2019-й год выдался крайне удачным для частных инвесторов. Если бы в начале года вы вложили в акции на Московской бирже 100 тыс. рублей, то к концу года могли бы заработать в среднем 35 тыс. рублей. Рассказываем, какие акции могли принести еще большую доходность и благодаря чему.
В 2019 году индекс Московской биржи вырос на 28 % — это лучший результат за 3 последних года. К концу года индекс достигнул нескольких исторических максимумов: 7 ноября он впервые преодолел отметку 3000 пунктов, а 27 декабря — почти 3050.
Росту российского рынка акций способствовали одна из самых высоких в мире дивидендных доходностей (около 7 %) и глобальная недооцененность. Показатель «цена/прибыль» (P/E), по данным Bloomberg на конец ноября 2019 года, для России составляет 6,4. Иными словами, чтобы российская компания окупила свою стоимость, нужно 6,5 лет. Средний показатель для развивающихся рынков — 15, а для развитых — 19,9.
С учетом роста котировок и дивидендов, полная доходность российского фондового рынка составила примерно 35 %. Для сравнения: если бы в январе 2019 года вы положили 100 тыс. рублей на депозит, то заработали бы всего лишь 6 тыс. рублей. А если бы на эти деньги купили $ — то потеряли бы почти 8 тыс. рублей даже без учета комиссии.
Что за коэффициент «цена/прибыль»
P/E — отношение капитализации всех компаний к их годовой прибыли. Чем ниже коэффициент, тем больше инвесторы недооценивают рынок. Чем он больше, тем более «перегрет рынок». Этот показатель также можно использовать для оценки компаний.
Если бы вы вложились в акции отдельных компаний, то могли бы заработать еще больше (и больше рискуя). Ниже — коротко о 10 компаниях, чьи акции сильнее всего выросли на Московской бирже в 2019 году, и причинах такого роста. В список включены ликвидные бумаги: объем торгов по ним — не менее 10 млн руб. каждый день.
Лидеры роста
«Аптечная сеть 36,6»: +137 %
Основной рост стоимости акций пришелся на июнь: с 17 по 28 июня бумаги компании выросли на 121 %. Аналитики связывают такой рост с покупкой почти 30 % акций сети инвестиционным фондом Altus Capital, о которой объявили 13 июня. Сделка произошла в рамках дополнительной эмиссии: остальные акционеры уменьшили свои доли, а компания получила деньги на развитие и сокращение долга. Позже компания объявила, что собирается открывать не менее 100 аптек в год и запустить услугу приема терапевта. Дивиденды за 2018 год, как и раньше, компания не платила.
Нижнекамскнефтехим (привилегированные): +110 %
В первой половине 2019 года стоимость акций сильно колебалась: в марте котировки выросли на 78 %, а в апреле—мае — снизились на 26 %. В марте компания объявила о рекордных дивидендах, хотя до этого 2 года не делилась прибылью с акционерами. Инвесторы оценили это: на дивидендах можно было заработать еще 49 % годовой доходности (если учесть цену на дату отсечки). После на рынке, скорее всего, произошел «дивидендный гэп» — падение цены акции. Так новые покупатели акций компенсировали потерю дивиденда. Аналитики считают, что в будущем компания сможет продолжать выплачивать высокие дивиденды, — стоимость «префов» за II полугодие выросла на 81 % (обычных акций — на 44 %).
Чем привилегированные акции отличаются от обычных
Обычные акции предусматривают право акционера на управление компанией. Привилегированные акции не дают права голоса, но могут иметь дивидендное преимущество перед обычными акциями: это прописывают в дивидендной политике. Например, в 2018 году «Мечел» не платил дивиденды по обычным акциям, скорее всего, из-за высокой долговой нагрузки. По привилегированным акциям дивиденды продолжали выплачивать. По закону, если собрание акционеров решает не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, они становятся голосующими.
АФК Система +91 %
В 2019 году корпорация добилась улучшения финансовых показателей: за первые 9 месяцев выручка выросла на 8,7 %, а OIBDA (операционный доход до вычета амортизации активов) — на 3,1 %. Помогли хорошие результаты входящих в группу компаний: МТС, «Детского мира» и агрохолдинга «Степь». А в сентябре компания объявила о начале программы обратного выкупа акций на сумму до ₽3 млрд. Инвесторы позитивно отреагировали на новость, потому что на buyback можно заработать: держатели акций могут получить гарантированную выплату от компании. В июле компания выплатила дивиденды: 0,11 руб. на одну обыкновенную акцию (примерно 1,4 % дивидендной доходности).
