Ещё совсем недавно ажиотаж вокруг искусственного интеллекта напоминал интернет-бум конца 90-х. Но ситуация постепенно меняется: бизнес и инвесторы теперь ждут от технологии не просто перспектив, а реальной финансовой отдачи. Разбираемся, что сейчас происходит на рынке ИИ, за какими компаниями будущее и в чём риски сектора для инвестора.
Что сейчас происходит в секторе ИИ
В мире идёт глобальная гонка в сфере искусственного интеллекта. Назовём основных её участников.
- Разработчики моделей. Такие компании, как OpenAI (через Microsoft), Google (Alphabet), Anthropic создают фундаментальные языковые модели.
- Производители «железа». Среди лидеров здесь Nvidia, чьи графические процессоры стали буквально новым золотом, AMD и производители чипов памяти.
- Создатели инфраструктуры. Облачные провайдеры (Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud), которые предоставляют вычислительные мощности для обучения моделей.
Инвесторы на мировом рынке вкладываются в сектор ИИ в основном через покупку акций таких компаний. Но теперь уже не скупая всё подряд, а тщательно выбирая, кому из игроков удаётся конвертировать вложения в ИИ в реальный рост выручки.
В 2026 году в этой гонке мировые гиганты перешли от стадии экспериментов к серьёзным капитальным затратам. Мировые техногиганты за 2026 год собираются вложить около 650 млрд долларов в строительство новых центров обработки данных (ЦОД) и оборудования.
Но инвесторы смотрят на такие беспрецедентные вложения настороженно, не понимая пока, окупится ли всё это. Например, акции компании Amazon после объявления о планах потратить 200 млрд долларов на ЦОД для ИИ и чипы в начале года падали в моменте на 10%.
Ещё один интересный тренд: инвесторы всё больше стали переключаться с производителей «железа» и разработчиков моделей на компании, которые успешно встраивают ИИ в свои продукты и процессы. То есть интерес инвесторов перетекает от перегретых акций гигантов к бумагам компаний средней и малой капитализации, которые демонстрируют реальные результаты использования ИИ и увеличивают за счёт него собственную прибыль.
С практической пользой связан и такой тренд, как создание собственных ИИ-агентов. Это автономные системы, способные не просто отвечать на вопросы, а планировать многошаговую работу, использовать инструменты и принимать решения с ограниченным участием человека.
За счёт таких агентов компании экономят время и деньги: делегируют им рутинные процессы, оперативнее обрабатывают запросы, быстрее проводят аналитику, координируют сложные цепочки задач. Свои ИИ-агенты всё чаще появляются в приложениях компаний: они выдают более точные результаты за счёт того, что обучены на собственных данных.
Наличие эффективных ИИ-агентов в компании, которые реально позволяют сократить расходы — хороший знак для инвестора. В то же время пока остаётся открытым вопрос с полноценным контролем, поэтому компании смещают фокус с конфиденциальности данных на безопасность и ответственность за работу агентов.
Доступ к бумагам иностранных компаний для российского инвестора сейчас связан с инфраструктурными сложностями и рисками, поэтому предлагаем посмотреть, как можно инвестировать в сектор ИИ через российские компании.
Представленная ниже информация приведена в качестве примера и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Акции компаний ИИ-сектора на российском рынке
В России активным развитием ИИ занимаются в основном крупные экосистемы (Сбер, Яндекс, МТС, VK) и госкомпании (Ростех, Росатом). В первую очередь именно они имеют достаточно ресурсов для такой глобальной задачи. Акции большинства лидеров сектора торгуются на бирже.
Сбер (SBER)
В банке внедрены сотни ИИ-агентов, более тысячи находятся в разработке. 96% корпоративных клиентов уже получают индивидуальные кредитные предложения, сгенерированные ИИ.
Ключевой ИИ-продукт Сбера — ИИ-помощник ГигаЧат на базе одноимённой нейросети. В июле 2026 года банк представил флагманскую версию GigaChat 3.5 Ultra, которая лучше пишет код, решает математические задачи и работает с длинными документами, а главное — поддерживает сложные агентные сценарии.
