Обзор фондового рынка с 15 по 19 июля

• На прошлой неделе российский рынок акций немного вырос. Техническое давление на индекс МосБиржи оказывали дивидендные гэпы Транснефти, Сургутнефтегаза, МТС, Совкомфлота и Магнита.
• ММК опубликовал операционные показатели за 2К24. Выплавка стали увеличилась на 14% кв/кв, а ее реализация – на 12% кв/кв. Восстановление объемов продаж ММК соответствует прогнозам аналитиков SberCIB. Ожидается, что компания опубликует финансовые показатели за 2К24 в конце июля. Публикация финансовой отчётности может стать катализатором роста котировок. По прогнозам экспертов, EBITDA может вырасти на 25% кв/кв, а свободный денежный поток – более чем на 70% кв/кв. Кроме того, акции ММК торгуются с дисконтом 35% к бумагам Северстали по EV/EBITDA 2025о. Оценка SberCIB по бумагам ММК — «покупать» с целевой ценой 70 руб. за акцию.
• Группа ЛСР представила операционные результаты за 2К24. Год к году продажи в квадратных метрах прибавили 1% — против падения на 9% в первом квартале. На результатах сказался ажиотаж перед завершением программы льготной ипотеки. Также помогли высокие темпы продаж в Москве на фоне запуска новых проектов и большого спроса в бизнес-сегменте. В денежном выражении продажи ускорились год к году с 23% в первом квартале до 32% во втором. Этому способствовало увеличение их доли в столице — теперь на неё приходится почти половина совокупных продаж компании. Кроме того, в Москве цена квадратного метра выше, чем в среднем по проектам группы. Аналитики SberCIB считают данные нейтральными, сохраняют оценку «покупать» акции Группы ЛСР, целевая цена — 970 руб.

Аналитики SberCIB обновили оценки компаний транспортного сектора

• Новая оценка акций Совкомфлота — «покупать», целевая цена — 140 руб. С начала года котировки компании потеряли 19% с поправкой на выплаченные дивиденды. Причины – санкции США и коррекция российского рынка. Но даже с учётом того, что санкции могут негативно повлиять на доходы компании, дивиденды по итогам этого года могут принести около 13% дивидендной доходности.
• Оценка расписок Глобалтранса прежняя — «покупать», целевая цена — 795 руб. С конца апреля расписки Глобалтранса подешевели больше чем на 30%. Дело в том, что рынок боялся ухода компании с МосБиржи из-за санкций против торговой площадки и объявления о делистинге Polymetal. В итоге текущая оценка компании упала и стала на 20% ниже средней за 6 месяцев. По мультипликаторам компания торгуется намного ниже средних значений за 2019–2023 годы: по EV/EBITDA на 2024 год — примерно около 1, а по P/E — 2,5. Если компания вернётся к выплате дивидендов, соответствующая доходность может быть самой высокой на российском рынке — около 30%.
• Оценка SberCIB по бумагам «Аэрофлота» — «держать», целевая цена — 64,5 руб. В SberCIB считают, что в этом году компания сможет получить прибыль, что позволит в следующем году задуматься о возврате к дивидендам. Ожидаемая дивидендная доходность около 7%. Аналитики отмечают, что на дивиденды и прибыль компании могут повлиять рост расходов на обслуживание самолётов, также видят риск введения новых санкций против компании.
• Оценка акций НМТП — «покупать», целевая цена — 12,8 руб. Сейчас бумаги НМТП торгуются c дисконтом около 40% к средней оценке по EV/EBITDA за 5 лет. Основной акционер НМТП — госкомпания, это значит, что с высокой вероятностью портовый оператор регулярно будет направлять не менее 50% чистой прибыли на выплату дивидендов. Тогда в 2025–2026 годах дивидендная доходность НМТП может быть выше 10%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».