Обзор фондового рынка с 13 по 17 ноября

• На прошлой неделе российский рынок акций скорректировался. В центре внимания было выступление главы ЦБ. Эльвира Набиуллина призвала российские компании более активно привлекать деньги в капитал, выходить на IPO и рынок облигаций. Среди важных корпоративных событий – финансовая отчётность компаний за 3 квартал 2023.
• Компания HeadHunter опубликовала сильные финансовые результаты за 3 квартал 2023. Они превысили прогнозы аналитиков SberCIB Investment Research и ожидания рынка. EBITDA и чистая прибыль выросли более чем вдвое на фоне увеличения клиентской базы и среднего чека при успешном контроле за расходами.
• Результаты МТС за 3 квартал 2023 по МСФО рынок воспринял негативно. Выручка компании лишь незначительно превысила ожидания аналитиков и прогнозы рынка, а EBITDA и чистая прибыль оказались существенно ниже. Аналитики SberCIB Investment Research считают квартальные результаты МТС скорее нейтральными. Они отмечают, что важный фактор инвестиционной привлекательности МТС – это дивиденды. Если компания примет новую дивидендную политику, а выплаты за 2023 год будут сопоставимы с дивидендами прошлых периодов, то инвесторы могут сохранить интерес к акциям МТС.
• Акции Совкомфлота подорожали после рекомендации совета директоров выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2023. Они составят 6,32 руб. на акцию. Совкомфлот обычно выплачивал дивиденды раз в год. По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, выплата промежуточных дивидендов – позитивное событие. Это позволяет инвесторам получить часть дивидендов раньше и снижает волатильность акций после закрытия реестра. С учётом значительного роста спотовых ставок на танкеры в октябре аналитики ожидают, что совокупные дивиденды за весь 2023 год составят 19,3 руб. на акцию. Это значит, что оставшиеся дивиденды будут в размере 13 руб. на акцию. В целом аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Совкомфлота.
• Ключевые статьи дохода Московской биржи выросли в 3 квартале 2023. При этом чистая прибыль увеличилась на 64% г/г до 14,3 млрд руб., что ниже консенсус-прогноза и ожиданий аналитиков SberCIB Investment Research. Причина этого – незапланированная уплата налога на сверхприбыль в отчётном периоде. В целом аналитики считают результаты сильными, а рост ключевых статей дохода – это позитивная тенденция. Они ждут дальнейшего увеличения чистого процентного дохода в связи с повышением ставки ЦБ РФ и положительно оценивают перспективы МосБиржи.
• У Русагро вышли хорошие результаты за 3 квартал 2023 по МСФО. Выручка в отчётном квартале выросла на 31% г/г, что соответствует операционной отчётности, которая была опубликована ранее. Валовая прибыль повысилась в 3,6 раза относительно уровня годичной давности. В результате валовая рентабельность увеличилась с 15% до 40%. Аналитики SberCIB Investment Research считают такой уровень рентабельности неустойчивым – по их мнению, рост цен не будет долгосрочным. Коэффициент «чистый долг/EBITDA» снизился до 1,6. Аналитики считают результаты компании сильными и сохраняют позитивный взгляд на Русагро.
• Яндекс опубликовал сильную операционную отчётность за 3 квартал 2023. Они подтверждают прогнозы роста сегментов и позитивный взгляд аналитиков SberCIB Investment Research на компанию. Увеличение доходов от рекламы, такси и прочих вертикалей обеспечивает высокий потенциал роста для акций. Основным фактором риска остаётся неизвестность относительно условий реорганизации. Аналитики подтверждают оценку ПОКУПАТЬ.
• Группа «Аэрофлот» представила оптимистичные операционные показатели за октябрь. Количество перевезённых пассажиров увеличилось почти на 20% г/г, а коэффициент занятости пассажирских кресел вырос относительно сентября и составил почти 90%. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что фактические показатели компании за 2023 год могут превысить как их оценки, так и прогнозы самой компании.
• Финансовая отчетность Segezha Group за 3 квартал 2023, как и ожидалось, была слабой. Показатель OIBDA вырос лишь на 1% кв/кв. Снижение цен и сокращение продаж бумаги и фанеры нивелировало позитивный эффект от ослабления рубля и увеличения продаж пиломатериалов. Аналитики осторожно оценивают акции компании из-за высокой долговой нагрузки (на 30 сентября 2023 года чистый долг был в 10,4 раза выше OIBDA за 12 месяцев) и отрицательного денежного потока.
• Операционные и финансовые результаты Магнита за 3 квартал 2023 оказались слабыми. Консолидированная выручка в 3 квартале 2023 выросла на 5,7% г/г, а сопоставимые продажи – на 3,1%. Продажи поддержал рост среднего чека, несмотря на отток сопоставимого трафика. Тем не менее аналитики SberCIB Investment Research считают опубликованные результаты слабыми – рост сопоставимого чека отстаёт от инфляции. Кроме того, на выручку негативно повлиял отток трафика. Увеличение доли коммерческих и административных расходов относительно выручки снизило рентабельность.
• Ещё одна важная новость – совет директоров РУСАЛа рекомендовал не выплачивать дивиденды за 9 месяцев 2023. Новость не стала сюрпризом с учётом сложной ситуации, в которой находится РУСАЛ. Низкие цены на алюминий, введение экспортных пошлин и большие затраты сказываются на финансовых показателях компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».