- На прошлой неделе индекс МосБиржи снизился примерно на 3%. В составе индекса подешевело 90% бумаг.
- В центре внимания на прошлой неделе были новости о временной экспортной пошлине на широкий перечень товаров. Ставка новой пошлины будет зависеть от курса рубля к доллару. Новая пошлина будет действовать с 1 октября до конца 2024 года. Под нее попадут крупнейшие статьи российского ненефтегазового сырьевого экспорта: металлы, уголь и удобрения.
- Влияние новой пошлины на горно-металлургические компании будет разным из-за специфики рынков металлов и будет зависеть от доли экспорта и рентабельности компаний. По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, для Северстали и ММК, ориентированных на внутренний рынок, эффект от принятых мер будет минимальным – до 2% от EBITDA 2024 года. Для НЛМК, ориентированного на экспорт, эффект будет сильнее – 6% от EBITDA 2024 года. Потери производителей цветных металлов будут ощутимее с учетом более высокой доли экспорта. Для РУСАЛа, по мнению аналитиков, потери составят более 20% от EBITDA в 2024 году, Норникель пострадает меньше – компания может потерять примерно 10% EBITDA. Для производителей золота эффект будет не таким серьезным, хотя у них экспортная доля варьируется очень сильно. В базовом сценарии потери Полюса и Polymetal оцениваются в менее 5% от EBITDA 2024 года. В связи с введением новой экспортной пошлины аналитикам необходимо скорректировать прогнозы, поэтому они ставят горно-металлургический сектор на пересмотр.
- Что касается производителей удобрений, для них уже действует экспортная пошлина в размере 7%. Она будет увеличена до 10%, если курс рубля превысит 80 за доллар, и останется на уровне 7%, если доллар будет стоить меньше 80 руб. По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, надбавка в размере 3 п. п. может примерно на 4% сократить EBITDA ФосАгро, которую мы прогнозируем на 2024 год (при этом действующая 7%-я пошлина уже снизит этот показатель на 10%). Потенциальный эффект для Акрона, вероятно, будет таким же, как для ФосАгро, или немного больше, поскольку у Акрона выше доля экспортных продаж. Хотя введение надбавки к экспортной пошлине неблагоприятно для ФосАгро и Акрона, тот факт, что она будет ниже, чем для других секторов, отчасти смягчает негативный эффект.
- Среди важных корпоративных новостей решение АЛРОСА приостановить продажи алмазов в сентябре и октябре по запросу индийского Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий. Это решение согласуется со стратегией компании и мировых производителей алмазной продукции, которая предполагает приоритет цен над объемами поставок. Приостановка продаж должна помочь восстановить баланс спроса и предложения на рынке и предотвратить дальнейшее снижение цен. Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что приостановка продаж негативно отразится на выручке и свободном денежном потоке компании за вторую половину 2023 года, а также на дивидендных выплатах. Впрочем, эксперты полагают, что предстоящий праздничный сезон в сочетании с решением АЛРОСА заложит основу для постепенного восстановления рынка в 2024 году.
- Среди новостей компаний малой и средней капитализации погашение казначейского пакета акций КуйбышевАзота. Компания аннулировала 24,6% собственных акций, тем самым уменьшив уставный капитал и количество акций. О драйверах роста, бизнесе компании и оценке справедливой цены акций КуйбышевАзота можно прочитать в нашем новом обзоре «Химия долгосрочных инвестиций» по ссылке под видео.
- ТМК проведёт вторичное публичное размещение акций (SPO). Основной акционер компании предложит около 15 млн акций, что составляет 1,5% от капитала ТМК. Ценовой диапазон предложения составит от 205 до 235 руб. за акцию. Ознакомиться с бизнесом и перспективами ТМК можно в нашем обзоре «Группа ТМК: лидер трубной отрасли» по ссылке под видео.
На этой неделе в центре внимания будут данные о ВВП России и США за второй квартал 2023 года, финансовые результаты TCS Group за второй квартал 2023 года и Polymetal за первое полугодие 2023 года.
