Приветствуем в новом выпуске еженедельных новостей!
Индекс МосБиржи по итогам недели прибавил около 1%. Рынок акций рос в преддверии поездки российской делегации в Китай. Однако после завершения визита он скорректировался. В большей степени это отразилось на котировках Газпрома, которые оказались под давлением из-за отсутствия новостей о сроках реализации проекта газопровода «Сила Сибири – 2». Кроме того, в течение недели давление на котировки акций оказывали снижение цен на нефть и крепкий рубль.
Аналитики SberCIB улучшили прогнозы по нефтяным компаниям. Конфликт на Ближнем Востоке не завершен, Ормузский пролив по-прежнему закрыт, в результате из мировых поставок нефти выпало 10–15%. При этом на рынке сохраняется дефицит, а цены не отражают риски длительного закрытия пролива. Необходимость восполнения израсходованных запасов будет поддерживать цены и в 2027 году: чем дольше будет закрыт пролив, тем выше вероятность сохранения высоких цен в среднесрочной перспективе.
Сейчас акции российских нефтегазовых компаний вернулись на уровни до начала конфликта, что дает инвесторам второй шанс войти в сектор по докризисным ценам. Поэтому мы повышаем прогнозы цен на нефть на ближайшие два года и оценку по большинству акций сектора до Покупать. Фаворитом остается Татнефть, которая может нарастить добычу больше остальных и выигрывает от высокой рентабельности поставок дизеля на экспорт.
Среди корпоративных новостей – квартальные отчетности российских компаний.
- Чистая прибыль Московской биржи выросла на 32% г/г до 17,2 млрд руб. Рентабельность составила 25%, что на 6 п. п. выше, чем годом ранее. Комиссионные доходы увеличились на 16% г/г, а процентный и финансовый доходы повысились на 20% г/г. Аналитики умеренно позитивно оценивают вышедшую отчетность. Компания продолжает стабильно наращивать комиссионные доходы и повышать операционную эффективность.
- Умеренно позитивные результаты представили Т-Технологии. Чистая операционная прибыль акционеров выросла на 40% г/г, а чистая прибыль группы выросла лишь на 4% г/г – на фоне отрицательной переоценки инвестиций в Яндекс. Рентабельность выросла до 27% и, по оценкам SberCIB, может снова увеличиться в ближайших кварталах.
Менеджмент сохранил консервативный прогноз роста чистой прибыли в 2026 году более чем на 20% г/г и дивиденда на акцию – тоже более чем на 20%. За 1К26 рекомендованы дивиденды в размере 4,6 руб. на акцию. - VK также представил сильные результаты за 1К26. С одной стороны, выручка увеличилась лишь на 6% г/г, что связано со слабым рынком рекламы. С другой – скорректированная EBITDA превысила прогноз SberCIB на 14% и достигла 6,4 млрд руб. с рентабельностью 17%. Все сегменты оказались прибыльными. Эксперты оценивают результаты умеренно позитивно и сохраняют оценку Держать с целевой ценой 340 руб.
- Личный фонд Горизонт, бенефициары которого — наследники Михаила Кенина, второй раз за два месяца сократил свою долю в капитале Самолета: в конце марта — почти на 1,5 п. п., а теперь еще на 3,05 п. п. — до 24,61%. Действия наследников расходятся с первоначальными заявлениями УК. Аналитики SberCIB допускают, что давление на котировки в апреле — мае частично связано именно с продажами фонда. Отсутствие публичных пояснений делает процесс непредсказуемым для миноритариев. В такой ситуации акции Самолета могут продолжить обновлять локальные минимумы.
На этой неделе в центре внимания инвесторов останется геополитика, а также рекомендации российских компаний по дивидендам.
