Приветствуем в новом выпуске Top News!
На прошлой неделе индекс Мосбиржи практически не изменился. Корпоративных новостей на прошлой неделе было мало – закончился сезон публикации финансовой отчетности, и рынок отыгрывал в целом нейтральный геополитический фон и вероятное снижение ключевой ставки Центробанка на этой неделе.
Аналитики SberCIB ожидают, что заседании 12 сентября ключевая ставка будет снижена либо на 100 б.п., либо на 200 б.п. Чуть более вероятным аналитики видят сценарий снижения ставки на 200 б.п. - из-за относительно слабых данных по экономической активности за второй и третий квартал 2025 года, рубля, который остается крепче ожиданий, а также инфляции вблизи 4% в пересчете на год.
Аналитики SberCIB обновили прогноз по курсу рубля. Сейчас в SberCIB ждут плавного ослабления в сентябре до 83 ₽ за доллар и 11,6 ₽ за юань, а до конца года — до 92 ₽ и 13 ₽ соответственно. Более подробно об этом прогнозе вы можете прочитать в нашем канале по ссылке под видео.
Перейдём к корпоративным новостям.
- Из наиболее важных корпоративных новостей - на ВЭФ-2025 прозвучали заявления о будущем РусГидро. Компания подписала с Коулстар соглашение о поставках угля на Дальневосточные ТЭЦ по гостарифам, но оно не является официальным контрактом и не гарантирует поставок. РусГидро предложила объединить ДРСК и убыточную Якутскэнерго для последующей передачи Россетям, что в случае реализации было бы позитивно для компании, хотя Россети пока не видели деталей и могут сопротивляться.
Заявления создали позитивный фон вокруг компании, но они имеют скорее декларативный характер, и конкретики нет. Также соглашение с Коулстар покрывает лишь 10% ежегодных потребностей компании. Сильная долговая нагрузка и отрицательный СДП не позволяют рассчитывать на дивиденды до 2030 г., поэтому аналитики осторожно оценивают акции РусГидро. - Промомед провел звонок с аналитиками, посвященный результатам за 1П25. Делимся с вами основными тезисами. По существующим препаратам: спрос на препараты с семаглутидом сохраняется, несмотря на выход в продажу препаратов с тирзепатидом. Компания видит высокий спрос на препараты с самой низкой дозировкой - это означает, что на терапию заходят новые пациенты. Один из будущих драйверов - замена препаратов инсулина.
По новым препаратам: компания делает ставку на недавно зарегистрированные безрецептурные анальгетики. Они могут занять долю рынка ибупрофена – крупный по объему рынок. Также компания видит потенциал в ветеринарных препаратах.
По рентабельности: традиционно второе полугодие более маржинальное, потому что расходы на персонал, маркетинг и рекламу распределены равномерно по году, а выручка сильно выше во втором полугодии. Аналитики позитивно оценивают выбранные компанией направления для запуска новых препаратов и уверенность менеджмента в достижении цели по росту выручки на 2025 год (плюс 75%). - Также аналитики SberCIB отмечают, что в пятницу, 19 сентября, вступит в силу новая база расчета индекса МосБиржи. Они ожидают значительных изменений в акциях Х5, Группы Астра, ФСК Россетей и РусГидро на фоне ребалансировки портфелей пассивных фондов, следующих структуре индекса МосБиржи. На фоне ребалансировки фондов 18 сентября аналитики ожидают роста котировок Х5 и их снижения у Группы Астра, ФСК Россетей и РусГидро.
Совокупный объем средств под управлением пассивных фондов составляет около 43 млрд руб. Пассивные фонды проводят ребалансировку портфелей в режиме торгов Т+1, за день до вступления в силу новой базы расчета - т. е. в этот раз в четверг, 18 сентября. Помимо этого, в индексе МосБиржи изменится вес Лукойла и Газпрома, но эффект для котировок будет незначительным. - Еще аналитики SberCIB обновили оценки по акциям в технологическом секторе после завершения сезона отчетности. Фаворитами в секторе аналитики считают: Яндекс, Ozon, HeadHunter и Ростелеком. Что касается остальных эмитентов, то либо в их котировках уже заложен существенный рост, либо их бизнес характеризуется высокой степенью неопределенности, а бумаги – непривлекательным соотношением риска и доходности.
