Цифровые финансовые активы (сокращённо — ЦФА) — это, по сути, финансовые права в новой, цифровой «упаковке». Проще всего представить их как альтернативу цифровой облигации, или займа, но с важными отличиями.
Чаще всего инвесторы сталкиваются с денежными требованиями: вы вкладываете средства, а эмитент (компания-заёмщик) обязуется вернуть их с доходом — фиксированным или плавающим, привязанным, например, к ключевой ставке или даже к индексу.
Все условия прописаны в решении о выпуске. Но перед покупкой обязательно нужно изучить оба документа: решение о выпуске и декларацию о рисках.
— Евгения
Бывают и более сложные виды ЦФА. Например, права на ценные бумаги или участие в капитале непубличного акционерного общества — это уже инструменты для корпоративных сделок. А есть гибридные цифровые права: по ним можно получить не только деньги, но и товар, услугу или интеллектуальное право. Самый понятный пример — вы получаете либо деньги, либо слиток золота.
В отличие от классического фондового рынка, где сделка проходит через цепочку посредников, здесь эмитент и инвестор взаимодействуют напрямую. Площадка для встречи — платформа оператора информационной системы (ОИС). Это лицензируемая, поднадзорная Банку России структура. Сбер как раз выступает таким оператором.
— Евгения
В основе работы лежат два ключевых понятия.
— Евгения
Всего в России около 20 ОИС (Сбер, Альфа-Банк, Т-банк, МТС, Ozon и др.). По объёму B2B-размещений Сбер — лидер: к апрелю 2025 года почти 1 трлн рублей. Теперь активно развиваем и B2C-направление — через СберБанк Онлайн.
Почему инвесторы и компании всё чаще смотрят в сторону ЦФА? Главная причина — меньше посредников. На классическом облигационном рынке длинная цепочка участников, а здесь сделка заключается напрямую между эмитентом и инвестором. Это означает более низкие комиссии и упрощённую процедуру.
Но самое интересное — гибкость. Вы можете привязать доход к любому индексу, условию или даже к пробегу грузовика. Можно создать гибридное цифровое право, которое принесёт вам не только деньги, но и реальный товар — бутылку вина или слиток золота.
Ещё одно важное преимущество таких гибридных прав — дробное участие в реальных активах. Не нужно покупать целый КАМАЗ или коллекционную бутылку вина за миллионы. Достаточно вложить 1 000 рублей — и вы получаете денежный доход, привязанный к активу (в отличие от классического ЦФА, здесь речь не идёт о владении самим автомобилем или вином, а о распределении выручки или товара по условиям выпуска).
И, наконец, геймификация. Например, вы видите в приложении, где едет ваша «цифровая» фура, и получаете бонус, если она проехала больше положенного.
— Артём
Инвестиции в ЦФА — это не банковский вклад. И хотя инструмент очень интересный, важно понимать связанные с ним риски. Спикеры выделили три ключевых.
— Артём
Платформы могут добавлять гибкость (например, кнопку «отменить заявку»), но в целом к смарт-контрактам нужно относиться как к неотменяемому алгоритму. И, конечно, перед любыми инвестициями стоит ознакомиться с декларацией о рисках на сайте.
Хорошая новость: Сбер — налоговый агент. Вам не нужно самостоятельно подавать декларацию и рассчитывать налог. Банк удержит его автоматически при выводе средств или в конце года.
Но есть несколько важных нюансов. Доход по ЦФА суммируется с вашим брокерским доходом для расчёта ставки НДФЛ (13% или 15%). А вот убыток от ЦФА, к сожалению, нельзя сальдировать с прибылью от биржевых бумаг — зато можно сальдировать между разными ЦФА. Также нет льготы на долгосрочное владение: даже если вы держите ЦФА три года, налог придётся заплатить.
С 1 января 2026 года действует указание Банка России. Если эмитент имеет рейтинг A+ и выше — можно покупать ЦФА без ограничений. Если рейтинг ниже A+ — лимит 600 тысяч рублей в год. Причём лимит высвобождающийся: например, в первый год вы купили на 600 тысяч, во второй — ещё на 600, и даже если в сумме у вас погасилось 1,2 миллиона, купить в третий год вы снова сможете только на 600 тысяч.
