Обзор фондового рынка с 1 по 5 июля

Отчёт SberCIB

• На прошлой неделе российский рынок акций снизился. Основная причина коррекции – заявления Банка России об ускорении инфляции и возможном повышении ключевой ставки в июле.
• В прошлую пятницу на МосБирже появилась новая компания — ВсеИнструменты.ру. Это крупнейшая онлайн-платформа на рынке товаров для дома и ремонта. Компания разместила акции по цене 200 руб. за штуку, что соответствует рыночной капитализации 100 млрд руб. Подробнее ознакомиться с бизнесом и перспективами компании можно в новом отчете SberCIB по ссылке под видео.
• Акционеры РусГидро не приняли решение по дивидендам за прошлый год. Это связано с позицией основного собственника — Росимущества. Оно не голосовало на собрании, поскольку не получило директиву от правительства. Скорее всего, решение примут позже на внеочередном общем собрании акционеров. Ранее было два варианта: выплатить 7,8 копеек на акцию или не платить вообще. Если дивиденды будут, дивидендная доходность может составить около 11,7%. Аналитики SberCIB сохраняют оценку Покупать акции РусГидро, целевая цена — 94 копейки за акцию. Однако эксперты отмечают, что бумаги компании лучше всего подходят для долгосрочных инвестиций, а текущая неопределенность в отношении дивидендов может оказать давление на котировки в краткосрочной перспективе.
• Аналитики SberCIB обновили оценки и целевые цены акций застройщиков. За последние два месяца котировки девелоперов, за исключением ГК ПИК, сильно упали и отстали от рынка. Это связано с тем, что с 1 июля рынок новостроек вступил в новую реальность — завершилась программа льготной ипотеки. Кроме того, условия по льготной семейной ипотеке могут ужесточить. Однако, по мнению аналитиков SberCIB, все негативные факторы уже учтены в ценах.
• Обновленная целевая цена акций ГК «Эталон» — 103 руб./акция, оценка — Покупать. ГК «Эталон» — самая быстрорастущая компания в секторе. По мнению аналитиков, ставка компании на развитие бизнеса в регионах поможет увеличить прибыль. По их расчетам, прогнозный коэффициент P/E на 2025 год составляет 3,3 — это на 30% ниже среднего за пять лет. Кроме того, драйвером роста котировок может послужить смена юрисдикции. Аналитики ожидают, что компания завершит редомициляцию уже в третьем квартале. После «переезда» ГК «Эталон» может возобновить дивидендные выплаты в 2025 году, потенциальная доходность — 11%.
• Новая целевая цена акций Группы ЛСР — 970 руб./акция, оценка — Покупать. У компании сильные финансовые результаты за 2023 год: чистая прибыль выросла в 2,6 раза, а соотношение «чистый долг/EBITDA» снизилось в четыре раза и стало самым низким среди российских девелоперов. По итогам прошлого года Группа ЛСР единственная в секторе заплатила дивиденды — 100 руб. на акцию. Аналитики ждут таких больших дивидендов и в дальнейшем. В этом году дивидендная доходность акций Группы ЛСР будет самой высокой в секторе — около 14%.
• Новая оценка SberCIB по акциям Группы «Самолет» — Покупать, целевая цена — 3 700 руб./акция. C начала года котировки компании сильно отстали от рынка и других девелоперов. Причины – рост долговой нагрузки, неоднозначные результаты за прошлый год и неопределенность, вызванная сменой менеджмента. Однако теперь ситуация изменилась: новый менеджмент сменил приоритеты, и теперь в его фокусе рост чистой прибыли, а не EBITDA и продаж. Также компания планирует продать часть очередей в несрочных проектах. За счет этого Группа «Самолет» сможет оптимизировать земельный банк и направить часть средств на погашение долга. Аналитики SberCIB полагают, что уже к 2025 году Самолет может увеличить прибыль для акционеров в два раза.
• Новая оценка SberCIB по акциям ГК ПИК — Продавать, целевая цена — 770 руб./акция. Аналитики SberCIB считают, что акции ГК ПИК сейчас перекуплены. Финансовые результаты компании за 2023 год оказались хуже ожиданий. Будущие показатели тоже под давлением из-за налоговой реформы. ГК ПИК не платит дивиденды уже три года подряд. Аналитики допускают, что девелопер может возобновить их в 2025 году, но дивидендная доходность будет всего около 5%. ГК ПИК — самая закрытая компания в секторе, она не публикует операционные показатели и данные по портфелю. Коэффициенты P/E и P/NAV ГК ПИК превышают средние уровни за пять лет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».