Приветствуем в новом выпуске Top News!
На прошлой неделе индекс Мосбиржи практически не изменился. А в пятницу регулятор принял решение понизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — до 18%. Комментарии ЦБ на пресс-конференции были осторожными – дальнейшие снижения ставки будут возможны при сохранении текущих трендов. В SberCIB ожидают, что на сентябрьском заседании регулятор может снизить ставку еще на 200 базисных пунктов до 16%, а к концу года – до 15%.
Перейдём к корпоративным новостям.
- ММК представил финансовые результаты за второй квартал. Квартал к кварталу выручка упала на 2% из-за ухудшения структуры продаж. А EBITDA выросла на 11% благодаря снижению цен на сырьё. Свободный денежный поток остался отрицательным. Причина — более высокие капзатраты и расходы по налогу на прибыль, которые, вероятно, связаны с авансовыми платежами.
Аналитики считают результаты ММК нейтральными. Непростая ситуация на рынке стали уже отразилась в котировках компании. По их мнению, снижение ключевой ставки позитивно отразиться на настроениях в отрасли, но влияние на конечный спрос станет заметным не ранее первого полугодия 2026 года. Акции ММК сохраняют долгосрочную привлекательность на фоне текущей низкой оценки компании. Оценка — покупать, таргет — 53 ₽ за акцию. - «Норникель» снизил прогнозы производства на 2025 на 3–4% относительно предыдущих значений, так как на второе полугодие запланированы масштабные ремонты. По расчётам SberCIB, при текущем курсе рубля и ценах на металлы EBITDA компании из-за этого снизится примерно на 5%.
Кроме того, компания представила операционные результаты за второй квартал. Производство никеля упало на 6% год к году, меди — на 5%, а палладия и платины — на 10 и 13%. Частично это связано с временным снижением добычи руды в связи с переходом на новое, импортозамещённое, горное оборудование и высокой базой первого квартала. «Норникель» остаётся одним из наших фаворитов в секторе благодаря высоким ценам на металлы и потенциального выигрыша от ослабления рубля. Оценка — «покупать», таргет —145 ₽ за акцию. - «Северсталь» отчиталась за второй квартал. Квартал к кварталу продажи стальной продукции выросли на 5% на фоне сезонного оживления спроса. Рост объёмов продаж более чем компенсировал негативный эффект от снижения средней цены реализации. В результате выручка выросла на 4%, EBITDA оказалась на уровне первого квартала и совпала с ожиданиями SberCIB. Компания ожидаемо приняла решение не выплачивать дивиденд за второй квартал.
Аналитики считают отчётность нейтральной для котировок, поскольку текущий пессимизм, связанный с падением спроса на сталь, уже в них отражён. Эксперты подтверждают нейтральный взгляд на акции «Северстали» на фоне возможной небольшой доходности свободного денежного потока в 2026–2027 годах на фоне прохождения компанией пика инвестиционного цикла. Оценка — держать, таргет — 1 200 ₽ за акцию.
На этой неделе в центре внимания инвесторов:
- финансовые результаты «Яндекса», «Делимобиля», ВТБ и «Группы Позитив».
