Обзор фондового рынка с 22 по 26 июля

• На прошлой неделе российский рынок акций практически не изменился. Инвесторы занимали выжидательную позицию перед решением ЦБ по ставке в пятницу. Регулятор ожидаемо принял решение повысить ключевую ставку на 200 б. п. — до 18%. В своих прогнозах ЦБ допустил повышение ключевой ставки до 20% на заседании в сентябре и повысил прогнозы по средней инфляции на ближайшие годы. Это оказало давление на рынок акций в конце недели.
• Торги акциями Яндекса возобновились 24 июля. Компания брала паузу, чтобы обменять ценные бумаги и провести реструктуризацию. Сейчас Яндекс — фаворит SberCIB в IT-секторе. У компании много драйверов. Главные из них — трансформация рекламного рынка России и рост доходности сервисов самого Яндекса. Кроме того, заметно увеличилось число пользователей сегмента «Плюс и развлекательные сервисы». Дополнительным драйвером роста котировок может послужить включение бумаг Яндекса в индекс МосБиржи. Тогда бумаги станут привлекательнее для институциональных инвесторов, и спрос на них увеличится. Оценка SberСIB — «покупать», целевая цена — 5 020 руб.
  
• ММК опубликовал ожидаемо хорошие финансовые результаты за второй квартал. Выручка и EBITDA оказались почти на уровне ожиданий аналитиков SberCIB. Свободный денежный поток существенно — на 45% – превысил прогноз экспертов. Причиной расхождения стала динамика оборотного капитала: несмотря на рост продаж, его размер почти не изменился. Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие в размере 2 руб. и 49 коп. на акцию, дивдоходность — 5%. У аналитиков нейтральный взгляд на производителей стали, но они сохраняют оценку «покупать» акции ММК за счет их более привлекательной оценки. Целевая цена — 70 руб. В то же время аналитики отмечают, что высокие процентные ставки несут риск снижения спроса на сталь на внутреннем рынке, что может отразиться на результатах за 3К24 и привести к ухудшению наших прогнозов по компаниям отрасли.
• Газпром нефть опубликовала финансовые результаты за первое полугодие. Результаты компании на уровне выручки и EBITDA совпали с прогнозами аналитиков SberCIB. Если компания решит направить на выплату промежуточных дивидендов 75% чистой прибыли, их размер составит 52 руб. на акцию, что даёт дивидендную доходность 7,4%. При этом капитальные расходы остались высокими, и в результате свободный денежный поток составил лишь половину размера чистой прибыли. Это означает, что в случае решения о выплате 75% чистой прибыли почти треть дивидендов компания будет вынуждена профинансировать из дополнительно привлечённых средств. Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на Газпром нефть и подтверждают оценку «держать». Целевая цена — 740 руб.
• НОВАТЭК опубликовал финансовые результаты за первое полугодие. EBITDA с учётом связанных компаний оказалась на 3% ниже прогноза аналитиков, зато чистая прибыль превысила его на 15%. Этому способствовали высокие процентные доходы и прибыли совместных предприятий, которые выросли на фоне курсовых разниц. С учётом результатов компания может выплатить 36–45 руб. на акцию, дивдоходность — 3,5–4,5%. Аналитики SberCIB отмечают, что на фоне роста капзатрат свободный денежный поток НОВАТЭКа находится под давлением. Это означает, что компании придется обеспечить выплату дивидендов из собственных денег либо привлекать долг. Аналитики нейтрально оценивают перспективы НОВАТЭКа, оценка — «держать», целевая цена — 1 120 руб.
• Банк «Санкт-Петербург» проведёт обратный выкуп акций. Наблюдательный совет банка уже одобрил программу выкупа. Это традиционная практика, которая помогает распределить избыток капитала, — банк выкупает часть бумаг у акционеров и погашает их. Программа продлится с 29 июля до 29 января. Всего могут выкупить 4,5% от общего количества обыкновенных акций. Также банк утвердил дату собрания акционеров по выплате дивидендов за 1П24: 18 сентября 2024 года. В SberCIB ожидают, что при коэффициенте выплат 40–50% дивидендные выплаты составят 21–27 руб. на акцию, дивдоходность — 5–7%. Аналитики считают новость позитивной. Оценка акций Банка «Санкт-Петербург» — «покупать», целевая цена — 445 руб.
• Аналитики SberCIB начали аналитическое покрытие акций МТС Банка с оценки «покупать», целевая цена — 2 617 руб. Недавно акции банка скорректировались, и сейчас они торгуются с привлекательными мультипликаторами P/E и P/BV — 4 и 0,7. МТС Банк продолжает расти быстрее сектора. За пять месяцев его портфель розничных кредитов увеличился на 9,5% г/г против 7,1% по рынку в целом. Аналитики ожидают, что эта тенденция сохранится, и банк продолжит показывать двузначные темпы роста чистой прибыли и увеличит ROE до 22% в 2026 году.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».