Для некоторых индексов (например, ключевая ставка) при рейтинге эмитента AA+ тоже нет лимитов. А если индекс не входит в разрешённый перечень — такие ЦФА доступны только квалифицированным инвесторам.
— Артём
Самое интересное — это реальные примеры, которые Сбер уже запустил. Они показывают, насколько гибким может быть инструмент.
Представьте: вы вкладываетесь не в абстрактные бумаги, а в конкретную сцепку «тягач + прицеп». Именно такой ЦФА выпускал «Цифровой километр» (дочерняя компания КАМАЗа). Инвесторы получали фиксированную доходность — например, 21–25% годовых поквартально.
Но была и «призовая» часть: если грузовик за квартал проезжал больше 11 500 километров, дополнительно начислялись бонусы (например, в программе лояльности «Спасибо») в размере, эквивалентном 2% годовых (это не доходность самого ЦФА, а бонусное вознаграждение).
И самое удивительное: владельцы ЦФА могли в реальном времени видеть в приложении, где едет их КАМАЗ. Однажды машина встала на долгую остановку. Оказалось, лопнуло колесо. Инвесторы так переживали, что предлагали добавить кнопку «донат», чтобы скинуться на ремонт!
— Артём
Коллекционное вино стоит дорого, хранить его правильно — отдельная задача, выставлять на аукцион — тем более. Сбер совместно с Abrau сделали ЦФА на винный фонд.
Инвестор приобретает ЦФА, выпущенный под винный фонд, а через три года этот фонд выставляется на аукцион (инвестор не становится владельцем имущества). Есть два сценария: либо вы получаете доходность «ключевая ставка + 3%» (это защитный механизм), либо — долю от выручки на аукционе, которая может быть в разы выше.
Для тех, кто хочет получить доступ к криптовалюте, но в легальном поле, Сбер выпустил ЦФА, привязанный к индексу CoinMarketCap. Срок — 99 лет. Почему так долго? Чтобы пережить любой цикл волатильности: не нужно принимать решение о переразмещении в неудачный момент. Внутри есть комиссия за управление — подробности в решении о выпуске.
Инструмент уже доступен в СберБанк Онлайн. Всё очень просто.
Когда платформа только запускалась, Сбер опрашивал клиентов. И большинство высказалось за закрытый контур внутри банка — им так спокойнее. Кроме того, Сбер — поднадзорная Банку России организация. Оператор информационной системы (ОИС) обязан отчитываться перед регулятором, и бухгалтерская отчётность должна сходиться: дебет с кредитом.
Более того, закон прямо обязывает обеспечивать неразрывность цепочек в блокчейне. Так что это не просто «доверие», а юридическое требование.
— Артём
Ожидается, что до конца года примут закон, разрешающий выпуск ЦФА в публичных сетях. Тогда у пользователей будет выбор: закрытый контур Сбера или открытый блокчейн. Оба варианта будут легальными и безопасными — каждый под свои задачи.
#цфа
#инвестиции
Комментариев пока нет
28.04.26
На прошлой неделе индекс Мосбиржи заметно вырос на фоне геополитических новостей. Главный повод для оптимизма — телефонные переговоры президентов России и США. Лидеры договорились о новой личной встрече, которая может пройти в Будапеште. По итогам недели сильнее рынка выросли акции Группы «Позитив», «Аэрофлота» и «Ростелекома».Теперь перейдём к корпоративным новостям.
Вкладывая деньги, мы хотим знать, достаточную ли доходность даёт наша стратегия, и время от времени инвестору имеет смысл сверяться с рынком. А как вообще оценить ситуацию на рынке в целом, в конкретной стране или в отрасли? И в том, и в другом вопросе поможет бенчмарк.
Джон Кейнс, один из самых известных и влиятельных экономистов в истории человечества, был автором прорывных идей не только в экономике, но и в теории инвестиций. Например, в 1924 году он понял, что риск по акциям должен в долгосрочной перспективе компенсироваться более высокой доходностью по сравнению с облигациями, которые тогда считались более доходными инструментами. Какие ещё идеи помогли Кейнсу заработать состояние на инвестициях?
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2026 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruНа этом сайте используются Cookies.
Подробнее
0 / 2000