Обзор фондового рынка с 3 по 7 июня

• На прошлой неделе российские акции немного выросли. Инвесторы ждали пятничного решения Банка России по ключевой ставке. Кроме того, в центре внимания были новости с экономического форума в Петербурге. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе форума назвала три основные задачи для российской экономики: развитие рынка капитала, обеспечение открытости экономики и удержание лидерства в технологическом развитии финансовой сферы. Российский президент Владимир Путин поручил разработать механизм компенсации издержек малых технологических компаний при выходе на IPO и напомнил о цели удвоить капитализацию российского фондового рынка к 2030 году.
• Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%. По данным регулятора, в втором квартале замедление инфляции приостановилось, а потребительский спрос по-прежнему превышает предложение. В пресс-релизе появилась фраза о том, что ЦБ допускает возможность повышения ставки на следующем заседании. Ранее регулятор не упоминал о том, в каком направлении может меняться ставка. Банк России также отметил, что потребуется существенно более продолжительный период жестких денежно-кредитных условий, чем прогнозировалось в апреле.
• Ozon провел сессию для инвесторов на форуме COM.E ON. Ozon сообщил, что его финтех подразделение запустит премиум-банкинг для физлиц, а также страховые и лизинговые продукты для бизнеса. Ozon прогнозирует положительный показатель EBITDA в 2024 году и рост оборота (GMV) на 70% в этом году. Комментарии менеджмента в целом соответствовали нашим прогнозам. Наша оценка остается прежней — «Покупать» с целевой ценой 5 500 руб. за акцию. Мы приветствуем активность компании в общении с инвестсообществом и ждем больше подробностей о финтех-направлении в отчетности за первое полугодие. Эта информация может повлиять на оценку компании инвесторами. Кроме того, на прошлой неделе Ozon получил решение правительственной комиссии на проведение редомициляции. Компания должна сменить юрисдикцию с Кипра на Россию до конца 2025 года.
• На Петербургском форуме прозвучали важные комментарии по Аэрофлоту. Генеральный директор Сергей Александровский сообщил, что компания повысила прогноз пассажиропотока на 2024 год и теперь ждет его роста на 12% год к году. Кроме того, Аэрофлот рассчитывает получить прибыль по итогам 2024 года. Мы считаем такой прогноз выполнимым с учетом хорошей динамики пассажиропотока с января по апрель 2024 года, но для этого потребуется более интенсивно использовать авиапарк. Выход на чистую прибыль тоже представляется нам вполне реалистичным. Даже в низкий сезон в первом квартале этого года Аэрофлоту удалось получить скорректированную чистую прибыль в размере 4,5 млрд руб. против убытка годом ранее. Мы считаем, что заявления Сергея Александровского могут поддержать акции Аэрофлота, и планируем в ближайшее время внести корректировки в нашу финансовую модель компании.
• Мы начали аналитическое покрытие акций Европлана с оценки «Покупать», целевая цена — 1 200 руб. Компания — один из лидеров автолизинга в России, в 2023 году ее доля рынка составила 10%. Мы нашим оценкам, в 2024–2028 гг. чистая прибыль Европлана будет ежегодно расти в среднем на 19%, а среднее значение ROE может составить 35%.
• На прошлой неделе 4 июня начались торги акциями компании ИВА, лидера на рынке видеоконференцсвязи. Спрос со стороны инвесторов в несколько раз превысил предложение. В итоге размещение прошло по верхней границе диапазона IPO – 300 руб. за акцию, что подразумевает рыночную капитализацию в размере 30 млрд руб. ИВА стала первой публичной компанией среди российских аналогов. Подробнее о бизнесе и перспективах компании ИВА читайте в нашем новом обзоре по ссылке под видео.
• На МосБирже появился еще один эмитент — с 6 июня листинг на площадке получили акции Элемента. IPO этой компании на СПБ бирже состоялось 30 мая. Элемент — лидер на российском рынке микроэлектроники. Это единственный отечественный производитель с полным циклом разработки и производства в растущих сегментах рынка. Подробнее познакомиться с бизнесом компании можно в нашем новом обзоре по ссылке под видео.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».