Приветствуем в новом выпуске Top News! Мы выходим каждый понедельник и рассказываем о главных трендах на рынке и в экономике.
На прошлой неделе индекс Мосбиржи немного вырос и восстановился примерно до 2 740 пунктов после снижения в предыдущую пятницу, когда Евросоюз объявил о бессрочной заморозке российских активов. Однако на прошедшей неделе ЕС отказался от этой идеи. Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан объяснил это решение опасениями ответных действий России. Кроме того, росту акций способствовали ожидания рынка относительно снижения ключевой ставки — до 15,5%. Однако в пятницу ЦБ снизил ставку только до 16%, что привело к умеренной коррекции рынка акций.
- Из других новостей отметим, что Евросоюз ввел санкции против 41 танкера, который перевозил российскую нефть в обход ограничений, а Великобритания включила в санкционный список ряд российских нефтегазовых компаний, в том числе «Татнефть» и «РуссНефть». На эти новости рынок отреагировал слабо.
- Комментарии ЦБ в декабрьском пресс-релизе были мягче, чем в октябре и сентябре. По мнению SberCIB, это означает, что он готов продолжить плавное снижение ставки. Кроме того, инфляция в четвёртом квартале была ниже ожиданий.
- С учётом этого Банк России может снизить ставку дополнительно до 15,5% на ближайшем заседании 13 февраля. Однако его риторика будет осторожной в связи с эффектами от повышения НДС в начале года и ожидаемым нами ослаблением рубля. В марте ЦБ может взять паузу в цикле снижения.
Перейдём к корпоративным новостям.
- Аналитики SberCIB повысили таргеты по металлургическим компаниям. В 2025 году из-за крепкого рубля и высокой процентной ставки EBITDA сталелитейных компаний и АЛРОСА окажется ниже среднециклических уровней на 50–65%. У «Норникеля» и РУСАЛа — на 30–40%. Низкая фаза цикла отражена и в котировках металлургических компаний, акции торгуются с большим дисконтом. Оценки SberCIB для «Норникеля», «Полюса» и ММК — «покупать», а по акциям «Распадской» оценку повысили до «держать».
- Ещё в SberCIB начали аналитическое покрытие бумаг GloraX с таргетом 104 ₽ за акцию и оценкой «покупать». GloraX — это федеральный застройщик, который входит в топ-30 по объёму строительства в России. В последнее время компания росла в среднем быстрее, чем её конкуренты из сектора из-за ставки на региональное развитие и значительного земельного банка. Аналитики прогнозируют, что GloraX продолжит опережать рынок. По их оценке, к 2029 году продажи в натуральном выражении вырастут в 2,2 раза, а рынок — всего на 21%. В SberCIB также ждут, что к 2029 году скорректированная чистая прибыль увеличится почти в семь раз.
- «Аэрофлот» представил операционные результаты за ноябрь. Аналитики оценивают их как позитивные. После нескольких месяцев снижения пассажиропоток вернулся к росту, увеличившись на 2,8% год к году. Главным образом за счёт международных перевозок. Если в декабре динамика пассажиропотока и пассажирооборота останется позитивной, то по итогам 2025 года компания может несколько превысить годовой прогноз SberCIB. Эксперты сохраняют оценку «покупать» для акций «Аэрофлота» с целевой ценой 70 рублей и ждут, что по итогам 2025 года дивиденды будут не ниже, чем за 2024 год.
