На бирже можно торговать не только на свои деньги, но и использовать кредит от брокера. Но если при этом цена на активы меняется не в пользу трейдера, он может столкнуться с принудительным закрытием позиций и получить убытки. Разбираемся в условиях маржинальной торговли: как открывать и поддерживать позиции, когда может наступить маржин-колл и как избежать подобной ситуации.
Как устроена маржинальная торговля
Сделки на бирже с использованием кредита от брокера называют маржинальной торговлей или торговлей с кредитным плечом. В кредит можно взять не только деньги, но и ценные бумаги. Если трейдер хочет сделать ставку на понижение цены (шорт), он берёт взаймы у брокера, например, акции и продаёт их. Потом выкупает (с прибылью или убытком) и возвращает брокеру.
Трейдер может торговать на заёмные средства, чтобы попробовать повысить уровень дохода. Но этот метод может оказаться очень неоднозначным, ведь он повышает не только потенциальную доходность, но и убытки.
Как это работает
Например, брокер готов предоставить на покупку конкретных акций пятикратное плечо. Это значит, что вы можете использовать в пять раз больше денег, чем у вас есть на самом деле.
Допустим, своих денег хватает на одну акцию за 10 000 рублей. Если её цена вырастет до 11 000, вы сможете продать её с прибылью 1000. Если упадёт до 9000, ваш убыток составит 1000 рублей.
Но с использованием пятикратного плеча вы купили пять таких акций на 50 000 рублей. Тогда при росте акции до 11 000 ваша прибыль — 5000, при падении до 9000 ваш убыток — 5000 рублей. Иными словами, имея изначально 10 000, вы либо увеличите капитал в полтора раза, либо сократите в два раза.
На последнее особенно важно обратить внимание
При падении акции всего на 10% капитал уменьшится вдвое! А ведь ещё нужно заплатить комиссию брокеру за пользование кредитом.
Сколько стоит
Если вы пользуетесь заёмными средствами, то это может быть бесплатно. Но с каждым новым днём брокер будет списывать деньги за маржинальные позиции.
Стоимость у каждого брокера разная, лучше уточнить её у своего брокера до открытия сделки. Обычно она может составлять 15-20% годовых.
Кроме процентов по кредиту, списывается комиссия за сделки при открытии и закрытии позиции — точно так же, как это происходит при обычной торговле на собственные средства. Все эти расходы нужно учесть.
Условия открытия и поддержания кредита от брокера
Чтобы иметь возможность совершать маргинальные сделки, необходимо соблюдать определённые требования к своему портфелю:
- уровень начальной маржи;
- уровень минимальной маржи;
- достаточная ликвидность портфеля.
Начальная маржа — обязательное условие для открытия маржинальной позиции. Это некоторая сумма собственных средств (в деньгах или активах), которая уже должна быть на счету — своего рода страховое обеспечение для брокера. Обычно это 20-50% от общей суммы сделки — брокер блокирует её в качестве залога.
Определяют её так: стоимость активов, которые брокер считает ликвидными и принимает в качестве обеспечения, умножают на ставку риска каждого актива.
Самые минимальные ставки у наименее волатильных бумаг вроде ОФЗ или голубых фишек. Например, для ставки риска в 20% можно приобрести актив, имея лишь 20% от суммы на счету.
Минимальная маржа — это обеспечение уже открытой позиции, то есть она нужна не для открытия, а для поддержания позиции. Обычно минимальная маржа в два раза меньше начальной: тогда после открытия позиции вы можете уменьшить обеспечение, но не больше, чем в два раза, иначе брокер закроет её принудительно.
Ликвидный портфель — это стоимость всех ликвидных активов и свободных денег на брокерском счёте. Активы называют ликвидными, если их можно быстро продать по рыночной цене.
Брокер даст возможность торговать в кредит только при достаточном уровне ликвидных активов в портфеле, которые он считает ликвидными и принимает к обеспечению. Именно их стоимость учитывают при расчёте маржи. Неликвидные активы брокер не примет в качестве обеспечения. А самый максимум ликвидности — это когда сумма маржи на счёте вообще не в ценных бумагах, а просто деньгами.
Если стоимость ликвидного портфеля выше начальной маржи, можно открывать новые сделки. Если ниже начальной, но больше минимальной, то можно только держать позиции, но не открывать новые. А если она опустится ниже минимальной, брокер пришлёт уведомление о возможном закрытии части позиций.
Нужно понимать, что как только цена активов или их состав в портфеле меняется, будет пересчитываться и маржа
Если этого не знать, можно не заметить, что она снизилась ниже минимальной.
Маржин-колл: почему наступает и как его избежать
Итак, трейдеру важно следить за тем, чтобы размер маржи не опускался ниже минимального уровня. Если это произойдёт, наступит маржин-колл — принудительное закрытие позиций брокером. Это весьма неприятная ситуация: трейдер может оказаться в серьёзных убытках.
Рассмотрим, в каких случаях маржа может опуститься ниже минимальной.
| действия самого трейдера | независящие от трейдера события |
|---|---|
| вывод части средств из портфеля на карту | изменение ставки риска по активу (в результате изменится и требуемый минимум маржи) |
| покупка на часть средств неликвидного актива | изменение стоимости актива (если не следить за котировками, можно этого вовремя не заметить) |
| уменьшение средств на счёте из-за списания комиссий (при поддержании маржинальных позиций брокер обычно списывает некоторую сумму комиссии каждый день) |
Чаще всего угроза маржин-колла появляется из-за того, что стоимость актива значительно меняется в невыгодную для трейдера сторону.
Например, он купил акций на 100 тысяч рублей, из которых личных денег — всего 10 тысяч (это обеспечение). Но акции, вопреки ожиданиям, ощутимо падают. На 96 тысячах брокер предупреждает, что когда общая стоимость этих акций упадёт до 92 тысяч, он принудительно закроет сделку. Цифры условные, в каждом случае они будут разными в зависимости от условий кредита.
Как избежать маржин-колла в такой ситуации:
- внести на брокерский счёт средства для закрытия кредита (это самый лучший вариант, если есть свободные деньги);
- закрыть позиции сейчас и потерять 4 тысячи;
- надеяться на рост акций, но если падение продолжится и сумма дойдёт до 92 тысяч, то случится маржин-колл, убыток составит 8 тысяч.
Чтобы прочувствовать, какое психологическое давление может оказывать угроза маржин-колла, можно посмотреть фильмы «Предел риска» (оригинальное название — «Margin Call») и «Игра на понижение».
Заключение
- Чтобы торговать с плечом через российского брокера, нужно пройти специальный тест и разрешить использование маржинальной торговли на своём брокерском счёте. То есть получить доступ возможно. Но стоит ли это делать — решать вам. Риски могут быть довольно велики.
- Вряд ли стоит торговать взаймы, если вы пока плохо разбираетесь в механизмах торговли, не готовы постоянно мониторить ситуацию на рынке, не в ладах с финансовой дисциплиной или слишком азартны.
- Если всё же решились на такой способ торговли, вам придётся непрерывно следить за котировками бумаг, уровнем минимальной маржи в портфеле и комиссиями. А при угрозе маржин-колла порой принимать непростые решения.
- Брокер обычно предупреждает о такой угрозе, так что маржин-колл чаще всего не наступает внезапно, но обязательно продумайте заранее, что вы будете делать, если ситуация изменится не в вашу пользу.
Что ещё почитать:
- Что такое ликвидность портфеля и как её определить, можно узнать из этого материала.
- Ставки риска отличаются для длинных и коротких позиций. Что такое long и short, рассказывали здесь.
