В основе халяльных инвестиций лежит строгое следование законам шариата и социальная ответственность. В этом материале мы разберём основные принципы и понятия.
Ислам предписывает мусульманам соблюдать принципы шариата. Это комплекс религиозных и нравственных убеждений, которые касаются каждого аспекта жизни — в том числе финансов и инвестиций. Исламская экономика регулируется исламским правом (фикх), а оно основано на шариате (в переводе — «образ жизни»). Шариат — это комплекс предписаний, определяющих все сферы деятельности верующих мусульман.
Что с финансами
Деньги в исламской экономике должны постоянно работать и создавать доходность для их владельцев и общества. Важным компонентом в исламском финансировании является справедливое распределение рисков среди участников сделки.
Такие принципы — это основа, на которой строятся все финансовые отношения. Из этих же принципов вытекают запреты и ограничения, которые отличают халяльные инвестиции от традиционных.
Перечислим, что запрещено в халяльных инвестициях:
- Нельзя инвестировать в «греховные» виды бизнеса (харам): казино, азартные игры, алкоголь, табак, оружие, эротика и секс — в общем, всё, что полулегально и 18+.
- Запрещено участвовать в спекулятивных сделках, несущих в себе элемент неопределённости. Примером может быть получение прибыли за счёт игр на финансовых рынках.
- Запрещено ростовщичество (риба). Под ним понимают любые сделки, нарушающие принцип: деньги не должны выступать в роли товара.
- Поэтому под запретом кредиты, депозиты, облигации (всё это заработок на процентах) и даже привилегированные акции (ведь там есть минимальный гарантированный доход вне зависимости от реальной прибыли). Маржинальная торговля тоже вне закона.
- Запрещены рискованные сделки с неопределённым исходом (гарар). Например, операции со сложными и спекулятивными инструментами. В частности, под запрет попали фьючерсы и опционы — кроме неопределённого исхода, тут ещё и фигурирует товар, которым продавец не владеет.
Кстати, традиционное страхование тоже считается сделкой с неопределённым исходом, ведь страховой случай может и не произойти. Так что это тоже гарар. В исламской экосистеме страховые продукты (такафул) также регламентируются стандартами и принципами шариата.
Что можно в халяльных инвестициях:
В исламском финансировании не запрещено инвестировать в фондовый рынок. Но при условии, что соблюдаются все требования, о которых мы написали выше.
Например, при инвестировании в акции нужно убедиться, что компания не занимается запрещённым бизнесом и соответствует следующим критериям:
- Дебиторская задолженность/рыночная стоимость акционерного капитала (в среднем за 36 месяцев) < 49%.
- (Денежные средства + процентные ценные бумаги)/рыночная стоимость акционерного капитала (в среднем за 36 месяцев) < 33%.
- Долг/рыночная стоимость акционерного капитала (в среднем за 36 месяцев) < 33%.
Учитывая, что традиционные кредиты и займы по шариату вообще запрещены, в такой норме видно некоторое послабление для привлечения инвестиций организациями.
Существуют списки разрешённых (халяльных) акций — это может облегчить выбор инвестора. Есть индексы, которые составлены из таких акций. Например, S&P 500 Shariah Index и Dow Jones Islamic Market World. Из разрешённых акций собирают и фонды (в Сбере тоже есть такой — Фонд Халяльные инвестиции).
Интересный вариант для инвестиций — это исламские облигации (суккук). Классические облигации под запретом, а суккук не нарушает нормы шариата. Они не гарантируют фиксированный доход даже от реальных разрешённых проектов. Доходность, в отличие от облигаций, формируется за счёт прибыли от использования активов, услуг или деятельности финансируемого проекта. Также стоит отметить, что суккук торгуется на вторичном рынке ценных бумаг.
Кроме того, мусульманам не запрещено вкладываться в недвижимость, драгоценные металлы, строительство. Есть варианты партнёрства с банком (мушарака): инвестор и банк совместно финансируют какой-либо проект и также совместно зарабатывают и несут риск убытков.
Чем интересны халяльные инвестиции
В первую очередь знать все эти принципы необходимо инвесторам-мусульманам. Но также они интересны для тех, кто хочет инвестировать этично. Можно сказать, что сегодня исламские инвестиции удачно вписались в тренд на социально ответственные ESG-инвестиции. Там тоже нельзя инвестировать, например, в азартные игры.
Даже если вы не мусульманин, вы тоже можете поискать способы инвестировать халяльно. Недавно у нас в стране появились специальные паевые фонды, которые вкладываются исключительно в правильные по законам шариата бумаги.
