Приветствуем в новом выпуске Top News! Мы выходим каждый понедельник и рассказываем о главных трендах на рынке и в экономике.
На прошлой неделе российский рынок акций вырос. В центре внимания инвесторов — по-прежнему геополитика.
Но перейдём к корпоративным новостям.
- На прошлой неделе аналитики обновили таргет по акциям «Мосбиржи» с учётом результатов за девять месяцев. Эксперты считают, что циклическое дно операционных доходов площадки будет пройдено в первом полугодии 2026 года, а затем они начнут расти благодаря увеличению комиссий.
Комиссионные доходы торговой площадки в 2026–2027 годах могут продолжить расти больше чем на 20% в год. В SberCIB ждут позитивной динамики на денежном рынке и рынке акций, а также на рынке производных финансовых инструментов на фоне увеличения оборотов торгов и числа доступных инструментов. Чистый процентный доход «Мосбиржи» может упасть на 12% в 2026 году и на 10% — в 2027 году на фоне уменьшения ставок в экономике.
В то же время компании удаётся эффективно управлять инвестиционным портфелем, что может сгладить эффект снижения рыночных ставок. Оценка прежняя — «держать», таргет — 190 ₽. - Следующий эмитент — «Аэрофлот». Компания опубликовала результаты по МСФО за третий квартал. Скорректированные EBITDA и чистая прибыль ожидаемо снизились, но оказались всё же выше прогнозов аналитиков. По их мнению, текущий год будет слабее, чем прошлый. Однако за счёт увеличения коэффициента выплат до 50% дивиденды за 2025 год должны быть не ниже, чем за 2024, когда коэффициент составил 30%.
В SberCIB ожидают дивиденды за 2025 год на уровне, близком к прошлогоднему, что даёт доходность 10%. А в случае учёта эффекта от страхового урегулирования она может быть даже выше. Оценка бумаг «Аэрофлота» — «покупать», таргет — 70 ₽.
Кроме того, в SberCIB обновили оценки компаний из сектора электроэнергетики. Аналитики скорректировали прогнозы по ним с учётом последних событий.
- Позитивные изменения включают более быстрое, чем ранее ожидалось, повышение регулируемых тарифов в 2027–2028 годах и более высокие, чем ожидалось, цены на рынке «на сутки вперёд» во втором полугодии 2025 года.
- Среди негативных изменений — рост инвестиций по итогам последних конкурсов по модернизационным проектам, а также учёт проектов по строительству новых мощностей для покрытия энергодефицита на юге России и в Московской агломерации. Самый высокий потенциал роста и привлекательную дивидендную доходность около 14% по-прежнему имеют акции «Интер РАО». После падения котировок акции «РусГидро», ТГК-1 и «Юнипро» даже с учётом отсутствия дивидендов дают потенциал роста котировок от 25 до 50%.
- Группа «Астра» провела день инвестора. Менеджмент дал обновлённую оценку рыночной ситуации и ожиданий на 2025 год. Ситуация на рынке остаётся непростой: бюджеты корпоративных заказчиков сокращаются, а сроки проектов по импортозамещению смещаются на 2026–2027 годы. По итогам 2025 года «Астра» ждёт отгрузки на уровне прошлого года и рост выручки на 10%. Исходя из обозначенных параметров и вероятного сохранения давления на бюджеты клиентов в 2026 году, аналитики считают, что ранее заявленная цель удвоения чистой прибыли к 2026 году относительно 2024 года выглядит малореалистичной. Приоритет — контроль расходов: обозначен темп роста затрат в 2026 году 10–15%. В SberCIB сохраняют оценку «держать» для бумаг «Астры», таргет — 360 ₽.