На базе GigaChat Сбер развивает платформы для бизнеса: GigaCowork для создания и управления ИИ-агентами под задачи компании, или GigaNetwork, где ИИ-агенты могут самостоятельно заключать сделки друг с другом, что открывает перспективы «агентной экономики».
Яндекс (YDEX)
Один из главных технологических брендов страны и крупный разработчик фундаментальных ИИ-моделей.
Семейство технологий компании включает языковые модели YandexGPT, мультимодальную модель YandexVLM для анализа изображений и генеративную YandexART для создания визуального контента. В основе моделей лежит опенсорсное решение. В 2025 году компания провела ребрендинг потребительских продуктов под единый бренд Alice AI, объединив текстовые, голосовые и визуальные возможности в одном ассистенте.
Компания старается встраивать нейросети во все свои продукты — от поиска до беспилотных автомобилей. Также важное направление роста — B2B-сегмент (Yandex Cloud и AI-сервисы для бизнеса). Для инвестора это классическая история роста с основным потенциалом в будущем.
МКПАО «BK» (VKCO)
Холдинг с мощными интернет-активами. Компания делает ставку на облачные сервисы, бизнес-приложения и AI-инструменты для рекламы. Компания рассматривает возможность вывода на биржу своего быстрорастущего технологического подразделения VK Tech.
Т-Технологии (TECH)
Т-Технологии тоже делают ставку на превращение внутренних ИИ-наработок в самостоятельный прибыльный бизнес — есть планы выделить IT-активы в отдельную компанию и в перспективе, возможно, вывести её на биржу.
Группа сформировала B2B-направление с более чем 20 собственными решениями — от речевых ИИ-технологий до агентских платформ для разработки ПО. Среди флагманских продуктов — диалоговый тренажёр Robocoach на базе большой языковой модели T-Pro и платформа речевой аналитики для офлайн-коммуникаций.
МТС (MTSS)
МТС запустила отдельное направление по ИИ-трансформации крупного бизнеса через центр компетенций MWS AI — комплексную услугу от аудита до внедрения ИИ-агентов. Компания рассчитывает, что в 2026 году новое направление может принести 1 млрд рублей выручки.
Дочерняя компания МТС Web Services разработала платформу MWS AI Agents Platform для создания корпоративных ИИ-приложений и «Семейство виртуальных сотрудников» — цифровых специалистов для финансов, HR, юриспруденции и других функций.
Риски сектора ИИ для инвестора
Сектор ИИ — один из самых перспективных в экономике, но и риски для инвестора в нём немалые.
Рост капитальных затрат с неопределённым результатом
Если инвестиции не начнут приносить отдачу достаточно быстро, компании могут пересмотреть планы, и это ударит по всей цепочке поставщиков — от производителей железа до строителей дата-центров.
Концентрация рисков
В мировых биржевых индексах технологический сектор набирает всё больший вес, особенно это касается американских индексов. Из-за этого любой негатив, связанный с ИИ, может обрушить весь рынок. Это скажется даже на инвесторах, которые не делают ставку именно на IT и ИИ.
Вопрос безопасности и нехватка доверия к автономным решениям
Российский бизнес демонстрирует разрыв между готовностью инвестировать в ИИ и готовностью делегировать ему управленческие решения. Это ограничивает масштаб внедрения ИИ и потенциальный эффект.
По данным опроса 50 топ-менеджеров крупнейших компаний России, проведённого Инфомаксимум, 64% опрошенных планируют увеличить расходы на ИИ в ближайшие два года минимум на 20%. Одновременно ни одна компания из этих 64% не готова делегировать ИИ автономное принятие решений. Они пока согласны использовать ИИ только как ассистента при обязательном контроле человека, что лишний раз подтверждает тот факт, что ИИ – помощник сотрудника, а не его замена.
Высокая волатильность в бумагах сектора
ИИ-сектор переживает структурную перестройку, которая может сопровождаться глубокими ценовыми колебаниями. Цены на акции могут резко расти, например, на сообщении о запуске принципиально нового агента или платформы, и так же резко падать, если они не оправдали ожиданий.
Как снизить риски
Что инвестор может сделать сейчас, так это максимально диверсифицировать такие вложения и отдавать предпочтения компаниям с измеримым эффектом от внедрения ИИ — это надёжнее, чем абстрактные обещания роста.
