На бирже торгуется большое количество акций, и не всегда просто сделать правильный выбор. Чем одни акции лучше других, какие из них потенциально доходнее, какие менее рискованны, выгодна ли цена на них прямо сейчас? Разбираемся, какие критерии можно использовать при выборе акций.
Макроэкономика и циклы
Прежде чем переходить к выбору конкретных бумаг, имеет смысл оценить положение экономики в целом. Это нужно, чтобы не войти в рынок в неподходящей фазе цикла — накануне снижения.
Выделяют четыре экономических цикла: рост, пик, спад (рецессия) и кризис. Если купить акции в начале цикла роста, есть шанс получить максимальную прибыль. А если купить на пике, то в ближайшей перспективе можно столкнуться с падением цены и убытками. Определить, в каком цикле находится экономика, помогает макростатистика: показатели роста ВВП, инфляции, безработицы, деловой активности и т. п.
В то же время существует понятие циклических и нециклических активов. Циклические компании сильно зависят от состояния экономики. Рост и падение выручки в них ощутимо связано с ростом и падением рынка в целом (автопромышленность, металлургия, туризм и другие отрасли). Для акций таких компаний момент покупки особенно важен: в фазе роста они обычно хорошо растут, а в рецессию ощутимо падают в цене.
Нециклические компании не так привязаны к ситуации в экономике и работают относительно стабильно — такие могут быть интересны к покупке даже при спаде. Например, компании, производящие товары первой необходимости, или те организации, что работают в сфере здравоохранения, потому что спрос на подобные товары и услуги есть всегда.
Фундаментальный анализ компании
Для долгосрочных инвестиций могут подойти акции сильных компаний. Стоит смотреть на общую капитализацию, выручку и прибыль, долговые обязательства. Все эти сведения есть в финансовой отчётности, которую компании публикуют раз в квартал и по итогам года. Также нужно смотреть историю бизнеса за последние годы, сравнивать показатели, чтобы видеть динамику.
Например, если у компании постоянно растёт прибыль и есть потенциал на годы вперёд — это, скорее всего, хороший знак. Но если при этом очень высока долговая нагрузка, то вся прибыль может в будущем уходить не на дивиденды инвесторам и развитие, а на покрытие долгов.
Акции компаний с плохим фундаментальным анализом скорее могут сгодиться для краткосрочных спекуляций, но не для долгосрочных инвестиций. У фундаментально крепких бумаг в перспективе обычно больше шансов пережить просадки цены и вырасти.
Дивиденды
Дивиденды — один из потенциальных вариантов заработать на акциях (другой вариант: купить акции дешевле и продать дороже). Дивиденды — это часть чистой прибыли компании, распределяемая между акционерами.
Если вы следуете дивидендной стратегии, то есть рассчитываете получать основную прибыль именно из дивидендов, тогда перед покупкой акций имеет смысл изучить дивидендную политику компании. В ней прописано, планирует ли компания делать такие выплаты, при каких условиях, как часто и в какой форме.
Также стоит посмотреть на дивидендную историю компании: как давно и насколько стабильно компания выплачивает дивиденды, растут ли они со временем.
Для других стратегий наличие дивидендов — существенный, но не основной фактор выбора. Например, молодые развивающиеся компании часто не платят дивиденды, зато вкладывают большую часть прибыли в развитие. Потенциально это может увеличить цену акций в разы.
Перспективы
Что ещё нужно оценить при выборе акций — это перспективы компании и отрасли. Здесь нет каких-то чётких измеримых показателей, речь скорее идёт о современности/технологичности бизнеса, планах развития, конкурентоспособности.
Планами развития компании обычно делятся с акционерами, но важно также в общем разбираться в современных тенденциях и самом бизнесе, чтобы понимать хотя бы примерно, насколько эти планы осуществимы.
Технологичность компании подразумевает, что она идёт в ногу со временем. Считается, что мы стоим на пороге шестого технологического уклада, где большую роль будут играть искусственный интеллект, роботизация, нанотехнологии. Возможно, стоит обращать внимание на акции компаний, которые уже внедряют такие идеи.
