можно получить при вложениях в облигации. И именно возможный уровень дохода определяет привлекательность актива для инвестора.

Различают несколько вариантов доходности облигаций:

• Купонная — это процентные выплаты, которые инвестор периодически получает от эмитента. Рассчитывается как фиксированный процент от номинала. Однако купонная доходность не учитывает цену покупки бонда, поэтому может не отражать реальную ожидаемую прибыль инвестора.
• Текущая — показывает доход от облигации на текущий момент, исходя из её рыночной цены. Определяется по формуле:

• Доходность к погашению (Yield to Maturity, YTM) — это предполагаемый доход инвестора, если он удерживает облигацию до даты погашения. YTM ориентируется на будущие денежные потоки: купонные выплаты и разницу между ценой покупки и номиналом. Это ключевой показатель для оценки общей прибыльности вложения.
• Эффективная доходность — учитывает реинвестирование купонных выплат по той же ставке, что и доходность к погашению. Показатель актуален для долгосрочных инвесторов, но считается теоретическим, так как на практике реинвестировать купоны по той же ставке может быть невозможно.

Как использовать разные виды доходности:

• Текущая полезна для краткосрочного анализа.
• Купонная важна для оценки регулярных выплат.
• Доходность к погашению (YTM) — основной параметр для оценки общей прибыльности.
• Эффективная доходность актуальна для долгосрочных инвесторов, реинвестирующих купоны.

Начинающих инвесторов нередко привлекает высокий купонный доход. Но стоит знать, что это, по сути, компенсация за кредитные риски эмитента. Такие облигации выпускают либо проблемные крупные компании, либо небольшие организации, чья финансовая устойчивость вызывает вопросы. А часть таких бумаг доступна только квалифицированным инвесторам.

Если у вас нет опыта в оценке корпоративной отчётности и мониторинге финансовых новостей, лучше отдавать предпочтение более надёжным инструментам — ОФЗ и бумагам крупных компаний.

В стандартной ситуации бонды с длительным сроком погашения имеют повышенный процент. В этом случае инвестор берёт на себя процентный риск, который связан с вероятностью изменения ставок ЦБ.

Осенью 2024 года сложилась обратная ситуация: доходность долгосрочных облигаций стала ниже, чем краткосрочных. Такое явление называется инверсией кривой. То есть в ближайшее время можно выбирать краткосрочные инструменты, но в будущем ситуация, скорее всего, изменится.

Риски инвестирования

Вложения в облигации, как и другие способы инвестирования (например, в акции), имеют риски. Поэтому действует общее правило инвестиций — чем выше доходность, тем выше шанс всё потерять.

Есть несколько видов риска при вложении в облигации:

• Кредитный. Такой риск напрямую связан с финансовым состоянием эмитента. Если платёжеспособность компании или государства ухудшается, стоимость облигаций снижается.
• Процентный. Колебания процентных ставок, влияющие на цену бумаг. Если ставки растут, стоимость уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном уменьшается, так как новые выпуски имеют более высокую доходность. Чем больше срок погашения и ниже купонный доход, тем выше процентный риск.
• Инфляционный. Существует вероятность, что уровень инфляции со временем превысит доходность бумаг, что может снизить реальную потенциальную прибыль инвестора.
• Риск ликвидности. Не все бонды активно торгуются на бирже. Если большая часть сосредоточена у крупных инвесторов, оборот таких бумаг на рынке становится низким. Это усложняет покупку или продажу облигаций.

Также возможны риски дефолта облигаций — если компания не выполнит обязательства по купонному доходу или полностью откажется от своих обязательств по займу.

Снизить риски можно с помощью диверсификации портфеля. Это значит — выбрать несколько видов облигаций (государственные, муниципальные или корпоративные). Это снизит риск дефолта одного из эмитентов и может предотвратить полную потерю денег.

Что учесть при выборе бондов

Разберёмся, как можно выбирать облигации для покупки.

На что обратить внимание при выборе облигаций

Вместо заключения

Если вы готовы к совершению первой сделки на фондовом рынке, выбирайте подходящий инструмент инвестирования и способ покупки. Облигации торгуются на первичном и вторичном рынке — в первом случае их продаёт эмитент, а во втором — такой же инвестор, как и вы.

Сделки совершаются через брокера — это банк или компания с соответствующей лицензией ЦБ РФ. Брокер открывает для инвестора брокерский счёт. Отдельно при подаче заявления брокеру можно открыть индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Совершить сделку вы можете только после того, как счёт будет открыт, а вы переведёте на него деньги.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Полная информация размещена по ссылке.