30.10.20
7 мин
Рыночная экономика развивается циклично: рост сменяется спадом. В среднем страны проводят примерно 10 % времени в состоянии рецессии. Рецессия — снижение ВВП как минимум два квартала подряд.
Есть несколько объяснений цикличности экономики: от случайных событий, которые могут привести к спаду, до действий центробанков и расширения кредитования, которое ведёт к возникновению пузырей в экономике.
Зато точно известно, что экономисты крайне неудачливы в предсказаниях рецессий и смены фаз бизнес-цикла. Об этом говорится в исследовании, опубликованном на сайте Федерального резервного банка Филадельфии. История также показывает, что продолжительность каждой фазы цикла непредсказуема.
Спад экономики негативно сказывается на рынках. Исследователи подсчитали: 29 из 30 последних рецессий (до 2020 года) в США, Германии и Великобритании приводили к снижению фондовых рынков более чем на 10 %. Во время рецессии падает производство, увеличивается безработица, падают реальные доходы людей, и т. д. Это приводит к снижению прибылей у компаний, а некоторые вполне могут обанкротиться. Из-за этого инвесторы начинают хуже смотреть на перспективы компаний, продают акции и вкладываются в более безопасные активы.
Циклические акции — это бумаги компаний, прибыли которых больше всего зависят от экономической активности. Как правило, они выпускают так называемые дискреционные (discretionary) товары, от которых потребители могут на время отказаться. Иногда их называют товарами длительного пользования.
Например, при снижении доходов и увеличении неопределённости в будущем некоторые отложат покупку автомобилей или путешествия. С другой стороны, товары первой необходимости, продукты и электроэнергия будут востребованы в любом случае.
К циклическим отраслям, как правило, относят энергетический сектор, металлургию, туризм, транспорт, автопром, ресторанный бизнес, развлечения, строительство и девелопмент и др. В кризис эти сектора могут пострадать в первую очередь. С другой стороны, при восстановлении экономики именно прибыли компаний из этих отраслей могут расти быстрее, отмечают аналитики.
В состав ETF, вкладывающегося в циклические американские акции, входят Amazon, McDonald’s, Nike, Starbucks и др., а наибольший вес — у ретейла и сектора развлечений, включая отели и рестораны. Список крупнейших компаний из циклических секторов можно посмотреть на Yahoo Finance.
Разделение условное: не все компании, зависящие от циклов в экономике, проиграли из-за карантинных мер и экономического спада: например, Amazon, бизнес которой построен на IT-решениях, во II квартале 2020 года показала рекордные квартальные выручку и прибыль, а продажи Nike летом превзошли ожидания.
К нециклическим обычно причисляют электроэнергетику, здравоохранение, в некоторых случаях — телекоммуникации, лёгкую промышленность и др. Акции компаний из этих секторов ещё иногда называют «защитными»: даже в кризис их прибыль может расти. К контрциклическим российским акциям эксперты относят, например, бумаги Московской биржи — из-за увеличения объёма торгов и числа клиентов в 2020 году.
Считается, что волатильность нециклических акций ниже, чем у циклических, потому что их прибыль меньше подвержена колебаниям. Некоторые инвесторы перед началом кризиса уменьшают долю циклических акций в своём портфеле и больше вкладываются в нециклические сектора или другие защитные инструменты. Когда экономика начинает восстанавливаться — наоборот.
Помните: предсказывать начало новой фазы бизнес-цикла сложно, поэтому лучше вкладываться в надёжные компании с устойчивыми показателями и инвестировать на долгий срок. Если для вас критично резкое изменение стоимости портфеля акций, лучше вкладываться в «защитные» сектора или нециклические акции — так вы скорее избежите эмоциональных решений и не продадите бумаги при первом падении.
Вам понравилась статья?
В избранное
Не только украшения: в каких отраслях используются драгоценные металлы
Драгоценные металлы нередко ассоциируются с ювелирной промышленностью. С древних времён и до наших дней заметная часть добываемых металлов используется для производства украшений и предметов интерьера. Но в современном мире их применение существенно расширилось: от электроники и автомобилестроения до медицины и банкинга. Где используют золото, серебро, платину и палладий и как сферы применения влияют на их стоимость — в нашем материале.
Вредные советы инвесторам. Прочитай и сделай наоборот
На фондовом рынке ажиотаж. Интернет забит бесплатными и платными ресурсами с советами «как заработать на бирже свой первый миллион долларов». Но не вся информация об инвестициях одинаково полезна. Вот краткий список вредных советов. Не пытайтесь повторить!
Что такое деривативы и как их использовать
Для диверсификации портфеля инвесторы часто прибегают к покупке деривативов — производных финансовых инструментов (ПФИ). Это активы с высоким риском и одновременно с высокой доходностью. В чём особенность этих инструментов? Почему они считаются высокорисковыми? В каких целях их используют? Объясняем сложную тему простыми словами.
Тренд на покупку циклических акций: что это такое и какие компании в него попадают
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ru