Обзор фондового рынка со 2 по 6 июня

4 мин

Приветствуем в новом выпуске Top News!

На прошлой неделе индекс Мосбиржи незначительно скорректировался. Из главных новостей: Банк России снизил ключевую ставку до 20%. Регулятор отметил, что будет смягчать свою политику осторожно – то есть, не исключены паузы в цикле снижения. Полностью нельзя исключать даже повышения ставки.

По мнению аналитиков SberCIB, наиболее вероятен сценарий, в котором регулятор продолжит снижать ставку шагом в 100 б.п. на ближайших заседаниях. Охлаждение кредитования и экономической активности будут способствовать сохранению относительно низкой инфляции. К концу года ключевая ставка может опуститься до 17%, а в следующем году – до 11%.

Перейдём к корпоративным новостям:

Группа «Астра» опубликовала финансовую отчётность за первый квартал. Год к году отгрузки выросли на 3%, до 1,9 млрд ₽, — ниже ожиданий аналитиков. Выручка увеличилась на 70%, до 3,1 млрд ₽, в основном за счёт признания ранее сделанных отгрузок, а также услуг по сопровождению продуктов. Менеджмент по-прежнему планирует удвоить чистую прибыль по итогам 2026 года относительно 2024-го, однако аналитики отмечают значительный риск невыполнения этого прогноза. В SberCIB считают результаты Группы «Астра» умеренно негативными и по-прежнему нейтрально оценивают перспективы её бумаг.
«Аэрофлот» опубликовал финансовые показатели за первый квартал. По расчётам аналитиков, год к году скорректированные EBITDA и чистая прибыль снизились на 30 и 21% соответственно — ниже ожиданий SberCIB. В то же время резкое укрепление рубля привело к падению чистого долга на 14%, это около 30% от капитализации. А ещё инвесторов порадовало объявление дивидендов за 2024 год в размере 5,27 ₽ на акцию — на уровне, близком к максимальным прогнозам. Аналитики по-прежнему смотрят на бумаги «Аэрофлота» с оптимизмом.
Аналитики обновили прогнозы и оценку справедливой стоимости акций Группы «Соллерс». Они учли финансовые результаты компании за 2024 год и статистику Автостата за первые четыре месяца 2025-го. Ситуация на авторынке по-прежнему непростая, и аналитики ждут, что в 2025-м продажи группы снизятся на 13% год к году, до 43 500 автомобилей. Выручка в результате упадёт на 9% до 83,6 млрд ₽. Снижение финансовых прогнозов и использование более низкой ставки дисконтирования привело к уменьшению таргета по акциям Группы «Соллерс» до 750 ₽. Оценка прежняя — «держать».
«Интер РАО» опубликовала нейтральные финансовые результаты за первый квартал и провела онлайн-конференцию с аналитиками. Год к году выручка выросла на 13%, EBITDA — на 11%, скорректированная чистая прибыль сократилась на 1%. Результаты оказались близки к ожиданиям SberCIB. Компания подтвердила, что цели стратегии до 2030 года остаются актуальными, а дивидендная политика не меняется. Эксперты по-прежнему считают акции «Интер РАО» фундаментально привлекательными, но для раскрытия стоимости им не хватает значимых драйверов роста.
В SberCIB обновили оценки по акциям нефтегазовых компаний. Фавориты аналитиков — «Транснефть», «Лукойл» и «Татнефть». У «Транснефти» экспертам нравится стабильность прибыли и денежных потоков. Они не зависят от цен на нефть и курса рубля, как у других компаний сектора. Прогнозы SberCIB по дивдоходности — 13% при распределении 50% чистой прибыли за 2025 год. Дивидендные выплаты «Лукойла» могут оказаться стабильнее, чем у других нефтяных компаний. Дело в том, что «Лукойл» распределяет не весь свободный денежный поток, а также благодаря накопленной денежной позиции, которая может быть использована для распределения среди акционеров. В SberCIB рассчитывают на дивиденды в размере 750–800₽ на бумагу с доходностью около 13% в ближайшие 12 месяцев. «Татнефть» нравится аналитикам потому, что нормализация инвестиционной программы позволит поддерживать свободный денежный поток на уровне, достаточном для выплаты в качестве дивидендов 75% чистой прибыли. Они ожидают дивидендную доходность около 11% в ближайший год.