В то же время даже просто стиль работы компании расскажет о многом. Можно не заниматься разработкой ИИ, а просто продавать одежду. Но одни компании всё ещё торгуют по старинке только в розничных магазинах, а другие добавили онлайн-магазины, строят сообщества фанатов бренда в соцсетях, организуют виртуальную примерку и помощь виртуального ассистента. Такие вещи определённо дают конкурентное преимущество.
Кстати, продукция технологичных компаний чаще имеет большую добавленную стоимость, за счёт чего бизнес может быть более прибыльным и устойчивым.
Перспективы компании и отрасли особенно важны при выборе акций в долгосрочный портфель. Туда должны попасть бумаги компаний, которые смогут выдержать конкуренцию и прогресс в перспективе 10-15 лет.
Ликвидность и волатильность
Если вам важна возможность в любой момент быстро продать акции по рыночной цене, есть смысл обратить внимание на наиболее ликвидные бумаги — в первую очередь на голубые фишки. Они же обычно и менее волатильные, то есть меньше подвержены колебаниям цены.
Тем, кто плохо переносит волатильность акций и переживает из-за каждой просадки цены, пожалуй, не стоит выбирать так называемые акции роста — их цены могут меняться в разы, причём довольно резко и непредсказуемо.
В то же время для опытного инвестора с долгосрочным портфелем этот пункт не так важен: обычно он умеет зарабатывать и на низколиквидных и волатильных инструментах.
Цена и точка входа
Итак, вы провели фундаментальный и макроанализ, нашли компанию интересной в плане перспектив, разобрались с дивидендами, ликвидностью и волатильностью акций и готовы покупать. Остаётся последний (но не последний по значимости) вопрос: что с ценой? Ведь даже самые лучшие акции, скорее всего, не принесут значимой прибыли, если куплены по слишком высокой цене.
Известный инвестор современности Уоррен Баффет призывает выбирать недооценённые акции фундаментально крепких компаний. То есть в идеале наши отобранные сильные акции должны иметь рыночную цену меньше, чем реальную стоимость.
Как определить реальную стоимость акции, куда смотреть? Во-первых, на её балансовую стоимость. У недооценённых акций цена обычно ниже балансовой стоимости. Но не всегда: для компаний, у которых много нематериальных активов (бренд, патенты и т. п.), чаще рассчитывают такой показатель, как дисконтированный денежный поток.
Дальше нужно смотреть на показатель P/E или P/B. Чем ниже эти показатели, тем лучше. Но сравнивать по ним нужно компании из одной отрасли.
При этом желательно, чтобы у компании был не только низкий P/E, но и низкая долговая нагрузка. Все эти факторы вместе помогают выявить недооценённые акции. Подразумевается, что рано или поздно рынок оценит такие бумаги по достоинству, а инвестор на этом заработает.
В то же время не всегда инвесторы покупают только недооценённые акции. В долгосрочный портфель вполне можно купить справедливо оценённые бумаги, если вы видите в компании потенциал. А вот для переоценённых бумаг стоит дождаться более низкой точки входа.
Что ещё важно знать
Диверсификация
Какие бы акции вы ни выбрали, стоит помнить о диверсификации. Портфель не должен полностью состоять из 1-2 акций. Стоит покупать разные активы, из разных стран, секторов, в разных валютах. Это поможет снизить риски.
Защита от кризисов
Если покупать в портфель только акции, даже самые лучшие, риски будут слишком высоки. Обычно инвесторы уравновешивают портфель, кроме акций покупая облигации, золото и другие защитные инструменты.
Скринеры
Чтобы выбирать акции было проще, можно сравнивать их по разным показателям с помощью скринеров — сервисов, которые могут мгновенно отсортировать бумаги по цене, объёмам продаж, капитализации компании, дивидендам, мультипликаторам и множеству других показателей.