Сургутнефтегаз +88 %
Главная загадка на рынке: аналитики точно не знают, почему акции компании выросли. Новостей, связанных с компанией, не поступало. Одно из возможных объяснений: спекулятивно настроенные инвесторы покупали акции в ожидании, что компания потратит накопленные на её счетах почти 3 трлн руб. Например, 2 сентября акции компании подорожали на 12 % из-за новости о создании «Сургутнефтегазом» дочерней компании «Рион». Участники рынка подумали, что через нее компания будет инвестировать свободные средства и получать дополнительную прибыль. Однако позже глава компании это опроверг. Также компания выплатила по обыкновенным акциям 0,65 руб. в виде дивидендов (примерно 2,4 % доходности).
Дальневосточное морское пароходство +87 %
«Дальневосточное морское пароходство» (ДВМП) — головная компания группы FESCO. Это транспортная компания, которая занимается контейнерными перевозками по морю и железной дороге. В 2018 году рост рынка составил 12 %. Кроме того, новый менеджмент компании изменил бизнес-модель, отказавшись от перевозок в полувагонах. Это привело к росту финансовых показателей, объясняла руководитель компании. В первой половине 2019 года рост продолжился: выручка увеличилась на 4 % по сравнению с тем же периодом 2018 года, прибыль — на 15 %. В 2019 году инвесторы могли заработать только на росте котировок: дивидендов компания традиционно не выплачивала.
Россети +79 %
В первом квартале 2019 года компания смогла существенно улучшить показатели: чистая прибыль увеличилась на 22,9 % по сравнению с аналогичным периодом 2018 года. Кроме того, в мае компания сообщила об увеличении промежуточных дивидендов в 2 раза (опять же, по сравнению с 2018 годом), что обрадовало инвесторов. Дивидендная доходность, если учитывать стоимость акций на конец мая, составила 2 %. А в ноябре стало известно, что компания планирует с 2020 года увеличить дивиденды до 75 % от годовой прибыли по РСБУ. Новое правило может поднять дивидендную доходность «Россетей» до 5—5,5 % за 2019 год и 8—8,5 % — за 2021 год и далее, подсчитали аналитики.
Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии (ОГК-2) +78 %
В 2018 году компания получила рекордные выручку и прибыль благодаря росту доходов от отопления домов. Это позволило увеличить дивиденды на одну акцию на 125 % (а общая дивидендная доходность составила 11,8 %). В конце марта 2019 года вышла позитивная для инвесторов новость: руководство «Газпром энергохолдинга» рекомендовало дочерним компаниям, в том числе ОГК-2, увеличить выплаты дивидендов до 35 % от чистой прибыли по РСБУ.
«Газпром» +67 %
В 2019 году «Газпром» также увеличил дивиденды: в пересчете на одну акцию выплаты выросли более чем вдвое дивидендная доходность — примерно 7,8 %). Еще компания продвинулась в вводе новых трубопроводов, которые позволят увеличить прибыль в будущем. Например, в октябре «Газпром» получил от Дании разрешение на строительство газопровода «Северный поток-2». В конце года для инвесторов была еще одна позитивная новость: компания сообщила об увеличении дивидендов до 50 % от прибыли по МСФО.
En+ Group (депозитарные расписки) +54 %
В январе 2019 года исчезла неопределенность с ограничениями для бизнеса компании: благодаря этому капитализация компании выросла, считают аналитики. Инвесторы также позитивно восприняли ее стратегию. Компания хочет выпускать более сложную продукцию (как говорят аналитики, с большей добавленной стоимостью) и больше зарабатывать. На дивидендах En+ в 2019 году заработать было нельзя, но в 2020 году компания может поделиться частью прибыли, обещал глава компании.
«Норильский никель» +47 %
Горно-металлургической компании помог рост цен на металлы: например, цена на палладий в 2019 году выросла на 53 % благодаря росту спроса со стороны автомобильной промышленности. «Норникель» — крупнейший в мире производитель палладия. Также выросли цены на никель (+32 %) и платину (+22 %). Положительно на котировках сказались дополнительные выплаты дивидендов: на них в 2019 году можно было заработать еще 12,9 % доходности.
Что следует учесть инвестору
Напомним: высокая доходность в прошлом не означает таких же результатов в будущем. Предвидеть быстрый рост акций сложно, иначе он уже был бы учтен в текущих ценах бумаг. При этом вложения в акции отдельных компаний — рискованны. Инвестиции в некоторые из них в 2019 году принесли убытки: например, акции «Русагро» подешевели на 18,5 %. С учетом выплат дивидендов, инвестор лишился бы на них 13,8 % вложений.
