Приветствуем в новом выпуске Top News! Мы выходим каждый понедельник и рассказываем о главных трендах на рынке и в экономике.
Индекс Мосбиржи по итогам недели вырос примерно на 0,6%. Фокус внимания инвесторов оставался на продолжении сезона корпоративной отчётности, геополитике и ценах на нефть.
- Цены на нефть остаются волатильными. В понедельник стоимость барреля достигала почти $120, однако после заявления президента США о скором завершении военной операции против Ирана цена упала ниже $90 за баррель. Кроме того, Дональд Трамп заявил о возможной отмене части санкций против российской нефти для снижения мировых цен на энергоносители, а МЭА решило высвободить из стратегических запасов 400 млн барр. К концу недели нефть стабилизировалась около $100 за баррель. США также разрешили продажу российской нефти, уже загруженной на танкеры. Индекс нефтегазовых компаний Мосбиржи остаётся под влиянием динамики цен на нефть. Аналитики ожидают, что остановка движения по Ормузскому проливу продлится до четырех недель, что поддержит цены в марте. По их оценке, средняя цена барреля Брент в марте составит $100, а в 2К26 - $70.
Перейдём к корпоративным новостям.
Продолжается сезон отчётности.
- «Совкомбанк» представил отчётность за 2025 год по МСФО. Результаты основного бизнеса в четвёртом квартале 2025 года оказались на уровне ожиданий аналитиков, однако прибыль оказалась ниже — из-за прочих финансовых доходов. В целом эксперты оценивают результаты 2025 года как нейтральные. Аналитики ждут роста прибыли в 2026 году на фоне нормализации процентной маржи, однако отмечают, что снижение качества и рост резервов по корпоративным кредитам остаются ключевым риском. Оценка «покупать» сохраняется.
- «Ренессанс Страхование» представило результаты за 2025 год по МСФО. Год к году чистая прибыль выросла на 2% и составила 11 млрд ₽, а рентабельность среднего капитала достигла 20%. Аналитики оценивают результаты группы как нейтральные и ждут умеренного роста прибыли в 2026 году — прежде всего за счёт сегмента страхования жизни. Акции компании торгуются с мультипликаторами P/E и P/BV 2026 года на уровне 3,7 и 0,7 соответственно — аналитики не считают такую оценку дорогой. Менеджмент рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 5,9 ₽ на акцию.
- «Татнефть» опубликовала отчётность за вторую половину 2025 года и весь 2025 год. EBITDA во второй половине 2025 года оказалась на 7% выше прогнозов аналитиков — главным образом из-за более низких общих, коммерческих и административных расходов. При этом чистая прибыль за полугодие оказалась на 5% ниже ожиданий. Это связано с более высокой амортизацией, социальными расходами и кредитными убытками по финансовым активам, которые аналитики не закладывали в модель. Свободный денежный поток за год составил 63 ₽ на акцию. Во второй половине 2025 года компания направила около 32 млрд ₽ на погашение долга, поэтому на дивиденды осталось меньше денег, чем ожидали аналитики. В результате они понизили оценку финального дивиденда и теперь ждут выплаты около 20–25 ₽ на акцию — это соответствует доходности примерно 3,5–4% и коэффициенту выплат 65–70% чистой прибыли. Оценка «покупать» по акциям компании сохраняется.
- «Делимобиль» тоже представил показатели за 2025 год. Менеджмент подтвердил приверженность обновлённой стратегии, ориентированной на максимальную загрузку парка за счёт снижения цен на аренду и фокуса на экономическом сегменте. Аналитики оценивают отчётность и комментарии руководства позитивно: новая стратегия уже начинает приносить результаты и снижает кредитные риски эмитента. При этом по-прежнему отрицательный денежный поток указывает на сохранение повышенных долгосрочных рисков. Оценка «держать» сохраняется.
- На этой неделе РУСАЛ может опубликовать операционные и финансовые результаты за вторую половину 2025 года. Из-за укрепления рубля и роста цен на электроэнергию показатели, вероятно, окажутся слабыми. При этом рост цен на алюминий на фоне конфликта на Ближнем Востоке может смягчить реакцию рынка. Аналитики считают, что текущий всплеск цен на алюминий носит краткосрочный характер, и ждут их нормализации ближе к середине года. Они повысили прогноз прибыли компании, однако считают, что позитивная конъюнктура уже отражена в котировках. Новый таргет — 47 ₽ за акцию, оценка прежняя — «держать».
На этой неделе в центре внимания инвесторов будет решение Банка России по ключевой ставке. Базовый прогноз аналитиков SberCIB предполагает плавное снижение ставки на 50 базисных пунктов на каждом заседании до конца года — до уровня около 12%.
